例如华兰生物，2016年血制品行情最好的时候，纤维蛋白原当年大幅提价，华兰生物由于生产工艺问题，纤原的产量比较低，实际上，只要公司偷偷更改工艺，我们估计纤原产量就能大幅上升。但是公司也一直没有这么做，这也表明大多数上市公司并不会贪图一点小利益就铤而走险。

那么，实际上，生产工艺难度大的疫苗，其实也就仅仅是狂犬疫苗，详见我们后文解释。也就是说，真正有可能去铤而走险的，也就是狂犬疫苗生产企业了，这也就是为什么08年以来倒下的疫苗企业，基本都是狂犬疫苗企业的原因。其他疫苗生产难度都比较小，没必要铤而走险。

从这个角度，基本可以对非狂犬企业放心。狂犬企业虽然风险高一点，但肯定大多数企业还是合规经营的，成大生物一直质量稳定，不用冒险；长春高新（吉林迈丰）是国企，没必要冒险。所以，两个狂犬疫苗生产企业也可以放心。这样来看，就不用担心长生生物以外的疫苗上市公司在这次药监局的飞行检查中出问题。

第二，资本市场可能担心，疫苗事件会导致消费者对国产疫苗的信任度下降。但是，国产疫苗销售真的会大幅下降吗？

一方面，从历史上来看，似乎每一次疫苗事件，都会导致疫苗批签发量大幅下降。但是批签发量下降真的能代表需求量的下降吗？事件一，08、09年的大连金港安迪、河南福尔、辽宁依生的狂犬疫苗接连出现不合格现象，狂犬疫苗批签发量在09年下降了36%，但是2010年的批签发量又马上超过了08年。

事件一，08、09年的大连金港安迪、河南福尔、辽宁依生的狂犬疫苗接连出现不合格现象，狂犬疫苗批签发量在09年下降了36%，但是2010年的批签发量又马上超过了08年。

09年的狂犬疫苗批签发量下降，原因纯粹是因为三家企业停产，而不是需求变化，因为企业的生产量决策往往是建立在上一年的实际销量上。如果09年狂犬的市场需求量也下降了，那么10年批签发量应该也会下降，但事实上，10年批签发量快速恢复并超过08年。因此，可见08、09年的狂犬疫苗不合格事件，没有影响到狂犬疫苗的实际需求量。

另外补充一句，08、09年狂犬疫苗不合格事件，对于其他疫苗几乎没有影响。

期赢家

罗宾汉