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12月6日傍晚靴子终于落地：三大运营商已获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可！全国范围5G系统试验频率使用许可的发放，将加快我国5G网络建设和快速普及。

中国电信获得3400MHz-3500MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源；

中国移动获得2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz频段的5G试验频率资源；

中国联通获得3500MHz-3600MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源。

今天中国移动全球合作伙伴大会上宣布，明年上半年各厂商首批亮相的主流5G手机价格大约在5000元至1万元之间，移动将通过补贴合约机等方式降低5G手机价格，并预测明年换机规模至少能达到3.5亿部。

然而，在12月4日举办的第三届高通骁龙技术峰会上，一加手机就宣布了一个重大消息，与英国的移动运营商已经达成了战略合作，将在欧洲首发5G手机！

5G之争越来越激烈，我们今天就盘点一下5G行业将给哪些龙头企业带来布局机会。

1、运营商前三季度数据喜忧参半

进入十一月份，前三季度的各种行业统计数据和上市公司的第三季度报也相继发布完成，研究君来对通信行业的情况和趋势做一个简单的盘点。首先让我们来看一下通信行业的整体情况，尤其是三大运营商的营收和业务情况。

10月22日，工信部发布了9月份通信行业经济运行情况。报告显示，电信业务收入增速持续回落。前三季度，电信业务收入累计完成9915亿元，同比增长3%；电信业务总量完成43671亿元，同比增长139.8%，增速逐月提升，9月当月增速达144.2%。

其中，前三季度，三家基础电信企业实现固定通信业务收入2918亿元，同比增长8.9%；实现移动通信业务收入6997亿元，同比增长0.8%，占电信业务收入的70.6%。

但值得一提的是，9月份户均移动互联网接入流量（DOU）破5GB。前三季度移动互联网累计流量达466亿GB，同比增长201.9%；其中通过手机上网的流量达到459亿GB，同比增长214.7%，占移动互联网总流量的98.5%。

9月当月DOU(户均移动互联网接入流量)达到5.15GB，同比增长162.6%。固定互联网使用量保持较快增长，前三季度固定互联网宽带接入流量同比增长42.5%。

光纤接入（FTTH/O）用户达3.48亿户，100Mbps及以上固定宽带接入用户占比超6成。截至9月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达3.96亿户。

其中，光纤接入（FTTH/O）用户3.48亿户。宽带用户持续向高速率迁移，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户总数2.43亿户，占总用户数的61.4％。

数据来源：国家统计局

10月23日，国新办就2018年前三季度工业通信业发展情况举行新闻发布会，工信部新闻发言人闻库在会上表示，截至10月中旬，国家“十三五”规划纲要中贫困村通宽带比例达到90%的目标已经完成，目前贫困村通光纤的比例已经达到了94%。

与此同时，我们在国家统计局的光缆产量数据看，2018年1-9月全国的光缆累积产量同比下降3.9%，2018年8、9月份的光缆产量也有较大幅度的下降，分别为15.8%和22.3%。

另外，工信部信息研究院发布了一份《2018年9月国内市场运行分析报告》，报告显示今年9月份国内手机市场的出货量为3902.2万部，相比于去年同期下降了11.7%，今年1-9月份，国内手机市场的总出货量为3.05亿部，同比下降17.0%。

研究君观点

1）在政府的“降费增速”政策之下，以及移动互联网尤其是短视频、直播等业务的推动下，移动互联网流量增长持续飙升。但在随着移动用户的逐渐饱和，人口红利影响减弱，运营商进入了“增量不增收”的尴尬境地。相应的，换机热潮已逐渐退去，智能手机领域也出现了出货量下降的情况。

2）面临4G基建的末期，随着FTTH的逐渐饱和、村村通宽带项目提前达标，以及中兴事件对于项目开工的影响，光纤光缆的需求有所降低，在产量上也得到了体现。

3）这些信息让我们感到略显悲观，但让我们感到安慰的是，数据流量还在大幅增长，这是推动网络发展的原动力之一。

2、业绩底部逐渐确认

2018年前三季度，通信行业整体实现主营业务收入5796亿元，同比增长6.88%；剔除中兴通讯与中国联通之后，行业整体实现收入3011亿元，同比增长15.85%。

归母净利润方面，行业整体实现净利润101亿元，同比下滑-44.68%，剔除中兴及联通的影响后，实现净利润139亿元，同比下降6.20%，但降速有所平缓，有向好的趋势。

具体板块方面，表现比较好的是IDC云计算、光模块光器件、物联网、企业通信等，营收同比都保持了较高的增长。

研究君观点

1）A股通信行业上市公司在前三季度也是增收不增利的情况，这其实是电信运营商现状的向上传导，4G建设进入末期，各环节由于竞争导致价格下行、利润率下降。

2）但同时我们也看到有部分板块表现不错，光模块/光器件板块受益于北美、中国数据中心的蓬勃发展，以及中兴复产后的需求提升，同时由于光模块受到豁免而并未受到中美MY摩擦的影响，反而由于人民币贬值获得了部分汇兑收益。

3）2018年可以定义为物联网元年，运营商在NB-IoT基础网络的建设上快速推进，各应用厂商也不断推出新的应用场景，整个产业链逐步完善和成熟。相应的物联网通信模组、物联网应用、传感器等产业链上的企业也增长不错。

4）另外由于云计算的发展、企业上云，企业通信也获得了较好的发展，亿联网络、泛微网络等企业发展势头良好。

5）总的来说，通信行业下行速度减缓，有触底转好的迹象，有望在重拾5G建设后迎来拐点，个别非基础通信领域（数据中心、云计算、企业通信等）表现良好。

35G牌照有望超预期发放

11月6日的世界光纤光缆大会上，工程院院士邬贺铨表示：“今年年底，我国有可能发放5G的牌照。虽然基站现在已经基本可以商用了，但终端还需要等到标准化完成后，且需试商用，所以还要一些时间。”

按照之前市场预测，2018年底之前将发放频谱规划，2019年下半年或2020年上半年将发放商用牌照，如果在2018年底发放5G牌照，将是一个超过市场预期的结果。

相对于之前的情形，世界各国对于5G的推进速度有了变化，全球范围，5G预商用基本都在2019年启动，韩国和美国则更直接地提前到2019年商用。

按照我国zf的规划，原计划在2019年试商用，2020年达到正式商用，美国和韩国的计划提前也有可能影响到我们的原定计划。

5G牌照如果提前发放，将带来板块性的行情，回头看2013年12月4日4G牌照之前行情，在发牌之前的行情还是非常明显的，但是3G和4G之间运营商规划和实际部署时间有一定的时间差，也导致了发牌后的调整，再有一轮行情是实际业绩兑现的时候。

而当前阶段，大盘已经从年初熊到了年尾，通信业的业绩也大都降到了一个低点，5G牌照的发放有望获得一轮连续的上涨，只要不是太过于疯狂，部分板块（基站、天线、光模块和光器件等）甚至可以接上实际业绩的兑现。

研究君观点

美国中期选举结果中性，中美MY关系也貌似有些缓解，在这个得以喘息的当口，如果5G牌照提前于2018年年底发放，将给A股通信、电子乃至整个TMT版块一个提振作用。

当然研究君不是炒概念的，我们还是要选择那些实际业绩提前受益的低估值绩优股进行布局。

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