牛犇 | 读财札记·主理人

原创投资专栏 第174篇

一 .

任何品种，投资前都应该尝试或投资，只有你认可了，才能带给别人一些启示。

车贷行业，因为监管，不能暴力催收、押车、抢车等，似乎整个行业都震荡不断。

很多媒体也开始鼓吹，车贷行业的优质资产已经过去了，但我们其实只看到表面。

是这样，其实从网贷行业开始做起来时，车贷就是一项竞争异常激烈的红海，而车贷作为抵押式资产，其本身是有抵押物的，这样的价值难道不比其他更合理？

很多是没有场景的，这样的背景下，根本无法获得用户更多信息，虽然暴利，但风险非常高。

我曾经讲过，以前看好有场景的这些优质资产。

第一、有场景的消费贷，必然获得足够多的消费信息和支付信息，甚至你的信用信息。比如蚂蚁花呗、分期乐等。

第二、车贷、房贷，这是一种比较原始的贷款抵押物形式，在最早的借贷债权中，车、房是最直接的资产，也是能直接通过市场定价的一种优质资产。

那你说，车贷会因为监管政策而消失？我不信。

二 .

我的看法，能投。

但有前提条件，未来的趋势一定是准入门槛制，互联网金融牌照应该会是趋势。

而目前，口碑是一方面，另一方面则要看行业的发展和机构的后续动作。

先说一下，车贷行业能够迅速发展，市场空间是决定性因素。

讲一个数据：

我国每年汽车的整体保有量保持10%至20%的增长，每年新增汽车保有量达1000万至2000万辆，中国是全球第二大汽车保有量国家。

但另外一个数据，汽车金融的渗透率只有20%。

从2016年开始中国的互联网汽车进入高速增长，预计2018年我国互联网汽车的总规模可达1.85万亿。到2020年，中国汽车的市场规模预计可以突破2万亿元。

话说，汽车分期是不是又火起来了，弹个车、秒优车等。

三 .

今年年初，相关部门对车贷等借贷行业的违法行为展开了专项整顿，重点放在了车辆二押、暴力催收等领域。

在此背景下，车贷行业受到巨大影响，部分知名平台也被殃及。

看政策，也知道，现在矛头指向的都是一些非法违规能行为，而正常的车贷业务并非在限制范围内，不要过度理解政策。

现在国家的政策，不会一棒子打死一个行业，而是在鼓励良性发展和限制非法行为，这是一个趋势，也是行业进一步上升的机遇。

此次车贷是行业调整的一个巨大契机。

对平台来说，风控全流程的各个环节，包括贷前、贷中、贷后管理等缺一不可。如何对借款人进行尽调、审核，如何作好贷前的风险提示、合规发展，都是一个转折点。

所以，要合理看待，不能一棍子打死。

四 .

全指医药今天进入高估，分位点达到54.12%。

很多人在纠结估值数据的差距，还没有理解，数据的差异在于计算方式不同。

大部分数据仅供参考，通过对比数据提供一个投资参考值，这样投资才能有标准。

而标准只是相对值，非绝对值，你按照数据去投资，博取的是未来低估的大概率能涨回来，高估的能跌回去，却不知道周期有多长。

所以重点关注数据差异引起的高低估，结合自己的投资经验和策略判定是否能入手。

说明：

1. 绿色低估（可定投）；黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）；红色高估（分仓卖出）；其他为正常估值。

2. 指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。

3. 估值高低：

第一种：分位点和ROE，当分位点10%，低估。

第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。

4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。

五.

基金：

主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；

寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；

动态平衡策略和资金网格化管理；

基金组合配置，对冲品种风险；

中长期投资，忽视短期波动。

网贷：筛选稳健优质的投资平台和行业最新资讯；

保险：最实用的家庭保险配置；

债券：中低风险策略下的投资品种。