@今日话题 1. 成长确定性强，行业价值显现。

一方面，市场在经历大幅调整后，悲观情绪逐渐开始消化；另一方面，在中美关系甚至国际环境未来发展充满不确定的背景下，国防军工行业发展的确定性和重要性进一步显现。

我国当前处于军队转型发展、装备加快升级的关键阶段，一流军队的明确建设目标、万亿的国防预算、以及核心装备的快速突破使得军工行业具备明确且广阔的发展前景；此外，在我国制造业转型升级重要时期，大飞机、航空发动机等依赖进口的装备国产化迫切性提升，我国有望进一步加大投入，作为建设主体的军工行业有望受益。

看好军工行业发展，主要基于以下理由：

1）军改的不利影响逐渐消除，国防建设对装备的需求开始释放，军工行业步入业绩加速增长阶段；

2）军工科研院所改制、资产证券化、军品定价机制等改革不断深化、股权激励逐渐推广，军工行业发展利好不断；

3）中美关系发展的不确定性增强，国防建设和高端制造重要性及迫切性进一步提升，国家有望加大投入，产业发展有望加速。

2. 投资建议

看好三大方向：

1）【直接受益国防建设装备需求释放，业绩开启高增长的核心主战装备总装龙头和核心配套】：中航沈飞、中直股份、中航飞机以及内蒙一机、中航机电等；

2）【受益军工科研院所改制和资产证券化的上市平台标的】：中航机电、中航电子、四创电子、国睿科技；

3）【大国对抗背景下受益自主可控关注度提升和国家发展力度加大的军民融合型高端制造标的】：航发动力、中国动力。

彩贝股票点评：

军工行业三大逻辑：

1）军改的不利影响逐渐消除，国防建设对装备的需求开始释放，军工行业步入业绩加速增长阶段；

2）军工科研院所改制、资产证券化、军品定价机制等改革不断深化、股权激励逐渐推广，军工行业发展利好不断；

3）中美关系发展的不确定性增强，国防建设和高端制造重要性及迫切性进一步提升，国家有望加大投入，产业发展有望加速。

说简单点：基本面+政策面+外部因素，三大利好，不服来辩！