本文来源于IMI财经观察，原文标题《

第五琦与虚钱——大唐王朝创造的虚钱概念

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编者按《IMI财经观察》每周末带您聆听名家解读中外金融的发展兴替和制度演变，在史海钩沉之中领略大金融的魅力！ 经《金融博览》杂志授权，“周末读史”栏目正在陆续刊登中国社会科学院金融研究所研究员石俊志撰写的“货币史话”系列，展现方圆乾坤里源远流长、博大精深的货币文化。本文为货币史话系列的第八篇，原载于《金融博览》。以下是文章原文：第五琦是长安人，善于理财，作过唐肃宗时期的宰相。安禄山起兵造反时，第五琦在北海郡太守贺兰进明手下作录事参军。安禄山的军队摧枯拉朽般杀将过来，贺兰进明不敢抵抗，迅速丢失了防地。唐玄宗大怒，派人送刀给贺兰进明，军法胁迫，强督作战。第五琦劝贺兰进明多用财帛，厚赏勇士，出奇力战。听从第五琦的建议，贺兰进明果然收复了失地。此后，贺兰进明派第五琦去蜀中向唐肃宗报告战况。第五琦告诉肃宗，现在最要紧的事情就是打仗，打仗的胜负取决于有没有足够的钱，他要一个名正言顺的职务，好去筹钱来支持军用。肃宗同意了第五琦的建议，给他任命了好几个官衔。第五琦就打着朝廷的旗号，着手整顿盐铁专营，虽名义上不增百姓税务，但实际上从百姓手里收来许多钱，用来支持唐王朝的平叛战争。此后，第五琦建议朝廷铸行大钱，用来以一换多地从民间掠取资财。铸行大钱的政策达到了显著的效果，为朝廷平叛战争赢得了经济实力上的优势。此外，铸行大钱的政策，引发了大唐王朝君臣们更为丰富的想象，由此引发出“虚钱”的概念。1战争使朝廷财税枯竭天宝十四年（公元755年），北方边镇胡人将领安禄山以诛杀奸臣杨国忠为名，在范阳起兵南下。安禄山的军队所向披靡，迅速攻占了洛阳。次年，玄宗弃走长安，率禁军仓皇西逃。在逃亡的道路上，禁军哗变，杀死权臣杨国忠，迫玄宗缢杀杨贵妃，之后拥玄宗继续西逃。同时，太子李亨在灵武即位，是为唐肃宗，遥尊玄宗为太上皇。当时战乱景况尤甚，河北、河南、山东、荆襄和剑南等地赋税由于被军阀占领等原因都不上缴朝廷。朝廷用于战争的费用全由淮南和江南百姓承担。尤其是各路军队时常叛乱，叛军和朝廷军队各自纵兵抢掠百姓，江淮人民饱受劫难。战争使田地荒芜，江淮地区饥荒严重，饿殍遍野。朝廷为战争募资，也加紧搜括民财，设立的苛捐杂税名目繁多。然而连年战争，朝廷和民间的财富全都损失殆尽。朝廷财税已枯竭，唯一能从民间掠财的办法，就只有铸行大钱了。2第五琦请铸大钱唐肃宗乾元元年（公元758年），正值朝廷组织军队围剿叛军时，担任铸钱使的第五琦奏请朝廷铸行“乾元重宝”大钱。“乾元重宝”钱法定直径1寸，每千枚重10斤。1枚“乾元重宝”钱法定兑换10枚流通中的“开元通宝”钱。“开元通宝”钱法定直径8分，每千枚重6斤4两。在直径和重量两方面，“乾元重宝”钱比“开元通宝”钱都要大一些。但是，1枚“乾元重宝”钱法定兑换10枚“开元通宝”钱，按含铜量计算，朝廷用10斤铜就可以从民间兑换64斤铜。所以，反复兑换更铸，铸行“乾元重宝”钱就成为朝廷发财的捷径，成为朝廷为了支持战争而从民间掠取钱财的有效措施。战争需要钱财，从民间掠财，也需要冠冕堂皇的理由。肃宗颁诏批准了第五琦的建议，命铸“乾元重宝”大钱，以一当十，并详细阐述了铸行“乾元重宝”大钱的理由：一是改革币制有先例可循，可有利于朝廷，也有利于百姓；二是国家有难，朝廷缺钱，需要大家出力，汉武帝时也有过类似措施；三是朝廷改铸新钱，但不废旧钱，大家日子照常过，这也是效法古人。于是，货币改制顺利进行，“乾元重宝”钱与“开元通宝”钱二品并行流通。朝廷也以少换多，聚敛了大量资财。3大钱政策使用过度铸行“乾元重宝”钱，朝廷敛财目的达到，得偿所愿，有效支持了“保家卫国”战争。出主意的第五琦不久之后也升任宰相。铸大钱的办法真好使，好得出乎意料。第二年，第五琦乘胜扩大战果，下令铸行法定兑换50 枚“开元通宝”钱的大钱，仍然铭文“乾元重宝”，只是加大了重量，加厚了外廓。这种大钱，法定直径1 寸2 分，每千钱重量12斤，由于外廓厚重，所以被人们称为“重棱钱”或“重轮钱”。于是，“重棱钱”、“乾元重宝”钱及“开元通宝”钱三品并行流通。“重棱钱”最重、最大，但朝廷仅用12斤铜就可以从民间兑换320（6.4斤×50）斤铜。这笔买卖对朝廷相当划算，只有少量的铜就将民间钱财划为已有。同时，市场上大钱充斥，引起严重的通货膨胀，一斗米价格居然涨到7000 钱。百姓平生积蓄的“开元通宝”钱，一下子贬值了约96%。那些粮食等生活必需品，老百姓无力问津，全都被官兵用大钱盘剥一空。为了活下去，百姓们不得不开始盗铸大钱。这种情景如同汉武帝铸行白金三品和王莽铸行大泉五十时的情况。但是，汉武帝和王莽身为帝王，权威无上，错了也无人敢追责。而第五琦虽位居宰相高位，但乌纱帽未必能戴得稳。此时的混乱，第五琦难辞其咎，被贬去做忠州长史。可惜，只走到半路就又被朝廷发配流放到夷州了。不可否认的是，第五琦确实是个财务高手，善会收敛民财。“乾元重宝”切实解决了朝廷缺钱的困境，使朝廷最终赢得了平叛战争的胜利。肃宗晚期，第五琦又被重新启用，后来做过朗州刺史、御史大夫、京兆尹、判度支、铸钱使、盐铁使、转运使、常平使、户部侍郎、太子宾客、东都留守等许许多多官职，死后还追赠了太子少保。4虚钱概念的产生肃宗将第五琦赶出朝廷，并不意味着朝廷不缺钱了。相反，肃宗又立刻要求百官研究钱币改制的问题。经过讨论，认为新钱不宜销毁更铸，但可以改变兑换率。上元元年（公元760年），朝廷下令改变“重棱钱”、“乾元重宝”钱及“开元通宝”钱之间的法定兑换率。1枚“重棱钱”法定兑换30枚“开元通宝”钱；1 枚“乾元重宝”钱法定兑换10枚“开元通宝”钱；1枚“开元通宝”旧钱法定也可兑换10枚“开元通宝”钱。这是一个很奇怪的安排，它实现了名目货币与金属货币在概念上的分离，1枚金属货币的名目价值被法定为10枚它本身的价值。从此，中国古代钱币出现了“虚钱”与“实钱”名称的区别。《新唐书》卷五四《食货四》（中华书局，1975年版， 第1387页） 中这样记载：上元元年，减重轮钱以一当三十，开元旧钱与乾元十当钱，皆以一当十，碾鬻受，得为实钱，虚钱交易皆用十当钱，由是钱有虚实之名。在商品买卖计价时，需要用名目货币即虚钱来计价，实际交割时，还要用金属货币即实钱本身来交割。此时出现的虚钱，不同于过去朝代的大钱。过去朝代的虚币大钱，是朝廷铸行比流通中旧钱略大略重的钱，法定其与流通中旧钱的兑换比率，以一当多地兑换流通中的旧钱，从而实现掠取民财的目的。而此时出现的虚钱，则是朝廷直接对流通中的旧钱宣布法定价值，以一当多地代表旧钱本身行使大钱职能。这种奇怪的货币制度，是在唐肃宗时宰相第五琦连续铸行大钱之后产生的，其目的也是为了掠取民财，支持战争。但是，这种货币制度安排使大家很不容易理解，唐肃宗不得不下诏书予以说明。在诏书中，唐肃宗讲了一番大道理之后说，目前的钱币流通确实出现了比较严重的问题，物价上涨，人心不安。为了化解矛盾，我们可以采用折中的办法：那个当五十的钱，当得太多啦！我们给它减一减，当三十好啦！新钱还是当十好啦，旧钱也当十好啦，大家都当十，应该没有什么矛盾了吧？但是，这办法是不是好使，咱们心里也没有底，先在京城和京城附近的地区试行一下，各州地方等着朝廷的指示吧。唐肃宗在京城和京城附近地区搞的实验，不久就有了下文。在实验开始后的第二个月，朝廷就宣布将“重棱钱”的价格从每枚50 枚虚钱降低到每枚30枚虚钱，并且通告全国执行。宝庆元年（公元762年），唐玄宗和唐肃宗先后去世，朝廷对钱币流通又进行了全面的改制：“乾元重宝”钱从1枚法定兑换10枚虚钱改为法定兑换2枚“开元通宝”实钱；“重棱钱”被分为大小两种，分别可以兑换2枚和3枚“开元通宝”实钱。不久，朝廷又将所有钱币的价格统一起来，全部以1兑1地进入流通，虚钱的概念就不再被继续使用。编辑   罗梦宇来源 《金融博览》审校  田雯监制  朱霜霜 点击查看近期热文何平：近代中国的汇丰银行褚遂良与捉钱令史 ——贞观之治政治光环下的经济贫困刘义恭与四铢钱——刘宋王朝大臣们关于钱币制度的争论刘备与虚币大钱——五铢钱衰退时期出现的虚币大钱曹操恢复五铢钱 ——曹氏三代对恢复五铢钱流通所做的努力欢迎加入群聊为了增进与粉丝们的互动，IMI财经观察建立了微信交流群，欢迎大家参与。 入群方法：加群主为微信好友（微信号：imi605）,添加时备注个人姓名（实名认证）、单位、职务等信息，经群主审核后，即可被拉进群。 欢迎读者朋友多多留言与我们交流互动，留言可换奖品：每月累积留言点赞数最多的读者将得到我们寄送的最新研究成果一份。关于我们 中国人民大学国际货币研究所（IMI）成立于2009年12月20日，是专注于货币金融理论、政策与战略研究的非营利性学术研究机构和新型专业智库。研究所聘请了来自国内外科研院所、政府部门或金融机构的90余位著名专家学者担任顾问委员、学术委员和国际委员，80余位中青年专家担任研究员。 研究所长期聚焦国际金融、宏观经济理论与政策、金融科技、财富管理、金融监管、地方金融等领域，定期举办高层次系列论坛或讲座，形成了《人民币国际化报告》《金融机构国际化报告》《中国财富管理报告》《金融科技二十讲》等一大批具有重要学术和政策影响力的产品。 2016年，研究所入围《中国智库大数据报告》影响力榜单列高校智库第4位，并在“中国经济类研究机构市场价值排行榜（2016）”中名列第32位。国际货币网：www.imi.org.cn 微信号：IMI财经观察（点击识别下方二维码关注我们）理事单位申请、学术研究和会议合作联系方式:   010-62516755  [email protected]只分享最有价值的财经视点We only share the most valuable financial insights.