日内走势

从分时上看，节前在1910合约上伴随着移仓换月的偏空持仓，今日随着现货端成交维持放量带动的情绪转好，直接被扭转。今日开盘高开反应了节假日期间现货端的调价，随后做多资金主动入场，行情上行，在3690一带强势整理后，做多资金再度放量助攻，3700关口被上破。随后，出现了前期的场内空头资金主动平仓的上行过程。总体上看，今日的分时形态算是一种标准的多逼空教科书分时，结合节前交易日的走势我们看出节假日期间现货端的情绪提振对这次行情的上行起了很大作用。前期我们也多次提到，在现阶段多空资金移仓换月的大背景下，多头资金做多意愿较为强烈，而且前期也多次说到分时反映出空头资金表现的较为被动的，空头资金仅在节前交易日呈现较为明显的主动流入，但是在今日的行情下被做多资金强势碾压。前期我们说过，近期的上行，受外部因素影响较大，不管是错峰方案，还是宽松预期，均对盘面产生了良性预期，我们前期对1910合约的推演思路也发生了调整。现在回过头来看，我们当初的思路调整是及时的。由于目前移仓换月的正在进行，我们认为短期新进资金流入10合约的方向是偏多的。从产业面的角度看，后续即将出现的供给端复产，对1910合约的利空冲击可能重新演绎（目前10合约与05合约以及现货价格的贴水幅度有所收敛）。需求方面，从上周公布的库存数据来看，需求端的逻辑目前仍在进行，现货端继续获得较强提振。近期股期市场的强势，我们认为有对宏观层面的宽松预期在（降准被官方辟谣，并对谣言追责，我们认为这一利好短期告一段落）。我们之前多次提到的，目前需求端启动对现货存在着支撑，这会限制05合约向下的空间。现货方面，近期现货价格一直上涨，贸易商心态转好，特别是节假日期间，华南地区年后一直未明显补货的现货贸易商，开始有所动作。这算是情绪面的一个直观反映，我们认为后续随着现货端情绪的消退，产业层面还是会重新回归到复产预期上来，但由于目前宏观层面有宽松预期的背景。我们对10合约后续复产逻辑对盘面的影响将出现一定程度的弱化。我们现在推演的情况是随着现货端的心态开始转好，对后市转为乐观。在这个过程中，节前被停产检修的产能慢慢复产，最后从量变达到质变，对期现形成冲击。

基本面分析

继续更新每日市场上的一些情况和逻辑：

1. 近段时间现货价格维持强势。节假日期间现货价格继续上涨：马钢涨50报4140元/吨，石横特钢涨30报4110元/吨，南钢涨30报4090元/吨，中天钢铁涨110报4050元/吨。近期现货端的强势，使得乐观情绪逐步往期货端延伸，最终导致期现良性共振。前期心态转好的贸易商已经出现了较大的投机（囤货）需求。对于目前的现货情况，我们认为短期情绪正在转好的情况下难以出现下跌，后续重点关注市场情绪的转向（悲观转乐观，再转悲观）。

2. 需求端情绪逐渐转好。在经历了上周为期一周的行情上涨，叠加现货端的不断强势，前期大多看空行情的贸易商情绪纷纷转好。这直接导致了节假日期间现货端的继续调涨，今日行情的高开高走也就变得理所当然。前期来自供应端错峰生产实施方案炒作已经告一段落，这段拉涨主要是市场情绪转好配合现货端的成交放量良性循环导致的。因为上个月尽管我们提到的需求端启动逻辑在运行，但是由于有了去年冬储囤货的阴影，大多数贸易商还是偏向谨慎观望的。但是随着节假日现货端的拉涨，大多数观望的现货贸易商开始不淡定了，特别是华南地区的钢贸商在前期南下资源少的情况下，纷纷转为备货，这将进一步提振短期需求。但我们必须清醒认识到，后续供应端对价格仍存在冲击预期（我们前期提到了来自两方面后续供应端的冲击：一是在于短流程成材方面的冲击（电弧炉）；二是可能会来自先知后觉的复产预期）。目前在铁矿价格上涨的大背景下，这个利空冲击有望得到缓解。后续我们仍需重点关注的降库的力度，一方面是为了确认需求端是否仍在持续，另外一方面是确认错峰生产方案实施的有效性。目前10合约的贴水有所收敛，后续一旦情绪消退，有望出现调整。

3.关注近期铁矿价格的上涨。我们前期多次提到过，后续螺纹供应端会面临着来自复产量变转质变的冲击，相对于这个问题，目前较为直接的是铁矿价格的上涨对钢价来自成本端的支撑。关于成本助涨的逻辑，我们在去年的焦炭上也同样提到过。短期来看，铁矿价格的强势还有望维持，这会从一定程度上减弱后续螺纹来自复产的预期。因此，我们后续对螺纹回调的幅度不应该预期过深。

我们前期对10合约，我们短期推演的是后续供应端的利空被市场放大炒作，为我们再接下来做多创造条件（简单来讲就是短空长多）。但是随着唐山出台的错峰生产方案，打乱了我们的这个推演逻辑。前期我们就说过，考虑到可能引发的安全性检查以及未被确定的宏观面宽松消息，我们对这一推演逻辑的节奏暂时做延后考虑，后续还是坚持盘面引导的原则参与行情。总体来看，由于国内要开展大基建来对冲现阶段外部环境可能出现的不利影响，中期需求端基建拉动预期仍然偏强，今年需求方面较往年我们认为很难出现大幅下降，这也是我们大方向看好螺纹的原因。

技术分析

日线级别上看，今日继续跳空拉大阳，直接扭转了节前交易日的纺锤线的不确定性。目前来看，这轮行情今日创新高，后续压力减轻，在技术上未转向信号之前，不建议参与空单。量能上看，今日的量能继续高于前期放量，做多的可靠性较大，前高压力有效突破的可能性较大。目前来看，后续继续等待回调的机会入场多单。指标方面，MACD金叉后并在走多头走势，后续建议逢低做多操作为主。

该级别看，盘面的强势显现的非常直观，而且量能上丝毫没有呈现出疲弱状态。今日在3690一带的强势整理，意味着该处可以作为后续的一个较强支撑参考位。从MACD指标上来看，图形存在着回调需求，后续继续关注3690一带的支撑情况。如果支撑可靠，可以考虑入场多单。

持仓分析

(目前主力合约移仓换月完成，我们转为对1910合约的持仓进行分析)

从盘后持仓数据看，今日多头方面主要席位增仓明显，空头方面则是出现了相应减仓，这与分时上反应的信息基本一致。我们前期对持仓分析时也提到过，短期的持仓是偏多的。这种情况在今日的行情中达到了极致。但是从空头端仍有入场资金的情况来看，这段行情仍未出现明显完结信号。总体持仓看，主要席位的空头端持仓继续减少。多头方面，继前期浙商席位的多单止盈后，今日中信席位也止盈了大量多单，而且相应增加了空单。目前第一大多头席位银河增为3.7万手，第一大空头席位目前为方正中期，净空持仓3.0万手，今日空头端资金流出较为明显，空头端却出现了明显资金流入。持仓上看，目前多空席位持仓总体持平，结合前期持仓数据来看，前期的中信等空头席位成本方面较为被动。

操作建议

目前主力合约已经移至1910，前期我们推演的需求端逻辑目前炒作接近尾声。但是在上周的生产错峰文件影响下，期现迎来了新一波强势，带动了市场上情绪的回暖，直观上体现在现阶段的行情上。我们前期提到过，后续推演逻辑来自供应端的压力预期被减弱。另一方面，我们前期在移仓换月的进程中，通过了跟踪资金流向情况，得出了偏多的结论，基本上把握到了方向。从库存数据来看，现阶段市场的主逻辑仍在需求端启动上，近期现货价格总体仍然表现较强，受到近段时间的现货端情况转好，贸易商心态再度转好。技术上看，1910合约在上周突破了前期的下跌通道后，盘面接连大幅放量拉涨，我们后续对1910合约操作上跟随盘面转多。前期我们提到近期建筑行业的新标准实施对需求的影响，我们正在评估是否会对1910合约产生影响，有兴趣考虑提前布局该合约的朋友，欢迎与我们交流。后续对1910合约的思路，跟随盘面转多。建议等待盘中回调至3690一带入场做多，一旦跌破3669无条件止损（该策略完全是基于技术分析角度操作的策略）。

投资有风险，入市需谨慎！由于盘面千变万化，我们的策略更多作为一种盘后分析，团队在盘中会根据实际情况具体修正。若需要获取盘中实时策略、现货消息、交易方法，欢迎私信钜汇投研团队。

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