鹰眼预警:亿联网络净现比小于1 海外收入占比超90%

摘要：2019年半年度鹰眼预警也曾显示，经营活动净现金流/净利润比值低于1，盈利质量较弱。对于外销业务，亿联网络公司按照客户要求发货并报关出口后，于取得收取货款的权利时，确认外销业务的收入。

新浪财经讯亿联网络发布2019年年度报告，2019年实现营业收入24.9亿元，同比增长37.1%，实现归母净利润12.4亿元，同比增长45.1%。受销售结构优化、汇率上行及成本下降的综合影响，2019年毛利率较去年增长4.2个百分点，至66.0%。

净现比小于1 海外收入超九成

报告期内，亿联网络的净现比小于1，盈利质量较弱。

具体到近三年的数据，亿联网络实现净利润分别为5.91亿元、8.51亿元、12.35亿元，同比增速分别为36.65%、44.13%、45.08%；经营活动产生的现金流量净额分别为5.16亿元、6.84亿元、10.93亿元，同比增速分别为47.20%、32.58%、59.83%。

经过计算三年的净现金流/净利润比值分别为0.87、1.05、0.89，近三年的净现比均比较小，盈利质量较弱。

公司对2019年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长59.83%，解释称主要系报告期内公司销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加所致。

2019年半年度鹰眼预警也曾显示，经营活动净现金流/净利润比值低于1，盈利质量较弱。

此外，需要注意，亿联网络公司的销售收入主要来源于在海外市场销售通信终端产品。年报披露海外市场占比较高的风险。2019 年度公司的通信终端产品销售收入24.89亿元，其中海外市场的收入占比90%以上。对于外销业务，亿联网络公司按照客户要求发货并报关出口后，于取得收取货款的权利时，确认外销业务的收入；对于内销业务，按照客户要求发货，货物已发出并经客户书面签收或电子系统确认时确认收入；或按照客户要求发货至指定地点，且相关货款已经收到或取得收款的权利时确认收入。

由于销售收入金额重大，是亿联网络公司的关键业绩指标，从而存在管理层为了达到特定目标或期望而操纵收入确认时点的固有风险，收入确认识别为关键审计事项。

毛利率存货周转率异动

报告期内，亿联网络的销售毛利率与存货周转率异动。

2019年，公司毛利率为66.00%，同比上一年的61.79%增长6.82%，毛利率在上涨；同时，该公司2019年的存货周转率由3.7下降至3.6。需要注意，鹰眼预警显示存货周转率近三年在微降，且存货周转率低于行业均值。

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