摘要：从融创的“仓位”看，这一次孙宏斌的豪赌远不止在武汉身上，他赌在了整个一二线房地产市场上。昔日顺驰的百亿赌局看似疯狂，却有着职业赌徒的精打细算与借力打力：买地金额虽达百亿之多，但彼时顺驰正搭上了中国房地产市场化的第一波浪潮，孙宏斌把金融杠杆利用的淋漓尽致，大举押注经济崛起中的中国，坚信市场经济的繁荣必然带来房地产市场的跨越式发展。

4月23日，孙宏斌的融创152.4亿拿下武汉硚口区、汉阳区4宗地块，其中两块地刚刚因价格太高而流拍和撤牌。

4月25日，融创再度出手，摘得武汉江夏区黄家湖一宗地块，这次的价格是36.4亿元+6.5%公租房。

今年截至目前，融创拿地金额已达601亿，位居房企第一，而在武汉的投资就占了三成。

重注武汉，孙宏斌决心已定。

一、并不意外的豪赌

上一次孙宏斌豪掷150亿，还是两年前投资贾老板的乐视。一年后，孙宏斌自称“愿赌服输”。

赌博的要义有很多，但凡是赌博，往往有个共性——风驰电掣的快和借力打力的巧。从曾经的顺驰到如今的融创中国，孙宏斌的企业，都以快和高杠杆著称。对于孙宏斌来说，这些年虽有改变，但千金一掷的豪气霸道，从未离身。

相对于一知半解的互联网行业而言，孙宏斌在房地产市场的赌博几乎一帆风顺。

2003年，郑东新区刚刚起步，整个郑州没有人看好这个发展中的新区：在房地产市场方兴未艾的21世纪初，没有人会认为一个比老城区快要大上一圈的新区，会成为未来20年郑州住宅市场的新中心。

“俺们怎么会跑那么远买房子？”，“那片房子肯定没人买！”这样的顾虑被日后暴涨的市场击打得烟消云散。十年后的郑东新区不少楼盘已经成为当地的“富人区”，乃至全国各个新区都已是买房投资的热点。

但在当时处于房地产经济启蒙时代的国人眼中，百废待兴的郑东新区无异于寸草不生的荒地。而孙宏斌掌舵的顺驰，就是在这个时候做了“第一个吃螃蟹”的人，一时间，技惊四座。当时，孙宏斌此举被外界解读为“一个赌徒的赌徒操作”。

昔日顺驰的百亿赌局看似疯狂，却有着职业赌徒的精打细算与借力打力：买地金额虽达百亿之多，但彼时顺驰正搭上了中国房地产市场化的第一波浪潮，孙宏斌把金融杠杆利用的淋漓尽致，大举押注经济崛起中的中国，坚信市场经济的繁荣必然带来房地产市场的跨越式发展。

在市场上资金充裕的日子里，顺驰与孙宏斌可谓“好风凭借力，送我上青天”。与之对应的，固然资金充裕，孙宏斌却像一个筹码丰厚的德州牌手一样，每一次的加注都要快而准。

百亿地块背后，是每一个地块的款项支付时间都被有意的错开，保证了资金流动的平缓性，也正是这微妙的时间差，让顺驰能够像赌局上的牌手般，每一个地块都可以全力开工、全速销售、全力回款，顺驰的快是那些年房地产市场中的异类——时至今日，这份快，也只有恒大与碧桂园可与之相比。

03年到05年，顺驰赶上了中国房地产发展的好势头，凭借孙宏斌灵活的头脑，加上异常彪悍高调的拿地作风，顺驰一马平川的狂飙突进，快速拿地、快速开盘、疯狂营销，顺驰就这样野蛮生长。王石曾提醒他“要注意风险”，而不可一世的孙宏斌并没有放在心上，终于在宏观调控的关口资金链崩坏，轰然倒下。

俱往昔峥嵘，顺驰成为中国企业失败案例被写进书里，给中国商界留下的记忆之深，反映在吴晓波那本《大败局》中，名字便叫作“一匹被速度击退的黑马”。吴晓波也说，这只是击退，而不是击败，孙宏斌还会回来的。

二、孙宏斌的回归

孙宏斌回来了，只是身上发生了某种化学变化，他似乎不再像当年那么“豪赌”了。但细细回顾融创的发展，孙宏斌可能只是赌的不那么高调了。至少不会再当着王石的面说“也就是要超过在座的诸位，包括王石的万科”。当然，现在即便再说超过万科，对象也不是老王了。

当年王健林要为万达的资产寻找接盘方，仅仅一个饭局之间，孙宏斌就一揽子全包了，本来焦急的坐等老王谈项目的几个投资人还在等中间人的电话，就这样莫名其妙的被孙宏斌截了胡。饭局过后，王健林说起自己还有些地产项目需要接盘，孙宏斌愣了一下，挠挠头，说那行，我也全包了。

后来的王健林退居了幕后，成为商界老大哥，孙宏斌的这笔豪赌也让他赚的钵盘全满，跟着大哥干一笔真不亏。

然而有的大哥是用来跟着赚钱的，有的兄弟却是用来坑的。当孙宏斌明白这个道理的时候，贾跃亭已经逃往美国了。所幸这个教训来的不算太晚，孙宏斌表示亏的钱还是会还的，我孙某真的是个有情有义的人——虽然也许柳传志不这么想。

融创直到2010年上市之前，负债率都在60—70%之间徘徊，在地产企业中这是个极低的数字。融创的营销策略依然是又快又狠，似乎沿袭了当年顺驰文化，充满狼性的营销，赌徒般的一掷千金，在这个疯狂扩张的过程里，孙宏斌不仅涉足各大一线城市，南京、石家庄、郑州等二三线城市都能看到它的身影，但这股势头中多了一股稳健。

孙宏斌的风格历来都是大开大合，“赌性”十足。本次武汉的“赌局”，在外人看来可能是难以理解的押注，对于孙宏斌来说，也许这只是他一以贯之的方法论而已——“任他鬼脸百变，我自一路去”。

或许，与其惊叹孙宏斌的赌徒天性与融创的疯狂，不如去尝试着寻觅孙宏斌这次押注武汉的理由：如果你也打牌，就会明白，每一个牌桌上的玩家都会给自己的赌注寻找到一个不得不下注的原因，以及支撑他下注的一份必胜的理由。

无因的下注，那是疯子，而不是赌徒。

三、言行不一的孙宏斌

3月29日在融创中国2018年业绩发布会上，孙宏斌面对记者说道“我觉得2019年从现在开始，后面的风险就特别大，因为现在地贵了，钱便宜了”、“再往下走就是地也贵，钱也贵了，所以我们今年的市场是非常悲观的”、“融创拿地将更加聚焦于一二线城市，一定是以现金流充裕且不影响杠杆率的长期下降趋势前提去拿地”。

“拿地要小心”孙宏斌话音未落，融创三天之内砸了188.8亿在武汉拿下5宗地块，震惊业内。

据统计，今年截至目前，融创拿地金额已达601亿，位居全国房企第一，而武汉的五个地块，占融创今年全部拿地金额的31%，对武汉的重视可见一斑。

事实上，这场投资其实早在17年就初见端倪，时值武汉酷暑难耐，孙宏斌来到武汉大学，那天，孙宏斌直言自己对武汉大学并没有太多感情，因为他1979年考入的是武汉水利学院，是之后才并入武汉大学的，言语之中多有调侃之意。

虽然孙宏斌嘴上说着和武大感情不深，不过对于骨子里面偏理性的孙宏斌来说，对哪所学校付诸感情不重要，他看重的是顶级商界大佬云集的"武大商帮”。

孙宏斌本次豪赌的背后，是对武汉的看好。

“武汉现在是全中国当之无愧的投资热土，无论是城市本身的发展机遇，还是各种创业和投资政策，都极具吸引力。并且一个城市花这么大的力气来吸引人才，在全世界都是第一次。”——2017年孙宏斌谈到武汉时如是说。

进一步聚焦到武汉房地产市场本身，使得孙宏斌如此看好的主要原因或许有三：

首先，武汉市场潜力巨大。2019年统计数据显示，2018年武汉房市每平米均价排在19个副省级以上城市中的第13位，而一手房销量则位居全国第3位，武汉市场的销量和均价出现严重的不匹配情况。而随着中部经济的崛起，作为中部第一核心的武汉经济贡献度将再度提升，城市人口聚力会再次拔升，武汉后劲十足。

其次，武汉是当前紧缩中的房地产市场中少有的头马。随着18年全年融创拿地的放缓，融创在武汉的土地储备可以说已迅速“见底”，土地储备的快速缩水，折射出武汉市场的高周转率与市场热度。

第三,武汉当下的地价尚且不贵。之前融创内部曾多次强调拿地纪律：“拿地必须保证IRR高于50%，项目净利润率高于15%。”。而本次在武汉一口气拍下五宗地块的雷霆手段，也表明在融创眼中，整个武汉遍地都是质优价廉的优质“粮草”。

跳出武汉市场来看，整个国内一二线城市房价正在明显回暖之中，而三四线城市成交同比下滑明显，不难看出，一二线与三四线城市的房市进入了周期上的错位状态：今天你涨我跌，等轮一圈回来，就是你跌我涨了。而融创集中布局核心一二线城市，土储中约有85%分布于一二线城市，未来一线和强二线将是融创着重发力的地区。

从融创的“仓位”看，这一次孙宏斌的豪赌远不止在武汉身上，他赌在了整个一二线房地产市场上。春江水暖鸭先知，孙宏斌这次就是想做一个先知吧。

188.8亿，一个符合中国人喜好的吉利数字。抛开震惊与矛盾，这或许只是融创的一次逻辑自洽的“正常操作”。

从联想到顺驰，从顺驰到融创，孙宏斌的风格历来大胆激进。而孙宏斌在赌输顺驰和乐视时候的愿赌服输，表现得不像一个赌徒----他们往往容易对失去控制的输局持续加码。

豪赌之下，看似恣意，其实更可能是一个赌徒在赌场中，正在寻觅一张适合自己的牌桌，同时也在听风，等着又一次的借力打力。所谓“房住不炒”，并不意味着市场再无机会。

正如一位作家所言，“所谓商人，并没有什么特别之处，只是在别人不敢赌的时候，把筹码压上去”。

豪赌之下，不过如此。

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