鹰眼预警：宝兰德应收增速快于营收应收占营收94%

摘要：报告期内，公司实现营业收入较上年同期增加2093.23万元，同比增长17.11%，主要系公司主要客户的产品及服务需求上持续稳定增加及新行业客户的开拓所致。同时，公司的应收账款为1.35亿元，同比增长35.91%，其增速快于营收增速，且应收账款/营业收入比值高达94%。

新浪财经讯宝兰德发布2019年年度报告，实现营业收入1.43亿元，同比增长17.11%；归属于上市公司股东的净利润6124.31万元，同比增长19.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5970.88万元，同比增长16.25%；基本每股收益1.93元，拟每10股派发现金红利5元（含税）。

应收增速快于营收应收占营收94%

报告期内，宝兰德的应收账款增速快于应收，且净现比小于1，盈利质量弱。

具体到各项财务数据，2019年，公司实现营业收入1.43亿元，比上年同期增长17.11%；实现净利润为0.59亿元，同比增长14.82%。同时，公司的应收账款为1.35亿元，同比增长35.91%，其增速快于营收增速，且应收账款/营业收入比值高达94%。

值得一提的是。2019年半年度鹰眼预警曾显示，报告期内，应收账款增速达营收增速，且应收账款/营业收入比值高于行业均值。

公司主营业务为基础软件中的中间件软件产品以及云管理平台软件、应用性能管理软件等智能运维产品的研发和销售，并提供配套专业技术服务，产品主要应用于电信行业。

报告期内，公司实现营业收入较上年同期增加2093.23万元，同比增长17.11%，主要系公司主要客户的产品及服务需求上持续稳定增加及新行业客户的开拓所致。公司对应收账款的变动解释为主要系本期在信用期内销售收入增加，对交易记录良好基础客户按照公司信用政策提供账期所致。由于应收账款金额重大，且应收账款减值测试涉及重大管理层判断，将应收账款减值确定为关键审计事项。

此外，值得一提的是，公司近三年的经营活动产生的现金流量净额分别为0.31亿元、0.16亿元、0.18亿元，同比增速分别为109.80%、-46.11%、11.04%，近三年的净现金流/净利润比值分别为0.91、0.31、0.31，均小于1，盈利质量始终较弱。

客商集中度较高

前五名客户销售额1.37亿元，占年度销售总额95.71%；其中第一大客户的销售额达1.10亿元，占年度销售总额的76.67%。公司报告期内第一大客户中国移动包括：中国移动通信有限公司及其各省子公司以及其他关联主体。公司报告期内第二大客户浪潮集团包括：浪潮软件集团有限公司及浪潮天元通信信息系统有限公司。

需要注意，近年来，公司最终用户来自中国移动的营业收入占公司当期营业收入的比例较高，公司经营业绩对中国移动存在一定的依赖。且近年来来自中国移动的应收账款金额逐步增加且占比较高。如果未来电信行业的宏观环境发生不可预测的不利变化，或者中国移动对信息化建设的投资规模大幅下降，或者未来公司在中国移动核心业务系统国产化替代进程放缓，出现替代不利的情形，将对公司的持续增长和盈利能力造成不利的影响。

此外，前五名供应商采购额258.00万元，占年度采购总额100%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额0万元，占年度采购总额0%。

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