免税捞金，再下一城

再下一城

中免集团的免税业务今年热闹非凡，版图扩张速度令人咋舌。

3天前，中国国旅股份有限公司(以下简称“中国国旅”)发布公告称，中国国旅收到上海机场（集团）有限公司、上海国际机场股份有限公司及上海国际招标有限公司发来的“喜帖”。

确认其全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称“中免集团”）下属日上免税行（上海）有限公司（以下简称“日上上海”）成为为上海虹桥国际机场和上海浦东国际机场免税店项目的中选人。

根据预设合同显示，其经营期限自2019年1月1日始至2025年12月31日止，其中上海浦东国际机场T1航站楼进出境免税场地自2022年1月1日零时起始，卫星厅自启用日起始。

值得一提的是，中免集团的免税店业务在近期以及达到了“日更”状态。

就在7天前，在竞争激烈的国际免税店业务中，中免集团再次突出重围，成功获得意大利歌诗达邮轮有限公司大西洋号邮轮的免税经营权。

同时与歌诗达邮轮签署合作备忘录，与其母公司嘉年华集团就未来的深化合作初步达成了一致。

7月12日，由中免集团和拉格代尔旅行零售共同成立的合资公司———中免-拉格代尔有限公司，正式为旗下位于香港国际机场的八家DUTY ZERO by cdf免税店举行揭幕仪式。

目前，中免集团的免税业务已经亚洲地区全面开花，在内地、港澳台和柬埔寨开设了涵盖机场、机上、边境、客运站、火车站、外轮供应、外交人员、邮轮和市内9大类型共200多家免税店。

除此之外，还拥有全球最大单体市内免税店——三亚国际免税城。

捞金王

需要注意的是，中免集团的免税店业务，自2017年起就不断不断斩获经营权，开启了“摧城拔寨”的模式。

2017年，中免集团先后中标了香港机场烟酒标段、首都机场T2和T3免税经营权，以及昆明、广州、青岛、南京、成都、乌鲁木齐6家机场进境免税店。

此次中标上海双机场项目，则进一步稳固了中国免税店龙头的位置。

那么，免税店业务到底有多赚钱？中免集团为何在此不断发力？

2017年，中国出境游旅客规模高达1.22亿人次，出境消费规模已达7600亿美元，中国游客也因此被称为“移动的钱包”。

但事实上，“移动的钱包”们的贡献虽然仅占旅游总花费的16%，但这并不妨碍为免税店业务带来了美好的前景。

7月19日，马蜂窝旅游网和中国旅游研究院共同成立的“自由行大数据联合实验室”19日发布《缤纷华南：中国省域自由行大数据系列报告之华南地区》。

报告中指出，2017年海南旅游热度同比增长144%，在华南地区位居第三，其中“免税店”与“环岛自驾”成为当下海南旅游的最潮元素。

受此影响，近年来中国国旅免税业务实现稳定、快速增长。

数据显示，中国国旅2017年度商品销售业务实现营业收入156.20亿元，同比增长66.55%。

其中，免税商品销售业务实现营业收入148.61亿元，同比增长高达69.25%。

需要注意的是，中免集团的收入为中国国旅去年总营收贡献了约四成的业绩，成为重要创收业务板块。

公告显示，此次上海双机场项目中，上海虹桥国际机场合同期内保底销售提成总额为人民币20.71亿元，综合销售提成比例为42.5%；上海浦东国际机场合同期内保底销售提成总额为人民币410亿元，综合销售提成比例为42.5%。

值得一提的是，“双机场”业务对于中免集团来说，还弥补了此前在上海免税市场的短板。

风险

当下，无论从“版图面积”还是营收规模来看，中免集团是当之无愧的中国免税店龙头。

但“职位越高，责任越大”，在全球免税店市场中，龙头折戟沉沙的的案例不占少数，中免集团需要承担的风险也是同等级的

2018年4月3日，韩国免税店业务龙头乐天免税店公布2017年成绩单，受“萨德”事件影响，赴韩游客锐减，企业业绩受到重创。

2017年乐天免税店，销售额为5.4539万亿韩元（1人民币约合168韩元），同比减少10亿韩元，营业利润为25亿韩元，较前一年的3301亿人民币锐减99.2%，创历史最低水平。

同为韩国免税店巨头的新罗免税店日子也不好过，2017年新罗免税店的销售额为3.5762万亿韩元，虽同比增长7.1%，但营业利润则减少26%，为583亿韩元。

除此之外，据韩国《亚洲经济》报道，除了赴韩中国游客锐减，仁川机场免税店租金上涨也导致免税店业绩低迷。

乐天免税店曾多次与仁川机场方面就租金等事宜磋商未果，决定撤出第一航站楼4个区域中的3个区域。

事实上，从当下国际形式来看，乐天的折戟沉沙显然是受政治因素左右，而这种情况有一定的几率会复制到中国企业。

众所周知，中国与美国正处于激烈的“中美贸易战”期间。

受此影响，7月23日离岸人民币(6.7966, 0.0269, 0.40%)在午后快速走弱，贬破6.80关口，日内累计贬值近200点，稍早盘中曾涨至6.7558，日内振幅约450点。

那么这样来看，中美贸易战带来最为直观的影响就是汇率的浮动以及进出口商品价格。

资深香港代购王女士表示，“这几天免税店商品的价格基本上是一天比一天贵，昨天还是0.86，今天就是0.87了（汇率），基本上每万元就要多赔100块（人民币）”。

那么这样来看，一家独大的买卖也并非一帆风顺。

政治局势、进出口商品价格、汇率、招标效果等等因素都会影响着中免集团未来免税业务的走向。

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