摘要：而在2019年的一季度中，金種子酒實現營業收入2.89億元，同比增長-6.08%存在小幅波動，但是在淨利潤層面大增21.45%，達898.11萬元。2018年年報顯示，金種子的淨利增幅爲1144.09%，在上市白酒企業中，屬於增長之最。

截至4月29日晚，19家白酒上市公司2018年年報與2019年一季度報，全部出爐，我們感嘆頭部效應愈加凸顯的同時，那些成績背後的努力更是值得深入研究的地方。

白酒上市公司2018年年報

企業	營收（億元）	漲幅（%）	淨利潤（億元）	漲幅（%）
貴州茅臺	736.39	26.49	352.04	30
五糧液	400.3	32.61	133.84	38.36
洋河股份	241.60	21.30	81.15	22.45
瀘州老窖	130.55	25.6	34.86	36.27
山西汾酒	93.82	47.48	14.67	54.01
順鑫農業（牛欄山）	92.78	43.82	--	--
古井貢酒	86.86	24.65	16.95	47.57
口子窖	42.69	18.5	15.33	37.62
今世緣	37.36	26.55	11.51	28.45
老白乾	35.83	41.34	3.5	114.3
迎駕貢酒	34.89	11.17	7.79	16.81
水井坊	28.19	37.62	5.79	72.72
捨得酒業	22.12	35.02	3.42	138.05
伊力特	21.24	10.7	4.28	21.1
金徽酒	14.62	9.72	2.59	2.24
青青稞酒	13.49	2.29	1.08	214.24
金種子酒	13.15	1.89	1.02	1144.09
酒鬼酒	11.87	35.13	2.23	26.45
*ST皇臺	0.25	-46.47	-0.95	49.11

白酒上市公司2019年一季度報

企業	營收（億元）	漲幅（%）	淨利潤（億元）	漲幅（%）
貴州茅臺	216.44	23.92	112.21	31.91
五糧液	175.90	26.57	64.75	30.26
洋河股份	108.90	14.18	40.21	15.70
順鑫農業（牛欄山）	47.65	19.95	4.29	17.17
瀘州老窖	41.69	23.72	15.15	43.08
山西汾酒	40.58	20.12	8.77	22.58
古井貢酒	36.69	43.31	7.83	34.82
今世緣	19.55	31.12	6.41	26
口子窖	13.62	8.97	5.45	21.43
迎駕貢酒	11.60	2.70	3.53	9.02
老白乾	11.49	55.81	1.17	57.14
水井坊	9.30	24.25	2.19	41.16
捨得酒業	6.97	34.06	1.01	21.53
伊力特	5.18	0.09	1.49	23.83
金徽酒	5.14	5.48	1.09	-9.92
青青稞酒	3.66	-23.05	0.51	-41.84
酒鬼酒	3.46	30.46	0.73	16.18
金種子酒	2.89	-6.08	0.09	21.45
*ST皇臺	0.07	-7.73	-0.06	50.53

茅臺、五糧液作爲行業標杆性企業，有很多方面值得魯酒學習，但在學習之路上，實操性並不具備典型性，從年報來看，有幾家企業的數據值得關注，並且數據背後的增長緣由更是發人深省。

0 1

營收增幅之最——汾酒

2018年年報顯示，汾酒全年實現營業總收入93.82億元，同比增長47.48%；2019年一季度營業收入創了上市以來單季營收新高，較此前高點2018年一季度營業收入32.40億元高出8.18億元。

汾酒增長的背後有三點值得我們注意。一是，高端大單品的打造。汾酒這幾年確立了“青花汾酒”的核心地位，並聚焦資源將其打造爲大單品，同時推出了青花汾酒 50 和中國裝等新品，爲大單品“保駕護航”；積極進行竹葉青酒戰略佈局，實現竹葉青品牌全面復甦。汾酒梳理產品體系，劃分四大戰略單品：青花汾酒、巴拿馬汾酒、老白汾酒和玻汾；二是，核心區域的聚焦。汾酒將持續落實“13320”市場佈局策略，針對“1+3”板塊市場進行資源聚焦，在業績穩步增長的同時，確保實現良性發展。針對“3+20”市場，在現有的千萬級規模的地級市場中進行重點市場篩選打造，力求在省外市場逐步形成點狀佈局、梯度推進、局部突破的市場新格局；三是，文化汾酒的大力推進，提升品牌影響力。汾酒積極實施“走出去”傳播戰略，開展“汾酒全球行”系列活動等等，拉高品牌競爭維度。

0 2

利潤增幅之最——金種子酒

2018年年報顯示，金種子的淨利增幅爲1144.09%，在上市白酒企業中，屬於增長之最。在2018年前三季度，金種子酒的營收增幅從一季報的-11.64%降低到-3.96%。而最終在第四季度完成臨門一躍，實現逆轉，營收同比增長 1.89%。雖然增長的幅度不大，但對所有金種子人來說，業績開始復甦增長無疑是一個觸底反彈的信號。而在2019年的一季度中，金種子酒實現營業收入2.89億元，同比增長-6.08%存在小幅波動，但是在淨利潤層面大增21.45%，達898.11萬元。金種子酒復甦的號角已經全面吹響。

據悉，金種子酒的增長與重構了中高檔產品體系有關。2018年，金種子酒以六年金種子、八年金種子、十年金種子爲主體的金種子系列酒，全面參與安徽省內 100-300 元價位段的市場競爭，在徽酒龍頭將核心價格帶向300元以上價格升級之後，金種子酒贏來了反轉的時機。在發力中高端同時，金種子酒還推出柔和經典五、潁州佳釀升級款等新產品，利用高端光瓶酒捕捉低端酒消費檔次提升需求，進一步鞏固金種子酒在大衆消費價格帶的優勢，陸續淘汰盈利能力不強、市場銷售持續下滑的產品。

0 3

結構之星——口子窖

2018年，口子窖淨利潤15.33億元，與該企業利潤相當的企業中，大部分營收都是高於口子窖，甚至是遠遠高於口子窖。分析其中緣由，中高端產品支撐是重要一點。2018年口子窖高檔產品保持快增,中低檔產品銷售有所下降。2018年,口子窖白酒銷量3.34萬千升,同比增長1.49%;其中高檔白酒銷量2.82萬千升,同比增長10.93%,高檔白酒實現營收40.6億元,同比增長21.67%。中檔和低檔白酒銷量分別爲0.2萬千升和0.32萬千升,分別同比下降31.76%和29.81%;中檔和低檔白酒分別實現營收0.92億元和0.7億元,分別同比下降25.19%和20.95%。安徽省內和省外市場分別實現營收35.6億元和6.62億元,分別同比增長17.45%和18.98%。口子窖在安徽省內市場進一步下沉渠道,繼續推進縣級及縣級以下區域市場深度運作,提升了省內市場份額。

0 4

銷售量之星——牛欄山

2018年，上市公司中，牛欄山以621000噸銷量位居第一。在產品結構升級趨勢下，不少人認爲，中低檔產品銷售佔比較重的牛欄山並不順應市場趨勢，然而筆者認爲，事實並非如此，牛欄山通過較廣範圍的鋪貨，已經成爲“全國人民的牛欄山”，品牌認知度極廣。此外，牛欄山高歌猛進，現金迴轉速度較快，也是值得以中低端爲主的企業學習的地方。

0 5

高端突破之星——洋河

洋河在近十年的強勢增長，已經成爲行業學習的典範，2019年一季度，洋河實現營收108.9億元，同比增長14.18%；實現淨利潤40.2億元，同比增長15.7%。這也是洋河首次出現單季營收破百億。從2018年數據來看，高端產品夢之藍的增長值得注意。在2019年2月開展的洋河營銷大會上，洋河股份黨委書記、董事長王耀反映：夢之藍系列2018年全年收入增長在50%以上，總銷售額突破百億。而夢繫列營收佔比持續提升，整體而言產品結構逐漸改善。2018年，洋河聚焦“發展轉型”、“消費升級”兩大風口，全面強化創新力和執行力，綜合競爭力不斷提升。夢之藍銷售強勢攀升，夢之藍高端品牌形象進一步提升。

成功的企業，各有各的緣由。