【基金业绩点评】

权益类基金：创业板继续强于主板，浦银旗下基金占据涨幅榜前列

昨日沪深两市进一步深度调整，而创业板则一枝独秀，尾盘震荡翻红，继续保持强于大市的格局。其中，传媒、环保行业个股表现突出，营造着弱市中的赚钱效应。成长股的表现继续强于大市。上证指数下跌0.66%至2024.83点，深成指下跌1.34%至7223.13点，沪深两市成交额继续保持低位，分别仅为574.68亿元和810.09亿元；此外，中小板指下跌1.28%；创业板指是仅有的上涨板块，最终上涨0.16%。行业方面，仅传媒和公用事业含有小幅上涨0.06%、0.01%，有色金属、房地产、家用电器等行业的跌幅居前。

受此影响，主动偏股型基金平均下跌0.60%，其中主动股票型基金、混合型基金（不含保本型）跌幅分别为0.70%、0.46%：浦银安盛旗下精致生活混合、消费升级混合、新兴产业混合、红利精选股票占据涨幅榜前列，分别达到1.05%、0.95%、0.68%、0.41%，主要受其重仓个股新文化、中青宝等大涨带动；银河银泰混合、嘉实增长混合涨幅也分别为0.5%、0.43%；而长信金利趋势股票、信诚深度价值股票、景顺长城支柱产业、信诚精萃成长股票等基金则跌幅均在1%以上。

固收类基金：债市收益率持续下行，可转债基金净值普遍下跌

昨日资金面小幅收紧，SHIBOR 整体虽维持小幅下行趋势，但隔夜、1M期限分别上行4BP和21.5BP至 2.56%、3.93%。债券市场收益率延续前日下行态势，但下行幅度有所收窄。其中，利率品种下行幅度为3-5BP。受招标结果带动，银行间固定利率国债收益率曲线7年期下行4.5BP至3.94% 。高等级信用产品收益率下行幅度较大达6-8BP，中低等级中短期票据及城投债收益率企稳。债券基金整体平均净值上涨0.05%。

具体看来，指数债券基金平均上涨0.08%，表现相对优于主动债基：两只国债ETF及其联接基金涨幅均在0.2%左右；纯债基金、一级债基则分别上涨0.11%、0.08%，二级债基则小幅下跌0.02%：工银增利分级债券、英大纯债C、英大纯债A涨幅分别达到0.58%、0.51%、0.51%，表现居前；大摩多元收益债券、工银添利债券、安信目标收益债券等基金涨幅也均在0.4%左右。而对可转债配比较高的基金则普遍下跌：华安可转债、华宝可转债、建信转债增强、长信可转债等基金跌幅均在0.6%以上。

注：基金样本包含分级基金母基金和联接基金；债券型包括债券指数型及其联接

【2014.06.04基金市场信息】

（一）即将发行的基金

（二）基金分红

【基金要闻】

1. 1周岁在即余额宝用户数过亿 80、90后成主力军

自去年6月13日上线至今，余额宝即将满1周岁。据悉，目前余额宝客户数已超过1亿户，80后、90后是余额宝用户的主力军。为了“维护”庞大的用户群，天弘基金去年开始打造“宝粉云小二”计划，通过新型客户服务让宝粉们互帮互助。并即将推出全新社交金融网站“宝粉网”，更为全面地满足客户的社交需求。同时，刻画余额宝用户群全貌的大数据分析报告也将于余额宝一周年之际推出。

2.前5月基金分红超165亿 比去年同期增长近50%

受益于去年基金整体较好表现，今年以来基金分红明显增多，目前整体分红额度已超过165亿元，与去年同期相比，增幅接近50%。天相投顾统计显示，截至5月31日，今年以来全部基金共分红284次，分红总额为165.26亿元。而去年同期同类基金分红290次，分红总额达到111.64亿元。此外，2012年同期分红次数也不敌今年，当年分红仅114次，总分红额为70.02亿元。不过，2011年同期分红总额为321.44亿元，超过今年水平。基金业内人士分析认为，目前基金流行“小额分红”加“多次分红”的模式，一方面是目前越来越多基金契约中规定基金具体分红时点，不少都是到点分红，因此今年出现不少基金每个月分红一次的情况；另一方面，目前市场震荡，也有一些基金经理主动通过分红降低仓位。

3. 第二轮IPO重启临近 基金打新受考验择基有讲究

随着第二轮IPO重启脚步渐行渐近，公募基金加紧备战，多只新产品赶在打新前夜上线。然而，证监会此前发布的IPO新政对公募基金参与“打新”的门槛、配售几率、报价单位均有一定的影响。分析人士表示，对于希望分享新股收益的投资者，可申购或继续持有报价能力较强的基金公司的旗舰基金，同时应注意该基金公司旗下基金数量情况。需要提醒的是，尽管打新的下行风险有限，但立足于短期套利申购打新基金的意义不大。一方面，中签模式不再生效，以及公募的稀释作用，使得收益下降；另一方面进出的成本仍然较大，性价比不高。

4. 创纪录：今年来平均每月近50只基金换帅

今年以来，基金经理变更频繁。天相投顾统计显示，前五个月有247只基金的基金经理离任，变更率达到16%，平均每月有约50只基金掌门人易主，其中不乏过往业绩十分优异的白马基金。基金公司内部投研人员调整、基金经理另谋高就或者自主创业以及因涉嫌利用未公开信息交易被迫离职构成今年以来基金经理变更的主要原因。一些长期业绩优异的著名基金的掌门人也在今年易主，如华夏策略基金经理谭琦和华夏回报基金经理张剑在5月份离任，农银成长基金经理曹剑飞、添富民营基金经理齐东超、中海蓝筹基金经理王巍均在4月份离任，信诚精选基金经理黄小坚3月份离任，国联安优选基金经理王忠波、华夏回报基金经理胡建平等在1月份离职。他们都因为管理这些基金取得了骄人的投资业绩而扬名业内。

5.第三方绕道基金子公司推FOT 银监会99号文百密一疏

禁而不止，创而不新。日前，银监会下发《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》（99号文），以及《关于99号文的执行细则》，明令禁止非金融机构推介信托产品。尽管如此，经过一个多月时间的发酵，这一政令并未引起太大的市场反响。而日前，消息人士透露，部分第三方机构正在与一些基金子公司接洽，通过借道基金子公司成立FOT产品[信托投资基金（Fund of Trust）]，绕过非金融机构不得销售信托产品的政策障碍。销售端口的所谓创新，一直是不少外围私募机构食利的主要领域，这一类机构也步入屡现兑付危机的阶段；此外，由于并非新生事物，同业的竞技势必会大幅压缩盈利空间。

【基金视点】

1. 国海富兰克林：债市或现震荡

国海富兰克林基金认为，短期内进一步扩大再贷款工具的使用或者全面降准的可能性不大，监管层可能会继续通过“定向”和“微调”手段来维持整体货币环境的平稳和适度宽松。债市单边上涨的行情或不会持续太久，有可能出现震荡格局。展望未来，实体经济走弱利好债市的基础是货币政策的放宽，而正如之前所说，全面放松货币政策的概率不大，因此对未来债市的看法相对谨慎。在这样的预期下，未来信用债投资会以持有债券获取票息收益为主，同时注重对个券资质考察，对于较低评级的高收益债券、处于问题行业的公司都采取回避政策。

2. 大摩华鑫：政策底部已出现 短期反弹看好地产金融

上周五国务院召开会议提出加大"定向降准"措施力度，对发放"三农"、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。央行曾在4月25日下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行存款准备金率0.5个百分点。此次提出加大"定向降准"力度，体现了高层在政策方面预调微调的思路，也是稳增长政策的一种延续。我们判断政策底部已经出现，经济底部尽管尚不确定但短期风险小，市场短期以底部反弹为主基调。市场在底部运行的时间取决于社会融资成本的下降速度和经济底的明确，市场中期较大概率维持区间震荡格局。短期反弹看好对政策拐点更为敏感的地产和金融，过去三个月跌幅较大的成长股反弹中也会有高弹性，但不少个股将面临中报业绩的考验。中长期而言，我们看好符合转型方向的医药、医疗服务、高端装备、信息化、传媒、互联网等行业。