財聯社（上海，研究員史正丞）訊，隨着北半球天氣漸冷，窩在家裏打遊戲或許是個不錯的消遣方式。

對於投資者而言，從過去兩年美股跨年行情來看，秋冬交替往往是佈局遊戲龍頭企業的好機會，有爆款新作的公司更容易出現短線暴漲的機會。

（雖然並不絕對，但遊戲行業龍頭冬天出現短線機會的概率更顯著，來源：Wind）

瑞銀集團在11月中旬發佈的全球遊戲行業觀察中指出，雖然全球熱門遊戲玩家基數出現輕微的下滑趨勢，但留存用戶貢獻了更多的利潤。此外，雲遊戲等訂閱服務仍處於萌芽的狀態，傳統玩家大都處於觀望的態度，對於傳統遊戲廠商的營收影響仍有待觀察。

巨頭壟斷熱門遊戲

雖然2019年全球經濟遭遇到了不少的困難，但對於遊戲行業並未產生特別的影響。

瑞銀真相實驗室預測，動視暴雪旗下的《使命召喚16：現代戰爭》將會力壓EA的《FIFA20》和《極品飛車》問鼎今年遊戲新作銷售冠軍，單作銷量將會達到2500萬套，較前作《黑色行動4》同比上升15%。玩家的購買意願也維持在相對健康的水平。

（消費者秋冬季遊戲購買意願調查，來源：瑞銀）

死忠粉纔是現金奶牛

對於全球遊戲發行商而言，有一個不太好的消息是幾乎所有熱門遊戲（除了EA旗下的FIFA19和NHL19以外），玩家基數都出現了略微的下降。但好消息是留存的遊戲玩家羣體在單個遊戲中停留的時間出現了顯著的增長。

（玩家基數減少，但核心玩家的使用時間進一步上升，來源：瑞銀）

唯一需要注意的是，同樣作爲大逃殺題材的《堡壘之夜》與《絕地求生》相比，核心用戶留存時間上出現了全面的劣勢。在熱門遊戲"低價上車，靠DLC和遊戲內購賺大錢"的普遍操作下，遊戲玩家留存時間的增減與遊戲廠商盈利能力是直接掛鉤的。

瑞銀報告中指出，相較於去年12月的調查，最新報告顯示遊戲玩家內購付費的意願仍呈現持續上升的狀態（65% vs 68%）。其中有三分之一的付費玩家月均"氪金"達到20美元以上。

（各大主流遊戲玩家"氪金"意願，來源：瑞銀）

訂閱服務未起波瀾

對於2019年末的遊戲市場而言，谷歌上線雲遊戲平臺Stadia無疑是里程碑式的大事件。但瑞銀指出雖然一衆業界大佬入場帶來的聲勢浩大，遊戲玩家們對於眼下的訂閱服務認知和熱情平平。不過隨着服務的完善，各個主要遊戲發行商仍有從訂閱服務裏"賺大錢"的潛力。

（有相當數量玩家仍處於"聽說過但沒興趣"的狀態，來源：瑞銀）

EA的COOCFO Blake Jorgensen在此前的財報電話會議上也表示，歸根結底付費訂閱用戶會玩得更久，同時也會花更多錢。瑞銀的調查顯示，在發行商將更多熱門新作包含入訂閱服務的前提下，美國遊戲玩家願意每月花30美元以上訂閱費用的比例已經從2017年的9%顯著上升至目前的27%。

（新作是遊戲玩家願意花大價錢訂閱遊戲服務的首要動力，來源：瑞銀）

聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

唯一需要注意的是，同樣作爲大逃殺題材的《堡壘之夜》與《絕地求生》相比，核心用戶留存時間上出現了全面的劣勢。在熱門遊戲"低價上車，靠DLC和遊戲內購賺大錢"的普遍操作下，遊戲玩家留存時間的增減與遊戲廠商盈利能力是直接掛鉤的。

瑞銀報告中指出，相較於去年12月的調查，最新報告顯示遊戲玩家內購付費的意願仍呈現持續上升的狀態（65% vs 68%）。其中有三分之一的付費玩家月均"氪金"達到20美元以上。

（各大主流遊戲玩家"氪金"意願，來源：瑞銀）

訂閱服務未起波瀾

對於2019年末的遊戲市場而言，谷歌上線雲遊戲平臺Stadia無疑是里程碑式的大事件。但瑞銀指出雖然一衆業界大佬入場帶來的聲勢浩大，遊戲玩家們對於眼下的訂閱服務認知和熱情平平。不過隨着服務的完善，各個主要遊戲發行商仍有從訂閱服務裏"賺大錢"的潛力。

（有相當數量玩家仍處於"聽說過但沒興趣"的狀態，來源：瑞銀）

EA的COOCFO Blake Jorgensen在此前的財報電話會議上也表示，歸根結底付費訂閱用戶會玩得更久，同時也會花更多錢。瑞銀的調查顯示，在發行商將更多熱門新作包含入訂閱服務的前提下，美國遊戲玩家願意每月花30美元以上訂閱費用的比例已經從2017年的9%顯著上升至目前的27%。

（新作是遊戲玩家願意花大價錢訂閱遊戲服務的首要動力，來源：瑞銀）

聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。