上周末贝塔君和行业资深的私行理财经理聚会，席间谈到“资产配置”的话题有一番颇有趣味的辩论，资产配置究竟只是高级的“话术”，还是作为理财师手艺人的技术呢？

想起加菲这篇过去的经典之作，希望给大家一些启发：

正文

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资产配置喊了很多年，但其实很多时候，大道至简。比如下面这个图：

情景1：波澜壮阔，气吞山河。第一年涨了一倍，第二年虽然貌似只跌了50%还阔以，但是基数上去了，所以只能被打回原形，两年下来一毛钱没赚。是非成败转头空，本金虽然在，几度夕阳红。

情景2：激情四射，忽忽悠悠。总的来讲，还是赚钱的。但是问题在于这个性价比跟情景三对照一下，那实在是逊色太多了。

情景3：拈花一笑，云淡风轻。每年10%虽说也不是很容易，但是相对来说，用资产配置的方式，在资产、策略和管理人三个维度分散开，中长期实现的概率还是很大的。毕竟经济正的，股票的收益不会差，自然会拉高总资产收益率。至少，比前面两个情景实现的概率要大很多。

这里的问题是，为什么感觉好像大部分人更喜欢情景1或者情景2，而觉得最有价值的情景3反而没啥意思？

我们再来看下面这个：

如果非要追求高回报率也不是不可以，只是要记得算概率。越高的回报率发生的概率就会越小。回报率低一些，则相对发生的概率就会变大。而最终的期望收益，反而可能是对回报率要求的降低来得更高。

那么问题又来了，道理一说都明白，为什么大家还是更喜欢前者呢？

有人说，中国人赌性大。我对此表示怀疑。我想再问一句，就算这句话是对的，那么为什么中国人赌性大呢？

因为穷？所以好赌？不是，如果穷大家都没钱去赌，何来赌性大？

我觉得核心问题是，中国从1978年改革开放以来将近40年，财富从无到有，从有到巨有，在这个过程当中，体制与生产力的解放让中国财富积累的效率变得异常结构化。因此，赌性和浮躁并非来自于穷，而恰恰是来自于从穷到富的差异化过程。

然而，随着经济逐步降档，利率不断走低，财富积累的速度随着GDP增速的也开始放缓。更多的人们开始把安全和稳健放在第一位，财富的保障与传承开始自发的在人们的心中生根发芽。

慢着，有点跑偏。我想表达的是，资产配置并不意味着高风险，但一定意味着高性价比。而性价比则需要与客户内心的需要、对财富的理解和现实的情况相结合。单纯的说资产配置好，反而只会把好的东西束之高阁而不是让它飞入寻常百姓家。

所以，就资产配置而言，简单的是数字，复杂的是人心。

在深入一下，简单的是执行，复杂的还是客户需求。结合客户需求来做资产配置，才更有效也更容易。

PS：感谢美女基金经理陈雯雯同学给加菲的启发

作者介绍：

魏嵬

公众号加菲猫看世界 主理人

某公募基金市场营销总监

前招行私人银行产品经理/投资顾问

更多干货尽在 加菲第一讲：《资产配置起点 财富管理初心》

理财师真的能给客户创造价值吗？

市场好就多卖，市场不好就少卖？资产配置究竟是话术，还是技术？

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