这次不用靠董小姐，格力股权变动连日刷屏！格力电器连续两日涨停，股价逼近历史新高。

事件简述

2019 年 4 月 8 日格力电器公告，格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。

格力电器4月9日复牌后一字涨停，表现出市场对格力集团拟出让格力电器控制权持支持态度。

对格力电器影响几何？

包括花旗在内的咨询机构表示，格力转让股份的计划与目前国企改革的政策相一致，中国政府希望国有企业逐渐退出家用电器等高度竞争的行业。

彭博社援引分析人士的话称，格力电器目前占国内空调市场的40%，主要竞争对手是美的和海尔。在激烈竞争的背景下，股权调整后的格力可能引入新的战略投资以及从股份转让中获得资本。

格力电器最终股权由谁来接盘还存在不确定性，目前看未来的可能有有四种：

1、管理层入主；2、引入民间资本作为战略投资者；3、引入新的国有资本大股东；4、由混改基金或其他基金作为新的大股东。

此次改革的落地预计将给格力电器自身的发展带来积极影响：

新投资者的进入，将有利于加快促进公司治理水平的提升，进一步提高公司管理效率；控制权的转让有助于公司构建更为灵活的经营机制，从而更好参与市场竞争；同时，新控制方的进入，可能意味着的公司发展战略的调整，进而给公司带来新的发展机会。

对国企改革意义几何？

国企改革贯穿中国改革开放的整个历程，不同历史背景赋予其不同的改革目标与发展使命。应该说，每轮国企改革都释放了巨大的制度红利。格力本次混改如果最终落地，有望推动本轮国企改革取得实质性突破。

格力本次混改的重要意义在于以下三个方面：

首先，表明国有企业改革不再聚焦于解决困难国企的脱困发展，也可以将优质资产拿出来与民间资本融合，通过双方资本融合实现优势互补，进而更好促进企业发展，实现国有资本与民间资本的共赢。

其次，格力电器控制权的转移表明国企改革已经突破了原来对国企控股权或控制权的要求，允许竞争性领域国企在混改中转移控股权或控制权，有助提升国企混改对民间资本的吸引力。

再次，格力电器控制权的出让，反映国企改革过程中，深化国有经济布局结构调整，促进国有资本从部分竞争性领域适当退出，将更多集中于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域。

从2018 年二季度以来，国企改革出现了明显提速。统计发现，过去一年国家层面在不同场合以会议或文件等方式，共 20 多次对国企改革作出了部署，包括改革国有企业工资决定机制、开展国改“双百行动”、推出第四批 100 家以上混改试点等方面。

2019 年 4 月 4 日，财政部发布修改《事业单位国有资产管理暂行办法》，其中“科研院所科技成果的转让、许可、作价出资的定价不再强制要求进行资产评估，由市场定价或交易双方协商定价”的内容，表明国企股权转让已开始探索市场化定价方式。

格力电器混改是国企改革迈出的关键一大步，国企股权（国有资产）有望进入市场化定价的新阶段。

投资机会梳理

平安证券资深投顾周颖分析认为，后续密切关注格力混改进展，未来新控制方有望获得“优质资产”以及“关注度提升”的双重关注，同系的上市公司有望获益。

格力本次混改有望激发地方国资委加速相关改革的推动，对于山西、沿海省份的国企改革概念股有提振作用，如山西焦化、大同煤业、珠江实业、省广股份等。

格力本次混改有望推动国资委“双百行动”相关上市公司在混合所有制改革、法人治理结构、市场化经营机制、激励机制等方面的进程加快，相关上市公司有望受益，如英力特，津劝业，中国铁建，上海电力，徐工机械，航天电子等。

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