前言：资产获利能力是投资者在企业中所投资金产生收益的能力。根据资产产生利润的不同层次的因果关系，资产获利能力指标分为：总资产报酬率和股东权益报酬率。

1基础知识

（1）逻辑框架

1）盈利能力分析逻辑框架：

2）资产获利能力逻辑框架：

（2）资产获利能力逻辑框架分支

1）总资产报酬率：

2）股东权益报酬率（净资产收益率）：

2案例应用

以口子窖近2年历史财务数据为分析依据

（1）选取净资产收益率指标作为主要分析对象

（2）展开净资产收益率指标的历史统计走势

3数据统计

以口子窖历史财务数据为分析依据

（1）总资产报酬率

1）总资产报酬率和净资产收益率变化图：

2）行业排名表格：

（2）股东权益报酬率（净资产收益率）

1）净资产收益率和总资产报酬率柱状对比图：

2）净资产收益率（加权）相关数据：

3）行业排名表格：

4分析结论

结合盈利能力的其他指标对口子窖的整体盈利水平做如下评价：

（1）盈利能力：很强，位居行业前列,建议强烈关注，两项指标的行业排名分别为 6/69，6/69：

1）净资产收益率：

该指标值越高，盈利能力越强，行业排名越靠前。

2）销售毛利率：

该指标值越高，盈利能力越强，行业排名越靠前。

（2）与去年三季报相比，口子窖盈利能力维持稳定。处于一年中高位。其中，主营获利能力保持稳定，主营业务利润贡献明显提升：

具体如下：

1.本期毛利率74.34%,去年同期为72.03%,主营获利能力保持稳定。行业排名 6/43

2.本期净利率35.58%,去年同期为33.18%,企业经营效益提高。行业排名 2/43

3.本期总资产净利率14.95%,去年同期为14.66%,总资产收益能力略有提升。行业排名 4/43

4.本期净资产收益率20.92%,去年同期为19.71%,回报股东能力增强。行业排名 6/43

5.2018中报扣非后净资产收益率13.30%,去年同期为11.45%,主营业务利润贡献明显提升。行业排名 9/43

（3）口子窖的盈利能力在其行业排名及分析：食品饮料上市公司营运能力指标排名及解析

1）毛利率：

排名解析：口子窖毛利率很高,处于行业前列,有利于保持很强的获利能力

2）净利率：

排名解析：口子窖净利润处于行业前列,企业效益相对优秀

3）总资产净利率：

排名解析：口子窖对其自身经济资源的运用效率优于行业平均

4）权益报酬率：

排名解析：口子窖对股东投资的回报能力优于行业平均

5）扣非后净资产收益率：

排名解析：口子窖自有资本获得净收益的能力大幅行业平均

（4）口子窖的盈利能力的评分及其排名

1）盈利能力评分：

2）同行业盈利能力TOP10：

5操作策略

股市有风险，投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记，不构成买卖意见。

（1）财报评估

据口子窖2018年三季报分析：相对同行业企业经营效益提高,但可持续经营能力转向恶化。

1盈利能力：维持稳定，主营获利能力保持稳定

2成长能力：维持稳定，营利增速明显上涨,盈利性良好

3偿债能力：维持稳定，短期债务风险存在但可以控制

4运营能力：维持稳定，资金使用效率得到显著提高

5现金流能力：明显恶化，可持续经营能力转向恶化

（2）业绩预测

1）截至2018-11-04，6个月以内共有 23 家机构对口子窖的2018年度业绩作出预测：

预测2018年每股收益 2.44 元，较去年同比增长 31.18%，预测2018年净利润 14.66 亿元，较去年同比增长 31.63%

2）业绩预测详表

3）详细指标预测

（3）操作策略

1）总体策略：

技术面：近期的平均成本为33.71元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，可适当关注。

资金面：近5日内该股资金总体呈流出状态。据统计，近10日内主力筹码很集中，呈高度控盘状态。

消息面：近期该股消息面总体多空平衡，没有较强的利好或利空趋势。

行业面：近10日来该行业走势不明显，跑输大盘。

基本面：该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

2）具体操作：

短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

长期趋势：迄今为止，共113家主力机构，持仓量总计1.13亿股，占流通A股18.86%。据口子窖2018年三季报分析：相对同行业企业经营效益提高,但可持续经营能力转向恶化。

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参考资料：

《财务报表分析》（中国人民大学出版社）主编 王化成、支晓强、王建英

同花顺股票行情公开数据库

$口子窖(SH603589)$ 历史公开财务报表数据

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