在28日北京市卫健委发布推进优化营商环境改革通气会上获悉，北京正在推进建立医疗服务和职业监管平台，并将互联网医院平台纳入监管平台，以保障互联网诊疗服务质量。

汇信指出，同样在本周，广东首批22家医院上线互联网医院。根据《广东省促进“互联网+医疗健康”行动计划(2018-2020年)》要求，“到2020年，三甲医院全面开展”互联网+“医疗服务”。到2019年底，50%以上的三甲医院开展“互联网+”医疗服务。再结合人社部近日印发《关于全面开展电子社会保障卡应用工作的通知》，计划用2-3年时间逐步实现电子社保卡的广泛应用，今年要在所有地市实现签发应用全国统一标准的电子社保卡等信息，综合判断，“互联网+医疗”或迎来新一轮爆发期。利好，创业慧康，卫宁健康，乐普医疗。

创业慧康(300451)医疗信息化旗舰扬帆起航

医疗信息化旗舰扬帆起航

公司是国内领先的医疗卫生信息化软件供应商，拥有医院信息化系统、公共卫生信息化系统提供能力。2012-2018年营业收入年复合增速24%，净利润年复合增速30%.受益于政策密集驱动，医疗信息化行业将于2019、2020年迎来订单密集释放期，行业景气度高。公司作为行业旗舰，在传统医院信息化解决方案、区域卫生信息化解决方案、医疗信息化创新业务领域均有较强竞争力，有望进入快速发展期。

医疗信息化行业正值新一轮景气周期起点

老龄化和医保控费压力倒逼我国医疗信息化建设进入新一轮景气周期。国家政策密集出台，卫健委明确提出电子病历建设要求和时间节点，启动"互联网+护理服务"试点；医保局开启DRGs全国试点，加速控费基础设施落地。我们认为在政策推动下，医疗信息化建设升级需求将于近两年内集中释放，为公司业绩稳健增长打下基础。

订单储备丰富，创新业务进展顺利

公司在手订单饱满，支撑业绩稳健增长。2019、2020年又恰逢二三级医院大规模建设电子病历，有望为公司也带规模可观的订单，公司医院信息化业务近两年能够有力支撑公司业绩增长。公司与阿里、腾讯等互联网巨头建立合作关系，积极探索技术创新在医疗信息化领域的新应用，中标福建协和医院1.47亿元智能医院建设项目，彰显公司智能化解决方案能力受到顶级客户认可。

中山项目进入收获期，中山模式有望快速复制

中山项目是公司区域卫生系统标杆项目，目前已步入10年特许运营期，期间公司将以家庭医生签约为基础，以自营的城市级智慧医疗健康运营服务平台为依托，切入居民家庭C端。同时公司将借助大数据、人工智能、生物识别等新型技术，在中山市区域内开展多领域、多形式的互联网、大数据运营业务，为公司带来新的增长点。我们认为，中山项目为公司积累了大量know-how，区域卫生信息化"中山模式"有望实现快速复制。

卫宁健康(300253)医疗IT持续景气 创新业务全面领先

传统与创新业务全面领先的医疗信息化龙头。公司深耕行业24年，是中国医疗健康信息行业最具竞争力的整体产品、解决方案与服务供应商之一。2015年启动传统医疗信息化+创新业务“双轮驱动”发展战略。传统医疗信息化是公司收入利润的来源，公司通过参股控股构筑创新业务版图。公司董事长兼大股东周炜先生持股比例为11.54%，上海云鑫以协议转让方式成为公司第四大股东，持股比例5.05%，公司股权结构明晰，巨头入股有望获得更多助力。医疗信息化竞争格局十分分散，在行业订单集中释放的情况下，看好具备三种能力的公司：1）产品能力突出；2）项目经验丰富；3）渠道资源完备。

三大核心优势构筑高壁垒。核心优势一：齐全产品线提供整体解决方案的能力。核心优势二：用户基础与区域覆盖打造市场渠道优势。公司医院用户总数超过5000家，三级医院超过200家，医院信息化系统客户粘性较高，未来医院的升级扩充和改造项目都更加倾向于单一来源采购；公司市场渠道基本覆盖全国，为用户提供高效本地化一站式服务。核心优势三：保持研发优势，高产品化率带来高毛利率。2017年公司研发支出2.42亿，同比增长87%.

电子病历驱动医院IT高景气，2018Q3预收款、2019Q1订单与业绩再验证。电子病历是医院信息化建设核心，我们测算未来两年带来超过300亿市场空间。2019年及2020年上半年为相关公司业绩变现高峰期。公司毛利率在同业内处于较高水平，2018年中报公司毛利率为49.94%.公司2018Q3预收账款为1.27亿，同比2017Q3增长64.94%.根据采招网的公开订单统计，2019Q1公司中标订单金额为3.01亿，同比2018Q1增速为70%，2019Q1订单数量为93个，2018Q1为67个。公司披露2019Q1业绩预告，归母利润同比增长35%-50%，多角度验证了2019年为订单、业绩变现年。

创新业务逐步实现商业化，多类政策预计推动。蚂蚁入股卫宁健康与卫宁互联网科技，并签署合作协议框架。2019年以来政策频发推动“互联网医院”、“处方外流”、“健康管理”、“DRGs控费”、“商保”等多个领域政策试点逐步放开，开启万亿市场空间。公司通过“4+1”深度布局医疗、医保、医药与健康管理，我们认为“政策放开+深度布局+股东加持”将加速公司创新业务发展，将公司商业模式由传统医疗信息化项目制，升级为“医疗卫生信息化业务+流量分成”双轮驱动模式。