消费链CDC团队解散，消费链的投资人——乐博资本杨宁一时成为媒体追逐对象。

　　然而，乐博资本不过是消费链的投资人之一。为消费链这个破绽百出项目站台的还有一众投资机构，节点资本就是其中之一。

　　据互链脉搏调查，在诸多Token Fund中，节点资本所投区块链项目数量居前，但随后成为空气币、归零币的比例也居前。相比项目方只割一把韭菜，以节点资本为代表的Token Fund则是割一片韭菜。

　　发币比例高达54%，币价跌幅80%以上超五成

　　2015年10月，节点资本成立。杜钧是其实际控制人。除此之外，杜钧还是火币网、金色财经等创始人。

　　公开资料显示，节点资本是一家专注于区块链行业的风险投资公司。虽然目前Token Fund在业内尚未有明确定义，但按照节点资本与前者均以Token形式来参与区块链领域的投资、回报和结算，业内将二者归为一类。

　　据节点资本所投资的项目之一——区块链媒体金色财经报道，截至2018年6月，节点资本在全球投资的项目已超160个，其中超八成项目来自中国，像前述金色财经、消费链、FCoin、火币、CoinTiger（下称“币虎”）、蜂窝矿机等均在此列。

　　互链脉搏根据IT桔子等平台收集的数据，查到节点资本投资的有名有姓项目52个。从投资领域来看，其中金融领域32家，企业服务9家，社交文娱5家，游戏4家，广告旅游2家。金融领域凸显绝对性优势。

　　从参投轮次来看，其中天使轮32家，A轮5家，种子轮3家，B轮及以后仅1家。值得注意的是，节点资本参与战略投资的项目数量达到10家。

　　表1：节点资本投资的加密货币交易所项目（互链脉搏不完全统计/数据截至2018年11月09日）

　　值得注意的是，在此其中，节点资本投资了较大比例的加密货币交易所。如在这52个项目中，币所数量达到10家，包括Bitgogo、Fcoin、币虎、BIUP、MoonX、Bibox等等，占比约19.2%。而据金色财经此前报道，节点资本投资的交易所总数超过20家。

　　事实上，在区块链的牟利产业链中，不论是出海ICO的背后生意，还是投票上币、交易挖矿等机制的设定，交易所无疑已成为最大的“吸血鬼”。

　　表2：节点资本投资的法币项目列表（互链脉搏不完全统计/数据截至2018年11月09日）

　　而在节点资本投资的52个代表性项目中，互链脉搏整理发现，其中有28个项目进行了通证发放，并上线交易所交易或达成场外交易，比例占据五成以上，为53.8%。

　　如上表所述，在此其中，币价跌幅超80%以上的项目为15个，所占比例达到53.6%；跌幅位于60-80%之间的发币项目有4个，比例14.3%；此外还有一些清退（如域链）、归零（如消费链CDC）、尚在场外交易（如币虎、CoinXP等）项目，不一而足。

　　除了没有交易价格的项目，所有发币项目无一没有亏损。

　　爆雷隐患

　　除此前处于舆论中心的Fcoin、消费链等著名“收割韭菜”项目外，节点资本投资的一些项目，依然存在“爆雷”、“恶意欺瞒用户”等重重隐患。

　　比如币虎——节点资本所投资的一家交易所。

　　经互链脉搏调查，今年10月中旬，网络上不乏网友反映币虎交易所提币受阻等情况。

　　一位名为“jkqq147”的网友在巴比特论坛发帖表示，其在币虎上一共有2个账户，大约有13万个USDT。2018年10月17日，其于该平台提现3万个USDT，截至11月11日晚，其一个账户已成功提现等值约25万元的USDT，但还有约60万元的USDT不能提现。

　　(图：来源于“jkqq147”)

　　11月10日，币虎平台方回复称，“因其提币金额远大于充值金额”，出于风控考量需要多一些时间查询。但截至目前，该网友的提币请求仍未得以解决。

　　（图：来源于新浪微博）

　　与之同时，部分微博大V也发出“币虎可能要爆雷”的预警。该微博大V告诉互链脉搏称，朋友和粉丝都向其反映了币虎提币受阻这一情况。

　　随后，互链脉搏登陆币虎交易所，平台显示交易、运行均正常，并于近日频发三条关于“充提币交易”的公告，侧面验证网友反映的现象确有其实。

　　而节点资本投资的另一个交易所项目EXX，非小号平台显示其币价数据已止于2018年7月28日，其后再也未见数据更新。

　　互链脉搏了解到，EXX是一个由澳大利亚团队打造的加密货币交易平台，今年6月，有用户举报称，EXX“低价诱导用户入场、高买低卖”,花式独吞2600个BTC，一时引来无数指摘。

　　…

　　在这些已经爆雷，或疑似爆雷的项目背后，作为投资机构的节点资本都没有出来发声。

　　Token Fund之责

　　事实上，互链脉搏同时还调查了其他一批Token Fund，如李笑来、易理华联合创立的INB资本、薛蛮子的蛮子基金、赵东的DFUND、了得资本等等，在这些机构投资的项目中，均存在不少破发、归零、空气币项目。

　　一般来说，一家Token Fund要投资某项目，通常的操作方式是先投资以太坊或比特币给项目方，获得项目方发行的Token，然后等待该Token上线交易所进行二级市场交易流通，基金机构便在交易所卖出当初获得的Token，并换取比特币、以太坊等主流加密货币，从而实现投资资金的回笼以获取收益。

　　在过去的三年时间里，尤其在2017年底至2018之间，多家Token Fund犹如春笋如林而立。数据显示，2017年新成立的Token Fund数量为130支，远超2014-2016三年总数之和。

　　然而，在大批投资人转型进场之时，随之而来的是行业的鱼龙混杂问题。大部分Token Fund基于“快钱心理”，对项目缺乏详细的尽调和研究，“尽调时间一般短于3-4个月”。

　　与此同时，Token Fund又处于法律监管的真空。传统的私募股权基金有《证券法》、《信托法》、《私募基金监督管理暂行办法》等来自人大、证监会、银监会、央行、发改委、保监会等十多个部门50余部相关法律法规进行监管。

　　Token Fund从融资到投资再到退出，都处于野蛮生长状态。

　　据总部在北京的一家Token Fund的投资人介绍，该公司的基金退出时间是1+1，实际情况可能更短。“项目一发币，在高点时，我们就退出，一般能赚几倍，剩下的本金放在项目里，赌项目还能成功。”

　　而这些赚的钱，就是韭菜的血汗钱。

　　基于此逻辑，Token Fund根本不需要在意所投资的项目真实质地，只需关心能否发币，以及发币后是否能上交易所。

　　这也不难理解，节点资本为何布局那么多交易所了。

　　结语

　　“重视技术，宁愿投错，不要错过。”

　　今年2月，在讲述投资逻辑时，节点资本创始人杜钧如是说。了解了Token Fund赚钱“法门”，也就了解了他这句话的含义。(完）