网易财经5月4日讯 一年一度的全球投资者盛宴——巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦股东大会在“股神”的家乡奥马哈举行。

巴菲特表示，伯克希尔在卡夫与亨氏合并之前持有近一半的亨氏股份，那部分投资并不贵，但当时花近50亿美元持股卡夫“付出价格过高了”，尽管卡夫亨氏整体的盈利能力和近70亿美元的有形资产都是不错的。

他还提到了亚马逊和沃尔玛等零售平台对卡夫亨氏这种传统消费者品牌的“侵蚀”，即亚马逊和沃尔玛都单独发展出了类似的自家厂牌（private label）消费者快消品，并且产品的滚动能力较强，有实力的零售平台确实对传统零售品牌制造了压力，但卡夫亨氏的管理层已改善了现有运营。

以下为问答实录：

Carol Loomis：这个问题来自德国慕尼黑，讲到卡夫亨氏的情况，有的人提到付的钱太多了，这是家家户户都了解的。今天亚马逊也在开始宣告有些杂货店的宣布，所以现在想的就是要把握更多的机会，也就是3G和零基础的计划。讲到更多的消费者基础的公司，比如卡夫亨氏，现在我的问题就是，今天在改变朝向消费者的市场，您对卡夫亨氏的展望是什么？

沃伦巴菲特：卡夫是我刚才讲的，亨氏是连带一起过来的，我们大概有一半的拥有权在亨氏公司，我们付的钱是适当的，而且我们有一些非常优先的研究也得到了非常好的结果，我们自己的工作或者我们的动作又把这些价格提高了。今天的收益在这个行业当中是60亿，当然这只是预计的数字，也就是税前的收入，另外还有一些无形的资产大概70亿，有的时候必须要付比较高的代价，比如喜食糖果公司也是如此，那个时候我们付很低的价格就可以买到，但是我们已经付了，这个公司是不是能够帮你赚到钱？今天付的钱是不是更多？比如我们收购卡夫亨氏，也许付的钱是比较多，但是除此之外，今天的收益率越来越好，也在我们运营之下变得更好。

所以刚才您讲的没有错，亚马逊本身已经变成了一个家喻户晓的品牌，好事多也是一个390亿的品牌，以前只有60亿，而且很多公司已经是百年老店，有些广告已经告诉你今天有这么好的能够贩卖的情况。今天卡伦已经有了390亿的收益，能够流通所有的产品，还有可口可乐和樱桃可口可乐、零卡路里的可口可乐，卡伦这个公司也在卖可口可乐公司的产品，全国大概有770多个不同的店，可口可乐也在其中，能够有更多的经销批发的地方。今天的品牌以及零售中间常常开始出现争议，这些产品到底是要卖给消费者，哪一种是最赚钱的？还有这个品牌在销售的时候到底能赚到多少百分比的钱？全世界也都是不一样的，可能35%或者40%这些私人饮料的成本，或者是在美国，各个地方都有不同的估算方式，任何零售商或者零售系统当然都有自己所谓的行使说话权，亚马逊和沃尔玛在这种情况下也能够分一杯羹，好事多也是如此，所以能够取得这些权利以及优势。其实卡夫亨氏运作方面还是比较好的，我们付了500亿，但我们还会赚到相应的钱，任何的投资如果付的钱太多的话，可能会说这是买了太差的项目，但是运作得好才是最重要的，廉价购买不好的业务，我们不会这样做的，我们购买优秀的企业多付一点钱也是愿意的，卡夫亨氏这个项目我们就是这样做的。

芒格：这并不是什么惨剧，两个交易一个做得好一个做得不好，这种事情是绝对有可能的，所以要减少我们的成本。

沃伦巴菲特：错误总是会发生的，重新组织、重新安排，能够把这个业务进行得更好，用同样的人进行相同的业务。我们希望能够买到更有效率的业务，但是管理层面或者运营卡夫这个公司已经开始进行大量的改进。当然，我们当时也付了非常高的代价，就是卡夫的部分也是如此，亨氏方面我们付的价格还是合理的。