摘要：美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至4月26日当周，美国石油库存增加1219.1万桶，其中美国原油库存增加939万桶，汽油库存增加91.7万桶，航煤库存减少129.6万桶，馏分油库存减少130.7万桶，残余燃料油库存减少39.6万桶。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至4月26日当周美国原油产量上调10万桶/天至1230万桶/天。

报告要点

● 本周继续回落，主要因美国库存累积，且伊朗事件炒作告一段落。原油价格回落至相对理性区间，对伊朗问题还没有交易进一步的利多或利空预期，市场还在等待主要相关进口国和美国的措施。截至本周五（2019年5月3日），布伦特原油首行合约较上周五下跌1.19美元/桶，跌幅1.7%，至70.85美元/桶；WTI原油首行合约较上周五下跌1.56美元/桶，跌幅2.5%，至61.94美元/桶。

● 美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至4月26日当周美国炼厂加工量减少13.7万桶/天至1644.6万桶/天。美国石油需求降29.6万桶/天至2015.2万桶/天，其中汽油消费下降18.1万桶/天，馏分油消费增长41.9万桶/天，航煤消费增长10万桶/天，丙烷丙烯消费下降3.9万桶/天。

● 截至4月26日当周美国原油进口量增长26.5万桶/天，原油出口量减少7万桶/天，美国原油净进口量增加33.5万桶/天至480.3万桶/天。美国石油产品出口量下降59.7万桶/天，进口量下降39.3万桶/天，石油产品净出口量增20.4万桶/天。

● 行情展望：原油价格从高点经历了约4.5美元/桶的调整，这一部分的震荡主要反映的是对伊朗问题的过热情绪。目前伊朗将减少多少的出口量处于高度的不确定状态，按照各国继续减少一定的进口量，但对于部分刚性进口无法控制的最大概率预期，71-73附近的布伦特价格是合理的价格区间。但我们不能确定美国是否会有更严格的要求，因此价格短期内仍可能宽幅震荡。

一、行情回顾

本周继续回落，主要因美国库存累积，且伊朗事件炒作告一段落。原油价格回落至相对理性区间，对伊朗问题还没有交易进一步的利多或利空预期，市场还在等待主要相关进口国和美国的措施。截至本周五（2019年5月3日），布伦特原油首行合约较上周五下跌1.19美元/桶，跌幅1.7%，至70.85美元/桶；WTI原油首行合约较上周五下跌1.56美元/桶，跌幅2.5%，至61.94美元/桶。

二、全球石油供给

IEA月报数据显示，3月OPEC原油产量3013桶/天，较2月减少55万桶/天，其中OPEC11产量较2月减少48万桶/天，减产执行率由84升至153%。受到豁免的三国中，伊朗产量不变，利比亚增产20万桶/天，委内瑞拉减产27万桶/天。Non-OPEC国家减产执行率64%，俄罗斯减产执行率52%，减产执行不佳。

预计OPEC2019年原油产量较2018年减少144万桶/天，NGLs产量增长6万桶/天，石油产量减少138万桶/天。

美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至4月26日当周美国原油产量上调10万桶/天至1230万桶/天；其中本土48州原油产量1180万桶/天；阿拉斯加原油产量维持50万桶/天。EIA公布的最新DPR报告显示，按照当前的完井数、单井产量和衰减率，预计美国页岩油5月将增产8万桶/天至846万桶/天，4月份增产8.9万桶/天至838万桶/天；4月页岩油产量较前一报告下调12.7万桶/天。

EIA最新公布的STEO报告中预计美国2019年产量增长142.6万桶/天，至1238.4万桶/天，较3月STEO报告上调9万桶/天；预计2020年产量增长71.3万桶/天，至1309.6万桶/天，较3月STEO报告上调7.1万桶/天。预计，3月份产量为1207.9万桶/天，4月份产量为1227.1万桶/天。

预计，美国原油产量增加143万桶/天，NGPL增长5.8万桶/天；其余Non-OPEC国家石油产量增加21.2万桶/天；2019年Non-OPEC国家石油产量增长170万桶/天。

三、EIA美国数据

美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至4月26日当周美国炼厂加工量减少13.7万桶/天至1644.6万桶/天。美国石油需求降29.6万桶/天至2015.2万桶/天，其中汽油消费下降18.1万桶/天，馏分油消费增长41.9万桶/天，航煤消费增长10万桶/天，丙烷丙烯消费下降3.9万桶/天。

截至4月26日当周美国原油进口量增长26.5万桶/天，原油出口量减少7万桶/天，美国原油净进口量增加33.5万桶/天至480.3万桶/天。美国石油产品出口量下降59.7万桶/天，进口量下降39.3万桶/天，石油产品净出口量增20.4万桶/天。

四、中国炼厂开工率

五、全球库存

美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至4月26日当周，美国石油库存增加1219.1万桶，其中美国原油库存增加939万桶，汽油库存增加91.7万桶，航煤库存减少129.6万桶，馏分油库存减少130.7万桶，残余燃料油库存减少39.6万桶。

ARA库存数据显示，ARA产品总库存为567.4万吨，较上周增加13.9万吨；ARA汽油库存103.1万吨，较上周增加10.8万吨；柴油库存273.9万吨，较上周减少2.5万吨；石脑油库存22.4万吨，较上周增加1.1万吨。

周四公布的新加坡库存显示，新加坡产品总库存为4775.7万桶，较上周减少36万桶；轻质馏分油库存1343.7万桶，较上周减少100.6万桶；中质馏分油库存1074.4万桶，较上周增加140.1万桶；残余燃料油库存2357.6万桶，较上周减少75.5万桶。

六、价差走势

七、持仓情况

布伦特基金持仓占比继续刷新年内高点，在最近的这波下跌中，基金多单增持，空单减持，生产商多空均减持且空单减持量更大，布伦特期货期权总持仓降至2018年12月以来最低水平。

八、行情展望

原油价格从高点经历了约4.5美元/桶的调整，这一部分的震荡主要反映的是对伊朗问题的过热情绪。目前伊朗将减少多少的出口量处于高度的不确定状态，按照各国继续减少一定的进口量，但对于部分刚性进口无法控制的最大概率预期，71-73附近的布伦特价格是合理的价格区间。但我们不能确定美国是否会有更严格的要求，因此价格短期内仍可能宽幅震荡。