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日前，兆易创新迎来了艾睿资本、广发基金、大成基金等218家投资机构的电话调研。在调研中，兆易创新对自身产品线发展、收购思立微事项、合肥项目等相关问题作出回应。

24纳米NAND良率约70% 即将攻克难关

兆易创新以闪存芯片及微控制器两大产品为主营业务，闪存芯片主要有NOR Flash和NAND Flash两类，微控制器主要为基于ARM Cortex-M系列32位通用MCU产品。在其产品结构排位上，首先以NOR为主，然后依次为MCU、NAND，今年MCU的比例可能略有上升。

目前，兆易创新NOR Flash在开发的有55纳米、45纳米，而NAND也在从38纳米推向24纳米，MCU方面起步从0.13um工艺做起，现在开始进行40纳米先进工艺的研发。

NOR Flash方面，兆易创新坦言，经过了2017年的不正常涨价后，现在高峰期过去了，2018年市场都在回归理性，公司也有着降价压力。不过，第三季度公司的产品在降价、毛利率反而提升，这是因为公司有做目标性的客户选择，并且通过提升工艺等降低成本。

NAND方面，兆易创新表示正在投放几款新产品进入市场，有一些38nm NAND在小批量出售，不只是1GB产品，未来还要陆续推出2G、4G、8G产品线，至于SLC NAND的上量时间，兆易创新称明年应该会有机会。

据透露，目前兆易创新24纳米NAND良率基本在70%左右，具有一定的可靠性，也正在做一些样品的工作，很快可以看见，并可提升良率，“估计也不会再出一个季度，这个难关能够攻克”。

MCU方面，兆易创新MCU业务的产品线较广、客户群分散、客户数众多，前五大主力应用包括机器人、无人机、安防监控、平衡车、LED大屏显示。兆易创新表示，公司MCU产品去年收入达到3亿元，但在32位高端MCU市场天花板还早，未来十年、二十年都不一定看见顶。

兆易创新称，将在MCU现有产品线的基础上多增加产品种类，开发更具互联性的低功耗产品，目前正在做新的产品研发，可能明年会推出低功耗的产品线，以期有进一步提升的空间。

看好思立微，未来还将寻找好标的收购

本月初，全球半导体观察曾报道过，兆易创新拟作价17亿元收购思立微事项已获得证监会审议通过，对于这起收购案，兆易创新在调研中也回应了相关问题。

兆易创新表示，收购思立微方案已成功通过了证监会审核，接下来拿到批文后做交割、发行事项，这个时间也会比较快，拿批文可能三四周，之后会完成交割。该公司管理团队非常看好思立微，对思立微实现盈利的预测及为公司带来的协同效应很有信心。在兆易创新看来，思立微成长迅速、研发能力较强，且技术和产品本身和兆易创新有所协同。

兆易创新希望思立微的人机交互界面带动自己的MCU、Flash进入到更高端的客户群，且两者不管在销售还是供应链方面，都可形成协同效应。此外，收购思立微也将有利于兆易创新未来在IOT领域的战略布局。

值得一提的是，兆易创新直言，以后还会不断寻找好的资产来补充公司的发展，寻找好的标的公司进行收购。

兆易创新表示，在市场环境很好时，较优质的资产估价会较高，很难买到非常好又不太贵的资产。但当经济环境寒冷时，一些好的标的资产可能在发展的过程当中会遇到较大的挑战，这时它的估值反而会下来，这可能会是一个比较好的并购时点。

合肥项目进展非常顺利

2017年10月，兆易创新与合肥产投宣布合作开展12英寸晶圆存储器（含DRAM等）的研发，目标是在 2018年12月31日前研发成功，即实现产品良率（测试电性良好的晶片占整个晶圆的比例）不低于10%。项目所需投资由兆易创新和合肥产投按照1:4 的比例负责筹集，其中兆易创新负责筹集约36亿元。

根据约定，若2018年12月31日前项目目标尚未实现、双方决定终止项目，兆易创新与合肥产投需要根据1:4分担项目损益；又或2018年12月31日前未能按期实现目标，且合肥产投决定退出而兆易创新决定继续经营的并截至2019年12月31日，项目目标仍未实现的，兆易创新有义务完成收购合肥产投在项目应当享有的清算或处置收益。

对此，调研中投资机构问及，兆易创新未来若对合肥项目进行资本运作的话市值是否可以满足？兆易创新回应称，公司目前的估值还不能满足并购的要求，但未来不是用现在估值去并购，而是用未来的估值去并购。

兆易创新表示，在2018年12月31日前，合肥项目若良率达到目标，则会继续推进该项目，这种情况下兆易创新应该履行筹集资金义务。理论上，2018年12月31日前要有一个公告，说明这个项目是继续推进还是不继续推进。

对于合肥项目的进展，兆易创新称：“我们了解的信息是非常顺利的。”

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