行业资讯

10月新增人民币贷款6970亿 M2增8%

专家：中国股市已到一个发展关键点

A股成交额创近四个月新高 影视传媒股强势反弹

同业资讯

基金公司加速布局养老目标基金

临近年底落袋为安 债券基金经理操作趋谨慎

中庚基金丘栋荣：市场风险正在逐步释放

产品资讯

创业板指连续反弹 20只成长基金近1月涨逾15%

助力养老金体系建设 富国养老目标基金正在发行

其他量化资讯

为期货市场“添砖加瓦”商品交易所创新业务不断

行业资讯

10月新增人民币贷款6970亿 M2增8%

2018年11月14日证券时报网

央行昨日公布的10月金融和社融增量数据让市场为之一惊：多个重要指标均低于市场预期。其中，10月社会融资规模增量7288亿元，创2016年7月以来新低，不及上月的1/3；社融增速呈加速下滑态势，既有表外非标融资的继续萎缩，也有表内信贷的疲软。当月新增人民币贷款6970亿元，环比接近腰斩。

中泰证券分析师齐晟认为，10月表内信贷投放也出现疲态。其中，最直接反映企业融资需求变化的企业中长期贷款仅为1429亿元，不仅低于9月的3800亿元，相对去年10月的2366亿元也出现了明显下降。同时，票据融资规模连续6个月出现千亿以上高增长，反映在宽信用政策引导下，银行虽然信贷额度有所提升，但对企业信贷投放仍然较为谨慎，风险偏好并未提升。

表外融资方面，对比去年同期分项具体来看，非标融资继续收缩，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票合计净减少2675亿元，同比多减约3750亿元，其中信托收缩幅度最大。市场分析认为，考虑到年底信托到期较多，非标融资或继续拖累社融。

贷款派生存款，新增贷款疲软的背景下，银行存款、广义货币（M2）、狭义货币（M1）增速等数据都表现不佳。齐晟表示，M2增速再次触及8%的最低值，但背后隐忧更大，银行对企业信用派生不力是主要因素。

总体看，从社融、贷款和存款端三个角度，10月份的金融数据都表现出银行信用扩张继续放缓的趋势，也就是最近一段时间以来舆论热议的银行“不敢贷”、“不愿贷”。之所以会出现这种现象，既有经济下行期银行风险偏好下降的主观因素，也有监管指标约束、问责机制约束等其它客观原因。这也是为何11月以来，金融监管部门密集出台政策鼓励银行对民企放贷的主要原因。

光大证券分析师张旭称，新增人民币贷款下降也体现出当前货币政策传导机制不畅的问题，但症结并不在于货币政策，而是四个非货币政策因素：资本的约束、监管指标的约束、商业银行内部风控的约束和问责机制的约束。

实际上，进入11月以来，金融支持政策已在密集出台。上周召开的国务院常务会议就专门提及，要激发金融机构内生动力，解决不愿贷、不敢贷的问题，明确授信尽职免责认定标准，引导金融机构适当下放授信审批权限。

中信证券研究所副所长明明称，虽然近期监管出台了信贷鼓励措施、央行执行了新一轮的降准，但政策的传导仍需要一定的时间，目前来看尚未在金融数据中得以显现。在信用扩张通道打通之前，央行仍将以宽松的货币政策配合财政共同发力，此外未来企业融资难融资贵仍是政策关注的重点问题，降准降息政策或可期。

专家：中国股市已到一个发展关键点

2018年11月14日证券时报网

经济下行压力加大，充分发挥资本市场功能备受各方关注。在昨日举行的“《财经》年会2019：预测与战略”会议上，与会专家表示，扩大直接融资比例，有望发挥金融对中国新一轮改革开放的引领作用。中国股市已经到了一个发展的关键点。

第十届、十一届全国政协副主席、全国工商联原主席黄孟复指出，企业能从资本市场上融到资和从银行贷到款是两方面的问题。解决企业融资问题全部压在银行方面不行，需要发挥资本市场的融资功能。

在完善资本市场融资功能方面，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬指出，间接融资为主是长期无法改变的现实国情，重“草根”资本市场是发展多层次资本市场的要义。

中国科学院大学教授张红力则表示，中国在高质量发展的新时代，需要第二次金融突破。在这个过程中，一方面要发挥金融市场的作用，引导资本向新经济流动，另一方面随着新经济的蓬勃发展，将给中国资本市场带来新一轮繁荣，两者相互促进，有望形成稳定的正向循环，从而持续培育和释放今后40年中国经济的知识红利。新一轮的金融突破越是宏大繁杂越需要明辨主次，扩大直接融资的比例是深化金融体制改革的重中之重，尤其是在当前，中国经济内外部承受压力的大背景下，加速拓宽直接融资渠道，有助于平衡稳增长、调结构、促改革和防风险的关系，支持当前中国化危为机。

在谈到注册制改革时，李扬认为我国应尽快实施注册制，加快不良上市公司退出机制建设。

北京大学国家发展研究院院长姚洋表示，通过科创板试点注册制改革是我国资本市场迈出的巨大一步。基于此，很多企业就可以直接上市了，民营企业的融资问题有望大大缓解。

在金融对外开放方面，中泰证券首席经济学家、齐鲁资管首席经济学家李迅雷表示，金融领域加大开放度还有很大空间。目前A股市场，境外投资机构持有的市值占比为3%左右，但韩国、中国台湾两地的市场外资占比在30%左右。进一步加强金融领域开放、引入外资，对增加直接融资、进一步实现全球化目标都有利。

此外，李扬还建议，要端正致力于提高资源配置效率的理念，做好投资者保护工作，降低市场“赌性”，健全监管制度。

从具体措施来看，主要包括顺应A股市场中小投资者为主的结构特征做好投资者保护，严格信息披露制度，持续加大对虚假陈述、内幕交易、市场操纵等违法违规行为的监管和打击力度。创造让中小投资者不通过反复炒作，而是通过长期持有而赚取长期收益的机制。通过完善现金分红制度等基本制度，使得中小投资者成为市场稳定的力量。充分发挥国务院金融稳定发展委员会的协调功能。尽快修改完善《证券法》，使监管做到于法有据。

“中国的股市已经到了一个关键点，现在是重新规划改革路径的时候了，希望中国股市能够借这样一个机会走上新的发展道路。”李扬强调。

A股成交额创近四个月新高 影视传媒股强势反弹

2018年11月14日证券时报网

周二，A股开盘受隔夜美股大跌的影响，大幅低开，随后一路震荡上升，显示出A股不同的运行规律，这也是近一段时间以来A股走出独立行情的体现。截至收盘，沪指涨0.93%，深成指涨1.68%，创业板指涨1.7%，两市成交金额放大至4555.76亿元，创今年7月25日以来近4个月新高，涨停数量继周一之后再次突破100家，市场人气被激活。

盘面上，创投概念股继续领涨两市，16股涨停，创投概念已经连续7个交易日保持每日涨停家数在10股以上。昨日，影视传媒概念股也异军突起，华谊兄弟、唐德影视、光线传媒、长城影视等11股涨停。

今年对于影视行业来说是艰难的一年，天价估值泡沫被戳破，融资难、项目减产、明星限薪、库存积压，整个行业都面临困境。根据Wind数据统计，申万三级行业影视动漫2018年前三季度营收合计460.69亿元，同比增长仅8.8%；扣非净利润48.63亿元，较去年同期51.21亿元小幅下滑；行业综合毛利率29.9%，同比下滑1.2个百分点。

具体到上市公司，业绩表现也差强人意。行业龙头华谊兄弟，前三季度营收31.83亿元，同比增长31.58%，但是净利润仅3.28亿元，同比下跌45.38%。万达电影营收和净利润虽然还保持一定的增长，今年前三季度，营收109亿元，同比增7.06%；净利润12.68亿元，同比增幅仅0.31%，而其2015年-2017年净利润的年度增幅分别为48%、15%、11%，明显呈现逐级下滑的趋势。

业绩下降或增速下滑叠加超高估值，使得影视传媒概念股跌幅巨大。继续以华谊兄弟为例，自2015年32.12元高点（前复权，下同）跌至最低4.06元，跌幅高达87%。万达电影也从92.53元高点最低跌至20.65元，跌幅也高达78%。昨日影视传媒概念股的大涨或更多表现为超跌反弹。

在行业整体表现不佳的形势下，一些有独特竞争优势的影视传媒公司业绩呈现稳步增长之势。比如芒果超媒，其2018年前三季度实现营收71.8亿元，同比增长24.8%；净利润8.1亿元，同比增长37.4%。作为芒果TV运营主体快乐阳光实现营收40.1亿元，同比增长85.8%；实现净利润6.2亿元，同比增长103.7%。核心业务在线视频业务增速达125.4%，其中会员收入增长128.8%，广告收入增长127.61%。

在传统盈利模式增长乏力之时，网络大电影的兴起或为困境中的影视行业带来新的盈利增长点。据爱奇艺发布的《2017年网络大电影市场发展报告》显示，2017年全年共10部网络大电影分账票房过千万，而2018年只用了半年时间即突破这个成绩，有11部影片票房分账已超过千万，商业收益和口碑都堪比院线电影。

在经历几年的连续调整后，影视传媒行业似有触底回暖迹象。据猫眼电影统计，2018年10月中国电影总票房为36.5亿元，虽然与2017年10月相比下降29.2%，但从环比角度来看，10月的票房环比9月上升17.7%。

针对影视行业的乱象，上周末，广电总局发布《关于进一步加强广播电视和网络视听文艺节目管理的通知》，要求各节目制作和传播机构始终把社会效益放在首位，遏制追星炒星、泛娱乐化等不良倾向。要求各行业协会积极推进片酬执行标准，明确最高片酬限额。严控演员片酬占比从去年的协会自律意见升级为行政监管要求。严控演员片酬占比和严禁收视对赌，有望降低影视剧制作成本，进而降低播出方的内容成本，尤其是头部大剧的成本有望因此降低。

中金公司表示，经济下行中“口红效应”将刺激居民的潜在文娱消费，对需求侧不必悲观。影视、游戏、广告等行业开始供给侧去产能。龙头公司虽然遇到一些困扰，但综合实力领先、抗风险能力较强，反而有望借此契机巩固竞争地位、扩大市场份额。因此长期投资机会将愈发向龙头集中。

同业资讯

基金公司加速布局养老目标基金

2018年11月14日证券时报网

继第二批养老目标基金获批后，部分已成立养老目标基金的基金公司在加速布局，又有基金公司上报新产品。证监会最新披露的基金募集申请公示表显示，工银瑞信基金10月26日上报养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF），11月2日已获得受理。多位基金公司人士表示，多家已发行养老目标基金的基金公司仍有意向上报养老目标基金，部分已在准备相关产品材料。

作为养老保障体系第三支柱的重要工具，养老目标基金自筹备以来即备受关注。对于养老目标基金产品线未来的发展布局，部分基金公司已明确公开布局路线图，主要针对不同的目标日期及目标风险类型布局养老目标基金。

工银瑞信基金FOF投资部负责人蒋华安表示，计划继续申报发行养老目标基金，未来布局的养老目标基金将会以目标日期系列、目标风险系列等系列的形式存在。“首先布局关键时间段的目标日期基金，包括第一只2035，第二只2050，分别是针对2035年和2050年左右退休的投资者。关键的目标日期基金布局完成后，会推出一些高中低风险等级的目标风险基金供投资者选择。”

泰达宏利基金副总经理王彦杰表示，将分三步全面布局养老目标基金：第一，基于泰达宏利泰和养老FOF，再发展稳健、积极等类型的目标风险基金系列产品；第二，拓展目标日期产品，根据投资者的特性设计目标日期产品；第三，发展创新产品，比如给付型的产品。把这三类产品做好，力争成为布局养老目标基金最完整的公司。

今年8月6日，首批14只养老目标基金获批；10月19日，第二批12只养老目标基金获批。截至11月12日，首批养老目标基金已成立5只，目前均已打开日常申购与定投；第二批获批的养老目标基金并无明确的发行计划流出。值得注意的是，多位业内人士表示，希望有更多的投资者参与养老目标基金投资，倡导用户做长期定投，但引导长钱进入资本市场，需要有政策激励，期待养老目标基金相关的税优政策出台。

基金募集申请公示表显示，截至11月2日，今年共上报62只养老目标基金，仍有36只养老目标基金在排队审核，其中单家基金公司申报数量达3只的分别为南方基金、易方达基金、银华基金与上投摩根基金。南方基金正在申报的养老目标基金中，2只为目标风险型，1只为目标日期型；易方达基金与银华基金正在申报的养老目标基金中，各有2只目标日期型和1只目标风险型；上投摩根基金申报的3只养老目标基金均为目标风险型。

据业内人士透露，华东某中型公募也有意向继续布局养老目标基金，未来还会继续上报产品，但目前不知是短期规划还是长期规划。据了解，北京某中型公募目前正在准备新的养老目标基金产品材料，该公司已获批两只养老目标基金，将新申报两到三只养老目标基金，首只已募集成功，并打开申购与定投。

临近年底落袋为安 债券基金经理操作趋谨慎

2018年11月14日证券时报网

今年股市深度调整，债市却持续向好，受此影响，债券基金业绩表现一枝独秀，成为年内表现突出的基金品类。临近年底，不少债券基金经理选择谨慎操作，落袋为安的意愿强烈。

Wind数据显示，截至11月12日，在今年以来上证综指最大跌幅超过30%的背景下，权益类基金面临大面积亏损，而债券基金年内平均收益率达到了3.14%，纯债基金的收益率更是达到4.25%，其中，收益率超过8%的纯债基金超过20只。

据证券时报记者了解，由于很多债券基金的收益已远远超出年初时制定的目标，随着年底临近，不少债券基金经理的操作开始偏向谨慎。

“年初时，公司对债券市场预期偏悲观，因此，在制定投资策略和投资收益目标的时候，是作为熊市来计划的，结果今年债市走牛，所以，包括我们在内的绝大部分机构早早完成了任务。”北方一位债券基金经理表示，临近年底，继续做多的动力不强。

“在三季度之前，市场利率从高点下来幅度有限，下行空间还非常大，即便中间出现波动，也只是牛市的一次回撤，因此，当时的操作会很坚决，但现在情况不一样了。”该基金经理表示，资本市场上的情绪是特别容易把长期问题短期化，可能公布的是一个长期措施，但情绪会在一两天内迅速释放。在利率下行幅度已经较大的情况下，临近年末各种敏感事件和情绪可能会形成共振，因此，年底前，整体会保持谨慎偏防守的投资策略，即仓位上以中低仓位为主，以中短久期为主。

另一位债券基金经理表示，债券市场慢牛的格局仍未打破，但随着股市触底，市场风险偏好有所回升，在未来一两个月会成为制约债券市场的一大因素。在他看来，当前信用债的收益率水平比较适合做基础配置，未来会加强对可投资信用债的关注。

中庚基金丘栋荣：市场风险正在逐步释放

2018年11月14日证券时报网

在接二连三的利好政策刺激下，近日A股市场略有转暖之势。中庚价值领航拟任基金经理丘栋荣表示，当前基本面风险虽然还没有完全释放，但市场估值较低，权益类产品获得超额收益的可能性较大。展望未来，他表示，不应该过于保守和谨慎，可以更加积极、正确地承担一定风险，以获得较好的预期风险补偿。

丘栋荣拥有10年证券投资经验，今年4月底从汇丰晋信基金离职，此后加盟中庚基金。据了解，作为中庚基金旗下首只权益类基金，中庚价值领航将于11月19日发售。

丘栋荣将自己的投资策略总结为“基于不确定性定价的价值策略体系”，其中，不确定性定价是核心，价值投资策略是基础。他强调的是，预期的全部回报必须来自资产本身的盈利和现金流，而不是来自交易。

他表示，从长期（10年完整周期）来看，权益市场收益率的核心甚至唯一决定因素是价格或估值。因此，按照其价值投资策略，所有的超额收益必须能够通过低估值来解释。“我可能会买一些确定性不是很高的公司，但前提是它们必须便宜。”

作为权益类基金经理，对市场风险的识别至关重要。丘栋荣告诉记者，在投资过程中，自己主要运用基于风险溢价的资产配置策略来对市场进行分析。这套策略大致有四个步骤：第一，理解不同资产类别基本面的风险情况；第二，计算不同资产类别的当前价格所隐含的风险溢价水平；第三，跨资产类别比较资产风险水平或者溢价水平；第四，基于组合的风险和预期回报目标，确定承担风险以及预期回报的水平。

他表示，基于这一策略，自己会自上而下地对债券、股票、海外市场、房地产等各类别资产计算风险溢价水平，通过横向比较各类资产的相对性价比，再根据产品的风险收益定位，结合自下而上的个股选择进行配置。

此外，在丘栋荣的价值策略体系中，风险管理是基石。通过对当前A股机会和风险的分析，他认为，市场风险正在释放，当前市场估值已经回落至历史均值下方，自下而上选择低估值股票机会增多。

丘栋荣强调，在当前时点布局权益类产品，并不是认为市场是无风险的或者是低风险的，而在于市场可能给予风险错误的定价。在投资中找不到绝对安全的资产，但可以在关注基本面风险的同时，利用立体的风险管理体系来有效管理可能面临的风险，以正确的方式多承担一点风险，以获得更多风险补偿。

产品资讯

创业板指连续反弹 20只成长基金近1月涨逾15%

2018年11月14日证券时报网

自10月19日创出新低以来，创业板指持续上行，截至昨日累计涨幅达15.52%。受益于此，一批重仓科技类中小创的主动偏股基金及部分指数基金净值有所回升。

对于创业板未来走势，短期趋向乐观成为机构共识，但长期看法出现分歧。

20只成长风格基金近1月涨逾15%

Wind数据显示，除券商类分级基金外，截至11月13日，10月19日以来共有20只基金单位净值区间涨幅超过15%，其中主动偏股基金16只。

从重仓股来看，这些涨幅居前的基金多重配创业板和中小创股，成长风格明显。行业配置上，TMT、新能源、生物医药、节能环保等新兴科技产业个股占据三季度末十大重仓股的多数席位。

嘉实基金旗下3只产品领涨。数据显示，嘉实智能汽车、嘉实环保低碳、嘉实新能源新材料近1个月涨幅分别达到20.3%、19.39%、17.98%。银华内需精选、工银瑞信战略转型主题三季度末重仓新能源、新材料、通信板块龙头企业，10月19日以来分别上涨16.37%、16.29%。作为重配医疗保健、生物制药行业的医药主题基金，融通健康产业涨幅达16.09%。

此外，前海开源沪港深新硬件、华安媒体互联网等重仓TMT板块的基金涨幅均超15%。国投瑞银旗下两只灵活配置型基金也录得可观收益，国投瑞银瑞盛和国投瑞银瑞盈净值分别上涨15.55%和15.24%。

除主动偏股基金外，4只中小盘成长风格型指数基金净值涨幅超15%。截至11月13日，大成互联网+大数据自10月19日以来上涨18.66%，长信中证能源互联网涨幅达15.53%。汇添富中证环境治理、交银中证环境治理两只基金以中证环境治理指数为跟踪标的，均录得15%以上的涨幅。

尽管这批基金短期涨幅较大，但目前尚未收复年内跌幅，其中，部分被动指数型基金今年以来净值回撤幅度超过40%。

机构谨慎看待后市

多位基金人士认为，创业板此轮反弹受益于政策面利好。

深圳一家中型公募相关负责人对记者表示，在连续推出的政策和央行资金投放边际增加的影响下，市场风险偏好修复，出现一波10%~20%级别的反弹，中小创涨幅超过大盘蓝筹。

“针对中小企业融资难问题，高层明确表示要抓紧开展清欠行动，切实解决政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款问题。”沪上一家中型公募量化投资部总监、创业板基金经理说，央行也提出发挥多渠道融资功能，进一步改善民营企业和小微企业的金融服务。在此要求下，民营及中小企业有望大幅受益。

该基金经理坦言，自己所管理的灵活配置基金近期已将仓位提高到90%以上，以把握短期反弹行情。展望后市，政策暖风频吹下市场风险偏好正在修复，短期内创业板持续反弹行情拥有情绪支撑。更长期看，明年宏观经济环境仍存在不确定性，制约市场情绪，因此仍维持谨慎态度。

上述深圳公募相关负责人亦认为，这波行情主要由短期政策呵护和资金投放带来，反弹的持续性和幅度取决于经济基本面。从中长期看，中小创估值处于历史底部，仍具备投资价值。

融通创业板指数基金经理蔡志伟则相对乐观。在他看来，以创业板指最新成份股进行分析，创业板指前三季度盈利增速接近历史均值水平。进一步看，风险个股的亏损规模和股票数量已显著下降，对板块盈利负向拉动的力量正在逐步减弱。大幅亏损个股的剔除，正在加速尾部风险的出清，优化创业板内部结构。

助力养老金体系建设 富国养老目标基金正在发行

2018年11月14日证券时报网

作为首批获批的养老目标基金，富国基金旗下富国鑫旺稳健养老目标一年持有期基金中基金（FOF）已于11月5日开始发行。

据了解，富国基金自2001年开始就重点发展养老金业务，截至目前，管理过所有种类养老金组合，并在多个细分领域拥有核心竞争力。

第一支柱方面，富国基金2010年获得社保管理人资格，2016年又首批获得基本养老保险管理人资格，权益、固收、主动量化这三块业务都得到过社保表彰。

第二支柱方面，富国基金在2005年获得企业年金资格之后，2007年开始首只标准运作年金组合的管理，至2017年底，共管理组合65个，管理规模超过300亿元，并取得出色业绩：企业年金基金单一计划固收组合5年平均收益率为6.03%，在所有投管人中位列第一；单一计划含权益组合五年平均收益率6.59%，在所有投管人中位列第八。

在养老目标基金方面，富国基金已经过了4年多的探索和布局。2014年，富国基金便成立了多元资产投资部，以期继续发挥其在养老投资领域全牌照、多策略的优势。富国多元资产部总经理陈曙亮将担任富国鑫旺稳健养老目标一年持有期FOF的基金经理，正式开启养老第三支柱投资实践。

其他量化资讯

为期货市场“添砖加瓦”商品交易所创新业务不断

2018年11月14日证券时报网

近日，有关期货市场品种创新的消息不断——乙二醇期货公开征求意见，尿素合约进入上市报批阶段，PTA期货引入境外交易者相关规则等等，都在为期货市场进一步拓宽实体经济领域“添砖加瓦”。

聚焦已上市品种产业链，成为期货品种创新的重要方向。例如，乙二醇期货作为聚酯行业的上游原料之一，全球一半的乙二醇都用于中国的聚酯生产。在中国，85%的聚酯用于化纤行业生产涤纶纤维，涤纶作为化纤中最重要的产品，也可以生产合成树脂PET，纤维级PET即涤纶纤维，瓶片级PET用于制作矿泉水瓶等。

显然，乙二醇与LLDPE、PP以及PVC同为乙烯的衍生物，具有良好的期货市场客户基础。上市后将使得大商所塑料期货产业链品种更加完善，这对于进一步促进相关企业实现全面套保、产业链套保，对拓宽期货市场服务产业和实体经济范围具有重要意义。据了解，此次乙二醇期货征求意见征求截止日期为2018年11月20日。

郑商所的尿素期货目前已经进入上市报批阶段，在立项之后经过5个月，尿素期货合约规则征求意见也将不久会征求意见。一旦上市，则意味着郑商所将初步形成了以煤及煤化工为基础的期货品种体系，目前具体品种包括动力煤期货和甲醇期货。

与此同时，11月30日起，境外交易者将可以参与PTA期货交易。目前，PTA期货引入境外交易者相关规则及修正案已经正式公布，PTA期货正式进入引入境外交易者的实质性操作阶段。

这也是中国国内期货市场加快对外开放的最新进展。

今年3月26日，中国原油期货在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心正式挂牌交易。5月4日，大商所铁矿石期货引入境外投资者。11月30日起境外交易者将可以参与PTA期货交易。由此可见，中国期货市场对外开放“蹄疾步稳”。

值得注意的是，此次PTA期货在引入境外交易者方面，在投资者适当性、参与模式、结算和交割等方面均有较大变化和创新。与以往不同，由于新增了特定品种的交易者适当性管理办法，新开户的PTA交易者需要满足通过中期协的适当性知识测试、最近三年内具备期货交易记录、申请交易编码或开通交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元或者等值外币等条件。

在挖掘现有品种方面，商品交易所也出台多项创新举措，特别是期权业务方面。期货期权组合保证金调整，一直受到市场关注，对此大商所近日将正式开启“期权六期”业务期权套保和投机保值互换等业务功能的测试，这也是自9月中旬“期权六期”业务在仿真系统上线后开启的第二阶段测试，将为期货期权组合保证金业务正式上线提供保证。

自媒体信息披露与重要声明