受益于债市走牛,年内债券型基金整体收益表现可圈可点,信用债违约频发的背景下,被动跟踪债券指数、费率较低、风险相对分散的债券型指数基金受到热捧,从投资收益上看,债券型指数基金年内平均净值增长率达4.33%,小幅跑赢债券型开放式基金平均收益。

一、 市场走势

昨日,中债银行间债券总净价指数上涨 0.03 个百分点。

昨日,欧美主要市场涨跌不一,其中,道指下跌 0.40%,标普 500 下跌 0.15%;道琼斯欧洲 50 上涨 0.66%。

亚太主要市场涨跌不一,其中,恒生指数上涨 0.62%,日经 225 指数下跌 2.06%。

二、 指数涨跌

三、新闻

10 月金融数据创出 3 个新低 降息降准等更多措施可期

(1)新增社融量较 9 月明显下滑,较去年同期下降 4716 亿元,创 27 个月新低。本月社融新增量超季节性回落,主因是表外融资继续收缩和专项债增量减少。此外,本月直接融资规模较上月有所扩大,但同样低于去年同期,没有明显改善。目前出台政策仅能遏制信用负向传导,不能有效释放信用。

(2)10 月份人民币贷款增加 6970 亿元,同比多增 338 亿元,环比腰斩。居民部门贷款同比增 1135 亿元,而企业及其他部门则减少近 639 亿元。居民部门的短期贷款为主要贡献。居民部门中长期贷款乏力,意味着当前居民购房意愿可能降低,未来房地产销售及房价可能承压。企业短期贷款同比减少 1021 亿元,中长期贷款同比减少937 亿元,但本月票据融资较去年同期增 1442 亿元,票据仍为当前企业贷款的主要贡献,而短期贷款的减少或受到了票据融资的挤出。整体来看,企业及其他部门贷款同比减少显著,说明当前信用扩张仍存在困境。

(3)10 月末,M2 同比增长 8.0%,增速分别比上月末和上年同期低 0.3 个和 0.9 个百分点;M1 同比增长 2.7%,增速分别比上月末和上年同期低 1.3 个和 10.3 个百分点,增速创本年新低。华泰证券李超认为,M1 增速较低,主要原因是我国房地产调控已经逐渐由“因城施策”逐渐向全面调控转变,三四线城市不再鼓励货币化安置,全国商品房销售增速下滑导致的货币活化下降,导致 10 月份非金融企业存款减少。

债券指数基金迎来风口 年内平均净值增长率 4.33%

受益于债市走牛,年内债券型基金整体收益表现可圈可点,信用债违约频发的背景下,被动跟踪债券指数、费率较低、风险相对分散的债券型指数基金受到热捧,从投资收益上看,债券型指数基金年内平均净值增长率达4.33%,小幅跑赢债券型开放式基金平均收益。截至 3 季度末,年内共有 10 只债券型指数基金成立,产品类型方面,国开债指数和农发债指数产品更受投资者青睐,国开债和农发债具有较高的信用等级,风险相对较低,收益比较稳定。在 10 只产品中占 7 席。最近一年,信用债市场风险加速暴露,部分银行机构客户转向利率债投资,对利率债指数基金投资热情也明显提升。目前随着养老基金等一些新的基金形式出现,债券型指数基金作为工具的产品功能进一步凸显出来。

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