（原标题： *ST信威宏大故事再遭监管质疑 深度套牢股东只能继续相信故事）

2019年A股绝对少不了(600485)的名字：今年7月起这家公司连遇43个跌停，创A股最长连续跌停纪录。同时，*ST信威以158.6亿元的亏损，成为A股前三季度的亏损王。尽管如此，这家公司仍然以动辄百亿元的海外投资计划迷惑市场，在岁末掀起了涨停潮，直至昨日再度跌停。

宏大故事不断

11月7日，濒临面值退市的“亏损王”*ST信威抛出一份26亿美元的海外投资计划，拟投资大热的5G基金。而*ST信威作为有限合伙人参与的这个5G基金，规模更是高达75亿美元，期限为10年，投资方向为5G/4G、移动宽带、人工智能、云计算、大数据、区块链、通信计算、物联共享。

《金证券》记者注意到，受此影响，*ST信威在信息披露后斩获两个涨停，稍作休整后股价又从11月20日的收盘价1.16元起步，涨至11月29日的1.63元，涨幅逾四成，尽管*ST信威在资本市场已是劣迹斑斑，其实际控制人王靖被称“故事大王”。公开资料显示，2005年左右，王靖旗下香港公司与尼加拉瓜签署500亿美元投资协议，在尼加拉瓜开挖一条运河，连通太平洋和大西洋，目的是替代巴拿马运河。2008年左右，王靖说要投资100亿美元在乌克兰修深水港，改变乌克兰没有港口的困境，让这个东欧国家换发新春。2016年，信威集团以2.85亿美元收购以色列通信卫星运营商SCC100%的股份，给地球装耳朵。

当然，这些宏伟计划最后都无疾而终。相反，2016年12月*ST信威被曝海外业务造假，随后公司一直停牌，其间公司表示拟购买资产为北京天骄的控股权或北京天骄旗下资产，具体指向乌克兰最大的航空发动机制造商马达西奇。据悉，该公司是目前世界规模最大的航空发动机制造商之一，在涡轴发动机市场领域具有相当地位。

不过，*ST信威在经历了900多天的“超长时间”停牌后，2019年7月12日首次复牌，开盘即巨单打跌停，并且连续43个跌停，前述所提的重大资产重组则悬而未决。

数次“羊来了”，为什么资金还会信？《金证券》记者接触的数位投资者直言，*ST信威善于讲故事，而且是宏大的故事，它所勾勒的蓝图动辄百亿资金、牵涉海外巨头，“这样的举动，让人对信威的背景和实力产生遐想，认为它只是陷于一时之困。”让他们津津乐道的是，今年半年报披露公司前十大流通股东出现了两个重要而特殊的角色：一是中证金融公司（从事转融通业务）持有5328万股； 二是全国社保基金110组合持有1565万股（三季度该组合已经消失于前十大流通股东）。

此外，去年年底*ST信威停牌前的股价高达14.6元，这也意味目前的股东均被深度套牢，“你只能继续相信这些故事，不相信，哪有人接盘？”

方案迷雾重重

即便选择相信，谁也不能否认这桩百亿海外投资计划笼罩重重迷雾。一个重要的时点是，11月7日*ST信威抛出该巨额投资计划，当时这家公司的股价经过长时间的横盘后，当日最低股价触碰过1.05元，站在面值退市的边缘，不能不让人怀疑这是拯救股价的权宜之计。

此外，在业绩大亏的前提下，公司资产重组的钱从何处来？本次重组拟以6个海外运营商所欠公司26亿美元欠款，以及履约保证金的回款作为出资来源。本次出资的海外资金规模为75亿美元，除前述26亿美元出资外，其余49亿美元拟由第三方筹集资金出资，目前也无明确安排。

重组标的是否靠谱？此次重组拟投资的基金成立后，拟主要以股权方式投资于6个海外运营商客户。但海外运营商目前均处于亏损状态，且尚有巨额欠款未还，还款资金来源也尚未明确，资信情况存在重大疑问。

基于此，12月1日，上交所再次发出监管函，要求公司明确相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项并对外披露。对此，11月28日晚间*ST信威也披露风险提示公告称，目前公司存在关于参与发起设立5G基金的风险、海外业务担保的风险、持续经营能力的风险、偿债和流动性风险等风险事项。

至于备受市场瞩目的马达西奇跨国资产收购事项，《金证券》记者注意到，从海外媒体的报道来看，该事项同时变数较多、风险存疑。值得一提的是，即便目前*ST信威暂时摆脱“面值退市”的威胁，但同时该公司已经同时触发两个退市风险警示条件：连续两年净利润均为负值；2018年年报被会计师出具了无法表示意见的审计报告。如果2019年度净利润继续为负值，或者仍被出具无法表示意见的审计报告，公司股票将可能被暂停上市。

昨日，*ST信威（600485）开盘就触及跌停位置，其后股价有所拉升一度飘红，但午盘时股价掉头向下，下午再度跌停直至收盘，报1.55元。 *ST信威的连续涨停之旅戛然而止。

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这是一份网易财经历时三个月，辗转柬埔寨、香港、北京和上海四地后的调查报告。调查的主体是国内A股上市公司信威集团（600485.SH）。信威集团由神秘商人王靖控制，后者于2010年入主后，为这家濒临破产的公司带来了柬埔寨电信业务，让其迅速扭亏为盈，并于2014年成功借壳上市。自柬埔寨开始，信威集团的海外公网业务扩展至乌克兰、俄罗斯、坦桑尼亚、尼加拉瓜等多个国家,相关销售收入占到公司年总营收的90%以上。然而网易财经调查发现，信威集团的辉煌业绩背后疑点重重。以柬埔寨代表，信威集团在当地的"合作伙伴"柬埔寨信威，被指是信威集团的境外子公司，因经营不善背负巨额债务。而这些负债的担保方，无一例外为信威集团及其子公司。这为信威集团埋下了巨大风险。风险背后，网易财经发现，信威集团的部分神秘股东，已经通过减持套现巨额财富。