“双十一”鸡蛋消费战报：走货加快库存减少

11月14日，鸡蛋期货在开盘后便强势拉涨，随后延续强劲势头，截止收盘，主力合约JD1901最高涨至4362元/500千克，收于4345，涨幅2.31%，成交量272,394手，持仓量166,276手，增仓4702手；JD1905最高涨至3738，收于3729，涨0.76%，成交量20,468手，持仓量42,506手，增仓4824手。

存栏低位是主因

根据芝华数据监测显示，2018年10月在产蛋鸡存栏量为10.63亿只，环比减少2.35%，同比去年减少8.36%。受环保因素及2017年极端行情影响，养殖户补栏谨慎，部分养殖户被迫退出行业，老鸡淘汰超预期，导致2018年存栏处于近几年低位。

图一：2014-2018年全国在产蛋鸡存栏量（单位：亿只）

数据来源：芝华数据

“双十一”促销减库存

全年“双十一”购物节，鸡蛋销量也“狂欢”，“11.11农货必买清单”成新电商拼多多的爆款关键词，鸡蛋也是其中之一；另外，双十一线下也疯狂，部分地区大爷大妈拿着鸡蛋券排队买鸡蛋。根据芝华数据监测显示，前期受需求平淡影响，产区贸易商日均库存贸易量一度达到1.2万件，库存压力大；而随着双十一结束鸡蛋库存量减少明显，目前日均库存量已减至4000件，全年同期库存高达1.2万件，同比减少8000件。

图二：近期产区贸易商库存量（单位：件）

数据来源：芝华数据

非洲猪瘟助消费

截止11月13日，国内非洲猪瘟疫情爆发数量分布在17个省份的四十一个市，这些省按时间先后顺序依次为：辽宁、河南、江苏、浙江、安徽、黑龙江、内蒙古、吉林、天津、山西、云南、湖南、贵州、重庆、湖北、江西、福建，其中辽宁和湖南是疫情重灾区。疫情覆盖到涉及到大中小养殖户、养殖小区、种猪场以及屠宰场，扑杀生猪已经超过47万头。鸡蛋作为猪肉替代品之一，非洲猪瘟持续发酵，导致猪肉需求下降，进而利好鸡蛋消费。

图三：国内非洲猪瘟爆发分布情况

数据来源：芝华数据

春节备货来袭未来行情可期

鸡蛋的需求量在一年中的变化主要受季节性需求和节假日消费影响，重要的节假日是短期拉动鸡蛋消费的主要因素，而春节则是仅次于中秋拉动鸡蛋需求的节日，近几年叠加“双十一”、“双十二”、元旦春节行情相对持续时间增加。根据芝华数据监测显示，在鸡蛋供应过剩的年份，春节对鸡蛋需求拉动较为有限，如2015年、2017年；但在鸡蛋供应偏紧的年份，则春节对需求拉动较为明显，如2013、2016、2018年。从2012-2018年数据显示，春节前平均涨幅为0.42元/斤，据此分析，今年蛋鸡存栏处于低位，节前鸡蛋价格仍可期。