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全球疫情形势仍未有实质性好转,海外多个经济体集体“放水”,让很多人也担心国内物价上涨,担心收入入不敷出……

不过即使不看国家统计局数据,我们对身边的物价水平依然有个直观的感受。比如,入夏以来蔬菜、水果明显降价,韭菜由原来每斤5元左右下降至3元,西红柿等主要蔬菜都降价不少。猪周期见顶,食品价格进一步回落

5月12日国家统计局公布4月CPI、PPI数据,最让群众担心的物价上涨还是没有到来。疫情期间,大家终于可以松一口气。

统计局数据显示,4月CPI重回“3时代”,同比上涨3.3%,环比下降0.9%。

4月全国居民消费价格城市上涨3.0%,农村上涨4.0%;食品价格上涨14.8%,非食品价格上涨0.4%;消费品价格上涨4.7%,服务价格上涨0.9%。

1-4月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨4.5%。

疫情期间,物价由于物流滞后、囤货等原因在2月上涨较快,导致一季度物价水平基数较高。同比只能代表疫情期间一个短暂时间段,或不能代表实际物价水平。

环比来看,这个高物价水平在4月已经出现超预期下降。

4月全国居民消费价格环比下降0.9%,其中城市下降0.8%,农村下降1.0%;食品价格下降3.0%,非食品价格下降0.2%;消费品价格下降1.3%,服务价格持平。

疫情期间农产品供应充足,鲜菜价格季节性回落,环比下降8%;生猪生产恢复较快,猪肉价格环比降7.6%;鲜果和鸡蛋价格环比均降2.2%。

物价为何出现下降?与推动物价涨幅的最大因素猪肉有较大关系。一季度以来,肉类缺口持续收窄,猪周期见顶,带动食品CPI下行。

4月食品价格环比下降3%,其中猪肉价格继续下降7.6%,降幅扩大0.7个百分点。

自2019年以来,生猪产能加快恢复,猪肉供给持续增加。虽然高价猪肉还会持续一段时间,但是高点已经过去。

农业农村部的数据显示,5月11日,全国农产品批发市场猪肉平均价格为41.45元/公斤,国内猪肉批发均价已连续第11周下降。

食品价格整体回落,非食品和服务类CPI仍在低位徘徊,物价整体自然回落。不过这也说明疫情期间,市场需求相对偏弱。石油价格多轮暴跌,PPI跌幅扩大

受疫情和国际大宗商品价格持续下降等因素影响,国内工业品价格继续走低。

4月PPI环比下降1.3%,同比下降3.1%,环同比降幅均有所扩大。

而从拖累PPI的最大因素石油相关行业产品看,受国际原油价格大跌的影响,油气开采、燃料加工和化学原料及制品行业的价格降幅均有所扩大。

无论同比还是环比,上述三大项产品均出现不同程度跌幅,且呈现现扩大趋势。

不过4月医药制造业价格由平转涨,环比上涨0.3%。农副食品加工业价格同比上涨6.2%,涨幅回落0.5个百分点。

全球疫情蔓延,导致需求回落,工业品面临去库存压力。申万宏源研究认为,前期油价多轮暴跌,叠加钢价、煤价回落,PPI通缩幅度明显增加。下半年通缩压力增大?

从上述数据来看,CPI、PPI环比都在降,其中PPI同比也在下降。未来这两个数据如何走?

先看CPI,自2020年1月到达高位后,已经呈现环比下降趋势。2月同比涨至5.2%,3月回落至4.3%,4月份进一步回落到3.3%。

如果下半年猪肉价格持续下行,将带动食品价格继续回落。而非食品和服务类CPI低位徘徊,说明需求相对偏弱,往前看CPI继续下行,下半年大概率转负。

申万宏源研究认为,2020年肉价整体趋于回落,此外,“六保”要求下服务企业供给有望持续恢复,年内服务价格亦缺乏上行动力。

综合分析,预计年内CPI将以更快速度下行。5月CPI同比将至3.0%左右,第2季度-第4季度CPI同比均值预计分别将至3.1%、1.9%、0.2%左右。

所以担心的通胀概率不大,相反,随着CPI下半年大概率走低,通缩压力将增大。

具体到PPI方面,工业产品价格也显示出通缩一面。

申万宏源研究认为,沙特在减产协议基础上资源增加减产,需求预期尚处于低位,虽然后续有望改善,但对我国PPI的冲击幅度最大在5月,此后将有所收窄。

钢价、煤价短期反弹幅度或受高库存阶段性约束,预计将共同导致5月PPI通缩程度加深至-3.8%,全年PPI均值预计-2.2%。

不过国内复工进展良好,交通物流恢复、天气转暖,部分领域的经济数据回暖。例如5月1日至5日,国内1.15亿人次游客为国内旅游贡献475.6亿元收入,旅游市场基本恢复同期的50%。

在“六保”政策稳经济措施下,国内各类需求将进一步释放,中国14亿人口的大经济社会将在后疫情时代演构建一个新的经济生态,将对PPI、CPI形成巨大影响。

作者:喇叭花

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