财联社5月13日讯，昨日午后A股市场止跌回升，创业板指涨逾1%，市场指数强个股弱。隔夜美股方面，由于投资者担忧过早复工可能会加重疫情，美国三大股指全线下跌，疫苗受益股诺瓦瓦克斯医药（Novavax）周二逆市暴涨逾60%。

今日券商晨会上，粤开证券对昨日B股大跌点评称流动性为主要原因，此外，外资连续3日净流入A股，加仓消费龙头；中信证券点评CPI数据表示，需求端料将成为后续宏观政策关注的重点方面。

粤开证券：不惧B股重挫 外资从容加仓消费龙头

周二B指大跌，上证B指开盘一路走弱，盘中一度跌逾7%，午后略有拉升，最终收跌5.10%。深证B指收跌2.53%。2020年以来上证B指跌22.55%，深证B指跌15.97%。粤开证券谭韫珲等人分析认为流动性是导致B股下跌的重要原因。

截止到4月底，A股上市公司总数达3833家，而B股上市公司总数仅有96家，A股上市公司家数约为B股的40倍；从成交方面来看，年初以来A股累计成交金额为63.17万亿，而B股仅有0.02万亿，成交方面A股是B股的三千多倍，流动性成为B股市场发展的症结所在。

不过，北上资金昨日净流入规模为17.5亿元，外资连续3日净流入，5月累计净流入72.55亿元。

周二（5月12日）前十大活跃股中陆股通净买入16只个股，医药生物、食品饮料、家用电器、电子行业个股居多，持续看好消费股。其中9只个股净买入金额超过1亿元，恒瑞医药获4.68亿元大额净买入居首。

中信证券：CPI回落反映出需求回升仍在持续中

4月CPI同比增长3.3%，较前值下降1个百分点。食品价格环比继续下降，其中处于周期下半场的猪价环比降幅较上月继续扩大，鲜果鲜菜环比也持续负增长，成为主要拖累。

非食品价格环比下降0.2%，较前值收窄，但从主要分项来看，依然可以反映出后疫情时代，部分服务商品的需求偏弱的格局。另外，国际油价持续疲弱也对非食品造成拖累。

中信证券诸建芳表示，总体而言，CPI体现出供给的回升或快于需求端，需求端料将成为后续宏观政策关注的重点方面。向后看，CPI或将继续小幅回落到3%左右，主要还是食品价格仍在持续回落。通胀压力进一步减弱，也给后续货币政策的边际宽松提供了更加友好的空间。

光大证券：从政策经济周期看科创最差时候已过去

光大证券谢超分析称，制约"政策松"的因素有望消除。制约政策松的三大因素：美元指数恐慌性上行、疫情供给冲击带来通胀压力、货币投放带来房价上涨压力。

在美联储无限QE、猪价回落和油价暴跌后，前两大因素基本化解，从房地产政策保持定力和经济复苏信号增加，宏观杠杆率对货币政策的制约有望缓解。风险溢价目前接近历史高位，逐步见顶回落的概率大，表明科技股最差时候可能已过去。而且股票市场短期是投票器，长期是称重机，中美大博弈或影响风险偏好，但科技企业股价取决于创造货币化盈利的能力。

未来科技行业内部可能产生分化，看好无接触经济和政策支持力度较大的领域。建议关注三条主线：

（1）云计算、大数据：疫情为打破制度和习惯的依赖提供了契机，体现出无接触经济具有较好的经济合理性，可关注受益云计算和大数据应用提升的IDC和服务器等基础层资源。

（2）5G+产业：5G位列新基建之首，是逆周期调节的重要抓手，而且政治局会议和工信部发展规划都明确了发展5G的重要性，可更关注5G在工业领域的应用。

（3）短板领域的国产替代：中美大博弈是持久战，美国的技术封锁不会缓和，关注国产替代空间较大的芯片设计、半导体材料和工业软件等领域。

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