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全球新冠肺炎暴發是催化劑。疫情影響，由於中國經濟率先逐步恢復，外資准入條件放鬆，規則變得清晰明瞭，中國股票的表現比同期全球其它市場的股票要好，因此，也有越來越多的全球投資者開始對中國股票感興趣。另外，今年以來中國金融政策利好不斷，給外資超配A股拓寬渠道，提供了更多便利。

前有公募基金公司外資持股比例限制4月1日起正式取消，貝萊德、路博邁等海外資管巨頭第一時間便遞交了設立公募基金公司申請。隨後，央行和外匯管理局5月7日聯合發佈《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》，落實去年9月宣佈的取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制。

事實上，目前外資配置A股市場的主要渠道有陸港通以及QFII/RQFII兩種方式。自滬港通和深港通開通以後，外資流進流出A股的通道已經完全打通。隨着A股又先後納入MSCI新興市場指數等國際指數體系，近兩年外資大量流入A股市場搶籌白馬股等優質股票，每年流入達到3000億元左右。

有數據顯示，2020年4月外資重新流回A股533億元，預計以後還會加速流入A股。而近日合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理這個消息的落地，也有利於引導更多外資流入中國資本市場，包括股市和債市。因此，取消投資額度此項政策利好股市和債市，特別是外資流入比較多的白龍馬股和核心科技龍頭股更受益。45只A股新調入MSCI中國指數

北京時間5月13日晨重磅消息，國際指數編制公司MSCI公佈了其2020年的半年度指數審議結果。本次季度調整公佈了MSCI全球標準、MSCI全球小盤、MSCI全球微小盤等主要指數系列的新增、剔除名單。其中，涉及到中國公司的調整包括MSCI中國A股指數新增45只A股標的，剔除34只A股個股，上述調整結果將於2020年5月29日收盤後生效。同時本次季度調整，MSCI不再改變A股在相關指數中的納入因子。

具體來看，MSCI中國A股在岸指數增加成份股61只，剔除18只，其中新增前三大標的包括中公教育(002607-CN)、世紀華通(002602-CN)和中國銀河(601881-CN)；MSCI中國A股在岸小盤指數中新增208只個股，剔除53只個股。MSCI中國全股票指數中，增加成份股56只，剔除54只，其中新增前三大標的包括中公教育(002607-CN)、世紀華通(002602-CN)和中國飛鶴(06186-HK)；MSCI中國全股票小盤指數中新增256只個股，剔除88只個股。

此外，值得注意的是，另一大指數編制公司富時羅素也將在5月22日發佈半年度指數審議結果，根據此前的計劃，富時羅素將於本次指數審議結果將A股納入因子從當前的17.5%提升至25%，這將爲A股引來另一股“活水”，也將進一步提升外資在A股市場中的話語權。

不過，MSCI本次審議僅是調整，並不出現大的變化和擴容，對於資金整體層面影響較小，但對個股影響較大，利空調出的個股，調入的個股或會受到提振。北向資金有望持續流入

得益於相關國際指數調整的預期，北向資金近日延續了整體流入的勢頭。數據顯示，北上資金連續八週搶籌，5月以來五個交易日北向資金合計淨流入72.54億元，4月至今則合計淨流入605.12億元。北向資金在A股的持股總市值逼近1.5萬億元。

Wind統計顯示，從北上資金持股變動金額行業分佈來看，日常消費和信息技術淨買入均超過70億元；此外，醫療保健、可選消費板塊買入金額亦較多；除金融、能源、公用事業小幅減倉外，其餘板塊均不同程度加倉。其中，有36家公司4月下旬以來北上資金淨買入超3億元，其中，海天味業、貴州茅臺、藥明康德、美的集團、五糧液、濰柴動力等公司淨買入額均超10億元。

有市場人士認爲，未來的一段時間內，北向資金有望保持淨流入的態勢。雖然近期北上資金單日流向幅度並不是很大，但整體保持持續流入態勢。考慮到全球復工復產進程的加快，以及各國對經濟的扶持政策，北上資金加倉A股的意願增強。

廣發證券分析也表示，參考海外經驗，資本市場開放獲得國際市場認可之後，外資會在較長一段時間持續放量流入，即使國際指數納入因子暫停提升，期間外資仍會保持一定規模的流入。預計未來十年A股外資持股佔比有望從當前的3%提升至10%左右，平均每年A股淨流入規模3000億元至4000億元。核心資產個股屢創新高

近期，部分千億以上市值的漂亮A50等爲代表的核心資產屢創新高，如貴州茅臺(600519)昨日收漲0.76%，報1333元，創出歷史收盤新高，最新市值達16745億元。

截止5月12日數據顯示，貴州茅臺(600519-CN)昨日獲主力資金淨流出0.79億元，獲滬股通淨買入2.38億元，爲連續3日淨買入，合計淨買入8.59億元，期間貴州茅臺股價上漲1.60%，股價昨日一度最高觸及1338元，市值曾達16807.93億元，超越2019年貴州省GDP。今日貴州茅臺再度翻紅上漲，盤中最高見1337.99元，觸及昨天最高價。

值得一提的是，就在貴州茅臺(600519-CN)股價堅挺的同時，海天味業(603288-CN)、三一重工(600031-CN)、中公教育(002607-CN)、長春高新(000661-CN)、山西汾酒(600809-CN)、康泰生物(300601-CN)、華新水泥(600801-CN)、健友股份(603707-CN)、通策醫療(600763-CN)、貝達藥業(300558-CN)、中炬高新(600872-CN)、南極電商(002127-CN)、大博醫療(002901-CN)、安琪酵母(600298-CN)、招商積餘(001914-CN)、星宇股份(601799-CN)、華測檢測(300012-CN)、珀萊雅(603605-CN)、揚農化工(600486-CN)、九陽股份(002242-CN)、中順潔柔(002511-CN)、普利製藥(300630-CN)、千禾味業(603027-CN)、妙可藍多(600882-CN)等一批覈心資產個股昨日創出歷史新高。

對於二級市場來說，核心資產就是全市場中，最具競爭優勢的代表、最具龍頭效應的代表，就像京滬地區的學區房，擁有較小的下行風險但升值空間巨大。而短期全球疫情延續，海外市場波動加劇，因此，A股核心資產仍爲全球資產配置優選。另外，QFII額度限制取消，外資對核心資產和白馬藍籌股的估值定價能力將進一步提升，帶來穩健行業龍頭企業估值中樞的提升。

市場表現方面，截至5月13日午間收盤，新增MSCI中國指數的45只A股名單中，沙鋼股份(002075-CN）、招商積餘(001914-CN)漲停，洽洽食品(002557-CN)漲近5%，普洛藥業(000739-CN）、珀萊雅(603605-CN)、萬孚生物(300482-CN）漲近4%，萬達信息(300168-CN）、中公教育(002607-CN）、中順潔柔(002511-CN）、九陽股份(002242-CN)、申通快遞(002468-CN)等均有不同程度跟漲。

作者：小栗子

編輯：彭尚京

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