周三(5月13日)亚市早盘，国际现货黄金价格跳空高开于1704.03美元/盎司，随后短线金价回落，接着多头再发起一轮上攻，黄金“V”型反转，金价开始震荡上行，现位于1705.96美元/盎司附近，日内涨幅3.26美元或0.19%。日内投资者关注北京时间今晚21:00，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)即将在彼得森国际经济研究所主办的网上研讨会上就当前经济问题发表的讲话。

　　基本面消息

　　1.美财长称美国失业率或已高达25%

　　据美媒报道，当地时间10日，美国财政部长姆努钦承认，美国的失业率可能已高达25%，并表示失业率在好转之前可能会进一步恶化，如果不解除封锁措施，可能会导致“永久性的经济损害”。

　　2.福奇：新冠疫情可能在秋季或冬季恶化

　　美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表示，新冠疫情可能在秋季或冬季恶化；美国新冠肺炎死亡病例可能比报道的要高。

　　3.日本3月领先指标指数创2009年6月以来的最低水平

　　日本政府表示，同步指标显示经济正在恶化，3月同步指标初值录得2011年6月以来的最低水平。

　　4.韩国贸易部敦促日本解除出口管制

　　韩国产业通商资源部贸易政策官敦促日本月内就撤销对韩出口管制等措施表态，此前日本宣布加强三种半导体材料对韩出口管控已近一年，期间出现韩日政策对话中断、常规武器管制不到位、出口管理组织和人力不足等问题。

　　【今晚鲍威尔讲话前瞻】投行怎么看负利率的猜测？市场有何期待？

　　从目前的市场预期来看，晚间美国联邦储备委员会主席鲍威尔的讲话可能略微偏向鸽派，这偏向利空美元，并给金价提供支撑，投资者需要重点关注。

　　预计鲍威尔将利用这个机会降低市场对负利率的猜测

　　值得注意的是：上周四，美国联邦基金期货市场有史以来首次将从今年秋季开始的利率定为略微负值。

　　市场预计美国联邦储备委员会主席鲍威尔将在周三发表讲话时强烈反对负利率的想法，不过美国总统特朗普周二表示，负利率将给美国带来好处。

　　自上周五以来，许多美国联邦储备委员会地区银行总裁，如里士满联邦储备银行总裁托马斯巴金(Thomas Barkin)和芝加哥联邦储备银行总裁查尔斯埃文斯(Charles Evans)，都抨击了负利率的想法，并表示美联储没有负利率计划。从那以后，期货市场逆转了一些秋季和冬季的隐含负利率，但2021年4月的期货价格仍显示负利率为-0.01%。

　　“我认为鲍威尔今天的讲话不是巧合。我们已经有很多美联储的发言人，他们说，他们认为从负收益率中不会有太多收获，”Incapital首席市场策略师帕特里克利里表示。

　　但对于面临数万亿美元新债务的特朗普来说，负利率的想法很有吸引力，他说，只要其他国家还在，美国就应该这么做。总统此前曾表示支持负利率，其想法是投资者将向财政部支付持有美国国债的费用，而不是反过来。

　　由于债券价格和利率的走势相反，负收益率债券的价格将高于票面价值。如果利率进入负值区域，本质上，投资者不得不会向借款人支付利息。欧洲和日本在金融危机期间采用了负利率，而且这些利率现在仍然是负利率。

　　“这是对储户征税，”美国银行美国短期利率策略主管卡巴纳表示。他说:“美国人通常不喜欢为他们的储蓄缴税。我认为，如果一个储蓄者努力工作来赚钱，并且希望通过储蓄来谨慎行事，那么对其征税就会产生非常负面的影响。”

　　然而，策略师表示，即使美联储不以负收益率为目标，市场也可能推动实际利率为负。两年期国债收益率上周跌至0.09%的历史低点，在适当的情况下，收益率可能会变为负值，就像美国国债收益率在大衰退期间以及3月和4月的市场压力期间所做的那样。

　　策略师表示，没有消息导致期货市场利率为负，但这可能是技术层面的变动。他们还表示，一些投资者可能一直在利用它们来对冲这样一种可能性，即如果经济没有足够快地改善，美联储就会改变主意。

　　卡巴纳和其他策略师表示，负利率国家并没有从中获得太多好处，其经济依然疲弱。人们担心的是会出现金融抑制，这意味着政府将能够以更低的成本借入资金，但代价将是经济的其它部分。

　　哈佛大学教授肯尼斯罗格夫曾表示，美联储没有把负利率作为其政策工具，这是一个错误。他说，美联储将于周二开始购买公司债和垃圾债券，这使得即便是境况不佳的公司也能维持运营。他说，目前来说，这可能还不是问题，但是如果出现另一种病毒爆发，导致经济停滞，那就可能成为问题。

　　“我认为，如果我们能够实施深度负利率政策，就能让很多公司免于破产。还有一些银行需要重组。把负利率从谈判桌上拿掉是一个错误，”他在CNBC上表示。

　　鲍威尔周三的讲话据说是关于“当前的经济问题”，但是策略师预计，他会就美联储经常声明的反对负利率提出一个观点。

　　“我认为鲍威尔有可能打压负利率的猜测。但我不想听到他说我们现在没有在考虑它，或者这不是我们认为我们会做的事情。我想听到一个确定的声音:‘这不好，我们不会这样做，”Bleakley Advisory Group首席投资策略师彼得.布克瓦(Peter Boockvar)说，“我想听到一个强有力的观点，那就是这是愚蠢的做法。”

　　 Incapital首席市场策略师帕特里克利里说，市场正在推动美联储，它需要鲍威尔作出强有力的回应。“我认为美联储不想要负利率，但市场对负利率的定价让美联储有点不知所措，”他说。利里补充说，“如果这种情况继续，如果利率进一步跌至负值，美联储可能会受到压力。或者另一方面，美联储将不得不让市场失望，产生负面反应。”

　　他表示，负利率尤其会损害银行业。利里说:“负利率一旦开始，就会出现一系列系统性问题。”

　　美国银行美国短期利率策略主管卡巴纳说，美联储有更多可以使用的工具，他希望鲍威尔能谈谈这些工具。一个是量化宽松计划，就像大萧条时期的计划一样，美联储把目标对准资产，而不是像现在这样瞄准市场。央行也可以使用增强的前瞻性指引。

　　他还表示，美联储上次开会时本可以提高超额准备金利率，现在仍然可以这样做。该利率目前为0.10%，高于接近于零的联邦基金利率。如果加息，联邦基金利率也可能升高，从而抑制市场投机。

　　“我预计鲍威尔将提出他对经济前景的评估，”卡巴纳说，并指出鲍威尔上次表示经济前景不确定，“我想知道他现在的想法，他有多担心，我希望他说他非常担心，美联储将尽其所能提供帮助。”

　　【今日重点关注的财经数据与事件】2020年5月13日周三

　　① 待定欧佩克公布月度原油市场报告

　　② 07:50日本3月贸易帐

　　③ 10:00新西兰联储公布利率决议

　　④ 14:00英国3月工业及制造业产出月率

　　⑤ 14:00英国3月季调后商品贸易帐

　　⑥ 14:00英国第一季度GDP年率初值

　　⑦ 14:00英国3月三个月GDP月率

　　⑧ 17:00欧元区3月工业产出月率

　　⑨ 20:30美国4月PPI月率

　　⑩ 21:00美联储主席鲍威尔发表讲话

　　22:30美国至5月8日当周EIA原油库存

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