真的扛不下去了！在经历年报难产、业绩暴跌、股价暴跌、董事长黄其森列入失信被执行人名单之后，多年来靠高杠杆负重狂奔、跻身千亿销售俱乐部的闽系房企泰禾集团，终于“铁下心”来寻找“救世主”。5月13日晚间，泰禾集团（000732）发布公告称，公司控股股东泰禾投资正在筹划为公司引入战略投资者，相关交易可能导致公司控制权变更。

    受此消息影响，泰禾集团5月14日早盘，低开低走,上午大跌7.27%，截至下午收盘，报价每股4.25元，跌3.41%。  公开数据显示，截至今年第一季度，黄其森控制的泰禾投资持有泰禾集团1218801590股股份，均为非限售股份，占比48.97%，是公司第一大股东。黄其森夫人叶荔持股12.05%，黄其森妹妹黄敏持股1.52%。

    作为一家负债累累、业绩不佳而屡次受到证券交易所监管质询的房企，泰禾集团至今仍未披露其2019年业绩报告。2019年，黄其森几乎将泰禾投资的股权全数质押，目前泰禾投资持有泰禾集团48.97%的股权。尽管经营不善，但泰禾集团现有的优质资产依然受到资本青睐，有业内人士分析，若这次引入战略投资者最终成功，很可能在业内诞生一笔天价交易。

    ●南方日报记者 冯善书

    经营持续恶化

    一季度营收同比减少93.57%

    作为一家至今未披露2019年年报的房企，泰禾集团在4月30日同一天公开了2019年全年主要经营业绩和2020年第一季度报告。数据显示，该公司不仅债台高筑、资金紧张、盈利弱化，而且已经陷入连续两个报告期业绩大跌的困境。

    2019年度，泰禾集团实现营业收入237.48亿元，同比下降23.36%；归属于上市公司股东的净利润为8.27亿元，同比下降67.62%；归属于上市公司股东的扣非净利润为-2.36亿元，同比下降111.14%。截至2019年底，其有息负债为960亿元，持有货币资金仅为134.1亿元，净负债率超过242%，总资产同比去年萎缩了7.39%。不过，由于销售回款增加以及经营性支出减少，2019年泰禾集团的经营现金流净额186.72亿元，较2018年139.31亿元提升了约47亿元。

    2020年一季度，泰禾集团营收为4.8亿元，同比减少93.57%；归属于上市公司股东的净利润为-5.64亿元，同比减少157.99%。此外，经营活动产生的现金流量净额为-29.31亿元，同比减少124.55%。

    在晒出上述两则公告后，泰禾集团随即收到深交所关注函，主要关注的问题包括业绩下滑、负债高企等，并要求泰禾在5月8日前将相关说明材料报送深圳证券交易所公司管理部。不过，5月8日晚间，泰禾集团却发布公告称，将延期至5月15日前回复，理由是部分事项需要公司进行深入核查与分析，并需结合外部资料做进一步补充、核实和完善，且部分问题须公司独立董事、年审会计师履行核查程序并发表相关意见，公司预计无法在规定的时间内完成关注函的回复工作。

    “屋漏偏逢连夜雨。”5月8日，一则关于泰禾北京院子二期业主维权的消息开始在网上传播，问题直指北京院子承诺的2019年底封顶不但没兑现，而且停工已超半年，至今尚未复工。对此，泰禾的回复称，目前北京院子二期项目确实存在部分业主未能进行网签的情况，公司一直积极与相关部门沟通，协商解决方案已基本达成一致。按目前实施进展，预计将于今年6月15日前具备叠拼房源的网签条件。

    泰禾是一家以打造中式院落别墅闻名的闽系房企。根据泰禾集团历年财务报告，2015至2019年，泰禾集团的总负债分别为677.13亿元、1016.49亿元、1813.02亿元、2112.42亿元和1911亿元，对应的资产负债率分别为79.87%、82.40%、87.83%、86.88%和84.88%。

    积重难返

    黄其森或出让控制权

    泰禾的债务危机实际源于2018年。由于战略错判，该公司在2017年拿下一批高价地，进入2018年后行业面临深度调整，加上部分项目拆迁不顺，公司销售受阻，严重的资金链紧张问题由此浮出水面。为回笼资金，从2018年末到2019年，泰禾集团陆续出售十多个项目，总回款超过百亿。

    此外，为了获取更多活水，2019年泰禾多次高息融资，票面年息最高达15%。有机构监测，截至目前，泰禾共有流通中人民币债券8笔，当前存续104.16亿元，今年待付本金利息67.08亿元。3月21日，泰禾再次发布公告，拟发行不超过120亿元的公司债券的决议获得股东大会的审议通过。而离岸债方面共有5笔，当前存续为14.66亿美元。今年有两笔本金总额为3.1亿美元的美元债到期。

    尽管如此，泰禾仍未能走出债务泥潭。公开数据显示，2019年全年，泰禾集团筹资活动净现金流量为-338亿元，2020年一季度为-37.6亿元，泰禾集团经营性、投资性及融资性现金流均为负值，合计-69.5亿元，导致泰禾集团账面现金及现金等价物急剧下降，到3月末仅剩41.8亿元。

    经营状况恶化、资金链持续紧张，拖累着泰禾逐步成为一家信用不佳的企业。4月22日，黄其森因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，被列入失信被执行人名单。

    直到4月30日，泰禾才发布公告称，泰禾已与事件另一主体西藏信托达成执行和解，并以按照协议约定分阶段履行义务，黄其森的失信被执行人信息已经删除。

    今年5月11日晚，还在停牌中的泰禾再次发布公告，公司存在两起因子公司未履行还款义务，而被法院列为失信被执行人。截至目前，泰禾存在14起被列为被执行人的情况，有10起发生在4月以来，执行标的累计金额为18.97亿元，超过公司最近一期经审计净资产的10%。

    实际上，为了缓解困难，黄其森几乎将泰禾投资所持上市公司股权悉数质押，目前，泰禾投资持有泰禾集团48.97%的股权，持股数量12.18亿股，其中质押12.07亿股，质押率高达99%。

    而为了给积重难返的公司寻找新的希望，业内一直有消息称，泰禾集团早在2019年就开始积极寻找合作伙伴。有数据显示，目前泰禾集团仍有约4000亿元的货值，且主要分布在一、二线城市。2020年，泰禾的供货量预测可达到2000亿元以上，就算卖掉一半也值1000亿元。因而，业内评价，泰禾虽然财务状况不佳，但作为并购标的，其资产质量仍不算差。

    5月13日，泰禾最新的公告透露出两方面的信息，一是正在引进的新股东可能是以房地产为主业，二是黄其森可能让出控制权。