終於，小米交出了特殊時期下的首份財報，面對2020年Q1席捲全國的特殊時期，各地停工停產，消費縮減。小米展現了強大的“逆商”，總收入逆勢同比增長13.6%，達到人民幣497億元，經調整淨利潤同比增長10.6%，達到人民幣23億元。這來之不易的成果顯然會向市場注入信心。也爲投資者提供了一個上佳的機會窗口，去了解小米各業務線的韌性。

小米麪對了何種壓力？它爲什麼能克服壓力？

整個第一季度，小米麪對特殊時期做了許多關鍵的工作，從供需兩端保證企業良性運轉。投入大量資源推動供應鏈、線下渠道復工復產。將全球各產品發佈會全部轉移至線上，保證產品發佈節奏等等。在線上，小米發揮了其互聯網渠道的優勢，舉辦產品線上發佈會，同時通過自身已有的線上優勢，保證特殊時期基本產品供應。在線下，小米推出小米門店GO服務，進行產品配送，併爲全國門店進行強力消殺，保障員工安全。

在本次特殊時期之中，小米的“手機+AIoT”雙引擎戰略的科學性得到了檢驗，佈局已久的5G+AIoT超級互聯網生態開始初現活力，展現強大逆商。

小米逆風翻盤

2020年第一季度，小米智能手機部分的收入達到人民幣303億元，同比增長12.3%。智能手機銷量達到2920萬部,同比增長4.7%。根據Canalys的統計，2020年第一季度，小米全球智能手機出貨量的市場佔有率上升至11.1%，排名全球第四，是本季度主要廠商中僅有的兩家維持出貨量同比增長的廠商之一，實現逆風翻盤。

全球智能手機市場從2018年底開始進入低谷，在4G-5G的技術切換期，換機需求銳減。小米從2019年初開始啓動手機雙品牌戰略，Redmi獨立運營且接過小米完美體驗和高配低價的傳統強項，守住市場份額基本盤，小米品牌甩開包袱進軍高端市場。同時，整個2019年，小米堅持低庫存、高現金週轉的穩健經營策略，牢牢守住全球第四的市場份額。這些努力，爲特殊時期抗擊市場風險奠定了一定的基礎，使得小米手機業務，在遭遇“黑天鵝”時，可以逆風翻盤。

2019年末，手機市場正釋放着積極的信號，隨着5G商用加速，全球手機市場，尤以中國爲首，行情的拐點已經出現。然而，特殊時期“黑天鵝”的到來使市場風向瞬間逆轉。在第一季度，中國內地手機市場暴跌，據Canalys的統計，一季度中國智能手機市場整體出貨量爲7260萬部；同比下滑18%；國內統計機構更加悲觀，CINNOResearch統計同比下滑44.5%；信通院統計同比下降34.7%。中國內地接近2成到4成的手機市場萎縮。

對於小米來說，更大的不利之處在於：爲了實現5G搶跑，小米在2019年就高度專注庫存控制，4G手機庫存管理極其嚴格，實現同類廠商中更低的庫存水位。對於率先佈局5G來說，這是正確的選擇。此前，Canalys也提醒業界注意5G換機潮到來前的庫存問題，大量4G手機庫存積壓將拖累廠商。

基於良好的庫存水平，和持續成功的雙品牌策略，小米在2020年伊始，5G戰略開始激進。Redmi品牌推出RedmiK30 5G，率先將5G手機拉入2000元以內，開啓5G手機大衆化時代。而小米10系列要做高端5G旗艦的呼聲也已出現， 5G先發預期已經形成。

只是，由於特殊時期的出現，手機上游供應鏈凍結，庫存優勢反成壓力。這是國內手機廠商在一季度的主要壓力。

根據小米3月份舉行的特殊時期工作發佈會，小米在此期間大量向上遊供應鏈捐贈防控物資，派遣工作小組協助保證安全復工，並向相關企業提供金融支持等。截至3月底，小米供應鏈大部分恢復。在需求端，1800多家線下門店也恢復營業。

雖然面臨重大壓力，在特殊時期溝通會上，小米總裁王翔還是重申了智能手機5G換代的趨勢不變。特殊時期，小米在2月份率先通過線上方式，推出其首款5G旗艦風向標產品小米10系列，獲得了巨大關注度，極大提振了行業信心。

在供需兩端都有壓力的特殊時期，小米10系列還是在短短兩個月內，出貨量突破100萬臺，根本上證明了小米5G策略基本方向的正確性，小米成功站穩5G高端旗艦市場，爲後續小米繼續探索高端市場開了好頭。據Canalys的統計，小米集團在中國內地市場實現了25.9%的5G市場滲透率，高於市場平均水平。

超級物聯網活力初現

今年年初，小米提出，升級加碼“手機+AIoT”雙引擎戰略，5年投入500億元，All in 5G+AIoT超級互聯網。

這一前瞻佈局，在特殊時期的非常態經濟環境下，其韌性和穩定性，得到了強力驗證。5G+AIoT超級互聯網開始初步體現活力。

特殊時期初始，包括瑞士銀行、中金公司等衆多機構都指出，特殊時期在對製造業、線下消費造成較大影響的同時，互聯網業務卻具有較好增長基礎。

財報顯示，2020年第一季度，小米互聯網收入佔總收入的比例突破了10%，達到11.9%。

2020年3月，MIUI月活躍用戶（「MAU」）達到3.3億，同比增長26.7%，其中，中國內地地區MIUI的MAU爲1.1億，實現環比增長。財報顯示互聯網服務的使用者活躍度和使用時長都明顯增加。互聯網服務整體收入達到人民幣59億元，同比增長38.6%。

小米互聯網各項業務在本季度都有不小增長。本季度，雖到特殊時期壓力廣告主降低預算，整體廣告市場受到很大沖擊。但基於特殊時期市場特點，小米互聯網商業部存量拉活，而非單純拉新。利用廠商的系統級能力，基於用戶生命週期管理與客戶聯動運營。加速拓展新的中小型客戶，有效彌補特殊時期影響。Q1中小型客戶拓新同比增加近四成。但經過業務變現途徑優化，小米的廣告業務維持增長了16.6%。

同時，小米互聯網業務活力開始爆發，新的商業化入口開始展現活力。智能電視和小米盒子月活用戶在2020年3月達到3040萬，報告期內積極佈局家庭場景，迎接視頻與教育的風口。電視大屏成爲“在家上課”的優選，電視互聯網服務中，教育行業的客戶量同比增幅較大，同時個人用品、電商等行業也出現小幅增長。月活用戶截至3月底增長46.8%，付費用戶同比增長53.7%至430萬人。

互聯網業務的多元繁榮，離不開小米AIoT硬件生態的支撐。在特殊時期，小米AIoT業務靠強大的硬件生態，不斷推動互聯互通。

2019年，小米IoT平臺的產品矩陣超過2000件，全方位涵蓋起居住行智能生活，2020年Q1包括無線耳機、智能手環等可穿戴設備，米家滑板車、掃地機器人等出行生活設備都保持全球出貨前列的水平。

多款爆品，極大推進了互聯互通。IoT平臺活力爆發。

截至2020年3月31日，小米IoT平臺已連接的IoT設備數達到2.52億臺，同比增長42.6%；擁有五件及以上連接小米IoT平臺的設備用戶數增加至460萬，同比增長67.9%。人工智能助理“小愛同學”月活躍用戶數達7050萬，同比增長54.9%，是國內最活躍的人工智能語音交互平臺之一。

目前，米家APP月活躍用戶數達到4000萬，同比增長53.4%，證明小米AIoT平臺已經具有強大自主引流能力。基於多元的品類和強大的產品力，小米在智能生活領域的領先趨勢已長期不變，不斷激活廣告、電視、電商及新興互聯網業務。

市場研究人士認爲，市場風險事件是企業業務韌性、戰略科學性和增長潛能的試金石。小米通過智能硬件矩陣互聯互通和流量積累，以及互聯網業務的加持變現，打造了逆商極高的商業生態。此次平穩抗過一季度的特殊時期壓力，也將極大增強資本市場對小米的信心。