从上市新宠到一地鸡毛,仅仅不到一年时间 

  5月19日,瑞幸咖啡(NASDAQ:LK)官网发布公告称,公司于北京时间2020年5月15日收到纳斯达克上市资格部门的书面通知,纳斯达克交易所决定将公司摘牌。

  对此,瑞幸咖啡计划在纳斯达克摘牌前举行听证会,在听证会召开之前,公司将继续在纳斯达克上市,但不能保证专家组会批准公司继续上市的要求。听证会通常安排在请求日期后约30至45天举行。

  被要求退市,全球最快IPO跌落神坛,从上市新宠到一地鸡毛,仅仅不到一年时间。一个曾在阳光下折射出七彩光芒的泡泡,瞬间破裂化作过眼云烟。

  疯狂过后,是一地鸡毛

  瑞幸咖啡总部位于福建厦门,2017年11月,钱治亚卸任神州优车董事和COO,离职创业,于2018年初成立了瑞幸咖啡。经过1月1日在国内13个城市试业之后,2018年5月就迅速扩张到525家门店。

  根据《每日财报》的统计,2018年7月就融资2亿美元,投后估值10亿美元;2018年12月瑞幸又获得了2亿美元的B轮融资,投后估值就一下子跃升到22亿美元。2018年后,虽然瑞幸咖啡只是业界的新起之秀,却一路开挂。

  2019年5月17日,瑞幸咖啡在美成功上市,一举刷新全球最快IPO纪录,从创立到IPO,仅仅花了17个月时间。与之相比,星巴克从成立到上市花了21年,麦当劳花了25年。

  互联网大潮和共享经济的风口上,瑞幸咖啡通过“疯狂”的开店和用户补贴,请当红明星代言,俘获粉丝,迅速出圈红遍全国,冲击星巴克,抢占了大量流量和市场。

  瑞幸咖啡此前公布的数据显示,截至2019年底,瑞幸咖啡在华门店数量便已超过星巴克,瑞幸咖啡直营门店数为4507家,成为中国最大的咖啡连锁品牌。也就是说,2020年以来,瑞幸咖啡共新开了2405家店。

  然而,快速额发展和跑马圈地,玩资本的游戏,一不小心就会踩雷。

  祸起于财务造假

  故事发生在4月2日,瑞幸咖啡晚间突然自曝财务造假丑闻,称COO及其部分下属员工从2019年二季度起从事某些不当行为,与伪造交易相关的销售额约为22亿元。而其去年二、三季度营收分别为9.09亿元和15.4亿元,共计才24.5亿元,且一直处于亏损状态。

  消息一出,4月2日当天,瑞幸咖啡开盘暴跌逾80%触发熔断暂停交易,随后在40分钟内触发了6次熔断。瑞幸股票自4月7日以来一直停牌,其最后成交价为4.39美元,市值只剩11亿美元,市值已蒸发90%。

  除了市值的蒸发还有巨额的赔偿。目前,美国多家律所已对其发起集体诉讼,控告瑞幸咖啡作出虚假和误导性陈述,违反美国证券法。若从2020年初至今粗略估算,瑞幸将面临总计100亿美元赔偿。

  根据香港高等法院公布的5月15日审讯案件表,当天上午10点半,14家境外机构起诉瑞幸咖啡一案在香港特別行政区高等法院开庭审理,审理过程可对公众开放。目前尚未对外公开判案书。

  连锁反应接踵而至,直到5月19日,瑞幸咖啡被要求退市。

  悬锤未定,纷纷逃离现场?

  瑞幸咖啡经历了最快上市企业和股价高涨的激动人心,同时也看到了其落魄时的无奈。被勒令退市前一周瑞幸咖啡调整了其高层的职位。12日晚间,瑞幸咖啡发布公告。公告称,瑞幸咖啡将调整董事会和高级管理层,CEO钱治亚和COO刘剑被董事会终止职务,目前董事会已收到辞职信。

  据《每日财报》了解到,造假事件爆发后,瑞幸已有多位高管离职。其中,4月23日,瑞幸咖啡独立董事、审计委员会委员Thomas P. Meier辞职。5月1日,据华尔街日报报道,瑞幸咖啡首席技术官(CTO)何刚因个人原因辞职。

  不仅如此,在外部,多家资本也开始的迅速的撤离。Wind数据显示,截至一季度末,有64家机构清仓,合计卖出1.54亿股。另有32家机构减持但未清仓,合计卖出6258万股。

  值得一提的是,两大股东在二季度均选择清仓离场。5月11日,瑞幸咖啡向美国证券交易委员会(SEC)提交最新持股披露文件显示,原本第三大机构股东Captial Research Global Investors已经清仓了所持股份,持有瑞幸咖啡9.2%股权的孤松资本(LONE PINE CAPITAL LLC)也在4月3日清仓离场。除此之外,愉悦资本还持有5%的股份,早前为11.13%。

  瑞幸的命运将何去何从?

  针对瑞幸咖啡被纳斯达克要求退市一事,瑞幸咖啡董事长陆正耀深夜发布个人声明称,公司已根据阶段性调查结果,第一时间处理相关责任人、重组董事会、更新管理层、积极进行整改,但纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市,出乎意料,对此个人深感失望和遗憾。

  陆正耀称,过去的一个多月,一直处于深深的痛苦和自责之中,夜不能寐。公司如果退市,面临的困难和压力必将继续加大,但不论怎样,都会倾尽全力维持门店运营,竭尽所能挽回股东损失,让瑞幸这个品牌能够走下去。

  这估计也是所有股东和消费者关心的问题,瑞幸能否在45天内翻盘、自救?如果瑞幸咖啡在美股摘牌,瑞幸咖啡将何去何从呢?

  业内相关人士认为,在目前的宏观经济环境下,要想翻盘成功,概率极小。瑞幸的退市,基本板上钉钉。听证会这根“救命稻草”,只是在延缓时间而已。

  一旦退市成为事实,对于瑞幸咖啡来说,出路主要有以下几种:找做市商为其撮合交易,进入柜台市场;通过成本更高、更加缺乏组织化的个人私下交易;企业被私有化,或者破产,不再是公众公司。但无论是哪种结局,结果瑞幸都得为此负责进行相关的赔偿。

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