联想集团（000992.HK）5 月 20 日发布了 2019/2020 财年财报。全年整体营业额为 507.16 亿美元（约合 3531 亿元人民币），较上年微降不到 1%；净利润为 6.65 亿美元（约合 46.3 亿元人民币），同比增长 12%。

受新冠肺炎疫情以及随后工厂停工影响，联想集团本财年第四季度（2020 年第一季度）的营收为 105.79 亿美元，较上年同期下滑 9.7%；净利润为 4300 万美元，同比大幅下滑 64%。

同时，联想集团转型多年但仍靠 " 吃老本 "：PC 业务（个人电脑业务）独大，移动业务、数据业务等持续亏损，仍然是不容忽视的问题。

联想集团发布 2019/2020 财年财报截图

转型多年，PC 业务仍独占 8 成营收

虽然联想集团喊转型已有多年，但业务形态始终未变，仍然高度依赖 PC 业务，也是其最大的 " 王牌 "。财报披露，PC 和智能设备业务营业额达到创纪录的 398.59 亿美元，占集团总营业额的 79%，仍处于绝对龙头地位。

在国内市场，联想 PC 业务的市场份额也创下历史新高。根据 IDC 的数据，联想在国内的 PC 市场份额在上财年、第四财季分别增加了 0.7%、1.4%，上财年市场份额达到创纪录的 39.3% ——差不多国内 4 成的市场份额，稳居第一。

在全球市场，联想也在 2019 年再次夺得全球 PC 市场销量冠军。财报披露，在 2019/2020 财年，联想 PC 业务占领了全球市场份额 24.5%。

红星资本局查阅 IDC 的数据也发现，联想在 2019 年出货量为 6477 万台，同比增长了 8.2%，这也是前五大 PC 品牌的最高增幅。虽然惠普也取得了 4.8% 的同比增幅，但是联想增幅更高，最终惠普以 6291 万台的出货量屈居第二，市场份额为 23.6%。

此外，近年来一直稳居第三的戴尔出货量为 4655 万台，同比增长 5.4%，市场份额为 17.5%。苹果 PC 出货量 1768 万台，排名第四，市场份额降至 6.6%。值得一提的是，在 800 美元以上的高端笔记本电脑领域，联想 ThinkPad 的市场份额和销量均超过了苹果，排名第一。

联想新财年誓师大会，图据联想官网

移动业务、数据业务继续亏损

相比个人电脑业务的亮眼表现，联想集团移动业务、数据中心业务表现不如人意。

移动业务在 2019/2020 财年营业额下降 19.2%，为 52.18 亿美元，只占集团总营业额的 10%，但亏损则有所收窄。

财报显示，移动业务由于新冠肺炎疫情导致营业额大幅减少，促使该业务迅速采取了费用控制措施，从而使第四季度的税前亏损控制在 6000 万美元，而全年的数字为 4300 万美元。

据了解，联想在国内最重要的手机生产基地位于武汉，疫情暴发初期即关闭，直到 3 月底才宣布复工，影响了至少 400 万部手机的生产。随后联想迅速调整生产部署，在印度和巴西的手机工厂为全球加班加点供应了 600 万台手机。

据市场数据，联想手机在国内市场已渐渐边缘化，随着华为、OPPO、小米等手机厂商的崛起，联想手机差距越来越大。如今联想手机主要阵地是拉美和北美，而且在拉美的智能手机市场中出货量仍然稳居第二位。

数据中心业务集团的营业额为 55 亿美元，按年下降了 8.7%，亏损有所收窄，亏损额为 2.25 亿美元，上年亏损 2.3 亿美元。

财报显示，该业务在前三个季度，盈利能力有了显著改善；但第四季度因疫情亏损有所扩大，占其全年亏损的 34%。在新冠肺炎疫情之后，某些地区的需求受到影响，但包括运费在内的供应链成本有所上升。

红星资本局注意到，被联想集团寄予厚望的数据中心业务集团于 2016 年成立以来，就一直是亏损状态，已经连续亏损了 4 年，可见其智能转型之路任重道远。

不过独立运营的联想企业科技集团不乏亮点：在全球超级计算机 TOP500 榜单中，联想入围 173 台，数量远超其他厂商，并扩大了总数领先优势。在中国超算 TOP100 榜单中，联想独占 39 台，被认证为中国顶级超算年度总份额冠军。

另外，联想创投期内贡献投资收益 4.18 亿元人民币，4 年累计投资收益 18.1 亿元人民币，34 家被投企业成为联想生态企业。但联想创投在所占集团营收比重还太小。

雇员人均福利 40 余万，看好 PC 市场增长

财报披露，联想集团 2019/2020 财年雇员福利成本为 38.35 亿美元，较上一财年增加 3.75 亿美元。联想集团全球雇员总人数 63000 人，较上一财年增加约 6000 人。红星资本局据此计算，联想集团雇员福利成本人均为 6.09 万美元，约合人民币 43 万元。较高的福利成本也与联想集团全球化布局有关。

联想集团雇员福利成本很高

此次财报未披露董事及高管薪酬数据。上一财年联想集团董事长兼 CEO 杨元庆薪酬高达 1537 万美元。联想集团对董事及高管历来大方，最近联想委任知名主持人杨澜为公司独立非执行董事，任期三年，年度董事酬金 33 万美元（约合人民币 234 万元）。

在财报发布后的业绩沟通会上，杨元庆对当前和下季度的业绩仍表示乐观。他说，疫情对于这个行业的影响可能会低于其他行业，主要是在家办公、在线学习或游戏的需求增长非常迅速。尤其是在国外的成熟市场增长更快，驱动了电脑、平板电脑和显示器等方面需求的上涨。

杨元庆认为，这些需求增长不只是疫情期间，可能是一个长期的、持续的增长。因为疫情这段时间的体验，让每个家庭感觉到一家一台电脑不够了，大家在居家办公、居家学习时会发生很多冲突，将来电脑很有可能变成人手一台。"PC 总的市场规模在未来两三年将持续扩大，我们估计至少达到 25% 到 30% 的增长。"

联想集团中国区总裁刘军也表示，过去一年，整个中国计算机市场遭受 20 年不遇的严酷环境，尤其是在受疫情影响的第四财季（2020 年第一季度）。但疫情是危机也是契机，催化了在线教育、在线办公等新的商业机会，企业笔记本采购势头强劲。国家新基建的推进，也会带来中国电脑市场的增长。

继续推进转型仍是联想不会放弃的一条道路。虽然联想集团一直对 PC 业务过分依赖，但针对数据和智能化业务坚持战略部署。对于已经开始的新财年，联想集团表示，将在确保企业健康发展的同时持续推进智能化转型，保持在行业中的市场竞争力。但彻底转型还需要时间积累，不能急功冒进，也不会是一日之功。

尽管联想集团上一财年业绩还算不错，但第四财季（2020 年第一季度）净利润同比大降 64%。花旗、瑞银等下调了联想集团目标价，同时下调 2021 及 2022 财年盈利预测。5 月 21 日，联想集团股价下跌 4.37%，收报 4.16 港元。

5 月 21 日联想集团股价大跌

来源红星新闻