兩會代表熱議創業板改革

進一步優化市場功能 強化提高上市公司質量理念

來源：證券日報

本報兩會報道組  陳 煒

創業板改革並試點註冊制相關工作正在緊鑼密鼓的推進。5月27日，證監會就創業板改革並試點註冊制的4部規章草案公開徵求意見結束，這意味着創業板改革很快將進入實操階段。與此同時，5月27日，根據國務院金融委辦公室消息，將於近期推出11條金融改革措施，其中提到“出臺《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》等4部規章，發佈《創業板股票上市規則》等8項主要規則，推進創業板改革並試點註冊制，建立健全對創業板企業的註冊制安排、持續監管、發行保薦等配套制度”。

全國人大代表、深交所理事長王建軍此前在接受記者採訪時表示，創業板改革並試點註冊制是多層次資本市場“存量+增量”改革的一次重大探索。目前，改革各項準備工作已基本就緒，交易所層面的業務規則已經上報，內部業務流程已經就緒，全市場技術準備即將完成，廉政建設同步推進。

多位兩會上市公司代表在接受《證券日報》記者採訪時表示，此番創業板改革以實施註冊製爲主線，系統完善發行、上市、信息披露、交易、退市等市場基礎制度，將進一步優化市場功能，增強對創新創業企業的服務能力，推動提高上市公司質量。

優化上市條件

提高市場包容性

本次創業板改革的一大亮點是，基於板塊定位和創新企業特點，大幅精簡發行條件，綜合考慮預計市值、收入、淨利潤等指標，設置多元豐富的上市條件，適應不同成長階段和不同類型的創新創業企業需求，大幅提高創業板包容性。

“本次創業板改革對於上市條件的優化讓人印象深刻”，全國人大代表，國瓷材料副總經理、董事司留啓向記者表示，一是完善盈利上市標準，要求“最近兩年淨利潤均爲正且累計淨利潤不低於5000萬元”或者“預計市值不低於10億元，最近一年淨利潤爲正且營業收入不低於1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規模的特殊股權結構企業、紅籌企業上市。四是明確未盈利企業上市標準，但一年內暫不實施，一年後再做評估。

在全國人大代表、楚天科技董事長唐嶽看來，此次創業板改革針對上市條件進行優化，將使得市場包容性明顯提升，通過多元化上市條件的設置，對紅籌、VIE架構、未盈利企業張開了懷抱。

“註冊制改革實施後，市場選擇機制的決定性作用會進一步加強。上市條件的三套標準考慮了盈利企業、未盈利企業以及特殊股權企業等，更加具有包容性，未來優質上市公司的供給將持續增加，上市公司也會加速分化。”全國人大代表、晨光生物董事長盧慶國向《證券日報》記者表示。

全國人大代表、啓迪設計董事長戴雅萍在採訪中表示，“此次創業板改革，綜合考慮預計市值、收入、淨利潤等指標，制定多元化上市條件，支持不同成長階段和不同類型的創新創業企業在創業板上市，爲創新創業企業在發展階段的融資拓寬了渠道。”

而作爲醫藥產業創業板公司代表，全國人大代表、貝達藥業董事長丁列明認爲，創業板註冊制改革正在加速醫藥產業升級，利好創新產業鏈。“此前A股市場對企業的上市標準較高，很多創新型藥企收入和盈利不能達標，無法藉助資本市場的力量募集急需的資金。註冊制改革後，創業板制定了多元化的上市條件，以支持不同成長階段、不同類型企業上市需求，明確未盈利企業也可以登陸創業板，這意味着許多中小型創新藥企可以通過資本市場進行融資，爲新藥研發補充‘彈藥’。” 丁列明表示。

持續優化信披、退市制度

推動提高上市公司質量

推進信息披露基礎性制度改革，是創業板改革並試點註冊制的重要內容之一。構建符合創業板上市公司特點的持續監管規則體系，建立嚴格的信息披露規則體系並嚴格執行，提高信息披露的針對性和有效性，是本次信息披露基礎制度改革的方向。

而《創業板股票上市規則》（以下簡稱《上市規則》）作爲創業板持續監管基礎業務規則，在規範上市公司信息披露和規範運作、保護投資者合法權益等方面發揮着重要作用。

本次改革，爲落實上市、退市、信息披露等制度改革要求，深交所同步修訂完善了《上市規則》，突出以信息披露爲中心的監管理念，從信息披露的廣度和深度兩方面入手，進一步完善“以投資者需求爲導向”的信息披露要求，幫助投資者公平、準確地把握公司的經營現狀和主要風險，引導上市公司規範運作和合規披露，推動提高上市公司質量。

“《上市規則》是創業板持續監管的基礎規則，爲創業板平穩運行和健康發展提供堅實制度保障，後續配套規則的修訂完善，將進一步推動提高上市公司治理。”全國人大代表、迴天新材董事長章鋒在採訪中表示，整體而言，此次修訂健全了退市機制，退市標準和流程更優化精簡，“殭屍”企業、空殼公司從快出清，並強化了重大違法類公司的風險警示，強化了公司治理，提高信息披露的有效性和針對性。

在全國人大代表、陽光電源董事長曹仁賢看來，對財務造假和利用信披、內幕信息操縱市場實施零容忍，對達到退市條件的實施退市常態化，符合證券市場改革方向。這也將進一步提升上市公司治理水平，保護投資者合法權益，激發企業活力，促進資本市場長期穩定發展。

“退市制度的完善突出優勝劣汰、提高上市公司質量的理念，也加大了對市場認可度低、持續經營能力差等不宜繼續上市公司的清退力度，避免劣幣驅逐良幣。此次改革優化了創業板的進出機制，各項制度更豐富多元化，輔以更完善的持續監管制度，有利於提升創業板整體的質量及流動性。”盧慶國向記者表示。

“此前，財務造假、內幕交易、操縱市場等惡性違法違規行爲屢有發生，不僅破壞市場生態，更重要的是影響投資者信心。”丁列明在採訪中表示，此次創業板改革並試點註冊制堅持以信息披露爲核心，更加註重以投資者需求爲導向，強化上市公司控股股東、實控人、董監高“四個敬畏”理念，要求上市公司嚴格遵守相關法律規則，真實準確完整履行信息披露義務，維護好形象和信譽；投資者根據上市公司披露的信息審慎作出投資決策，形成合理價格，從而更有效發揮市場在資源配置中的決定性作用。此外，監管、稽查、追責、訴訟等執法體系也將構建完善，對於市場的害羣之馬將會出重拳、用重典、堅決清除，嚴肅市場紀律，維護市場秩序，切實保護好投資者合法權益，促進資本市場的長期健康發展。

責任編輯：陳悠然 SF104