轉板制落地精選層掛牌一年可申請

合格投資者開戶數突破百萬之際，新三板再傳重磅消息。6月3日晚間，證監會發布《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），作爲本次全面深化新三板改革的核心措施之一，新三板轉板機制正式落地，其中明確精選層掛牌一年可申請轉板。

《指導意見》主要內容包括三個方面。一是基本原則。建立轉板上市機制將堅持市場導向、統籌兼顧、試點先行、防控風險的原則。二是主要制度安排。對轉入板塊的範圍、轉板上市條件、程序、保薦要求、股份限售等事項作出原則性規定。三是監管安排。明確證券交易所、全國股轉公司、中介機構等有關各方的責任。對轉板上市中的違法違規行爲，依法依規嚴肅查處。上交所、深交所、全國股轉公司、中國結算等將依據《指導意見》制定或修訂業務規則，進一步明確細化各項具體制度安排。

在轉入板塊範圍方面，《指導意見》指出，試點期間，符合條件的掛牌公司可以申請轉板到科創板或創業板上市。投融資專家許小恆表示，這樣的安排有利於與科創板、創業板改革相銜接，也有利於控制風險。

值得注意的是，在轉板上市條件方面，《指導意見》指出，申請轉板上市的企業應當爲新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續掛牌一年以上，還應當符合轉入板塊的上市條件。轉板上市條件應當與首次公開發行並上市的條件保持基本一致，交易所可以根據監管需要提出差異化要求。

在轉板上市程序方面，《指導意見》顯示，轉板上市由交易所依據上市規則審覈並作出決定。另外，《指導意見》強調，掛牌公司申請轉板上市應當按照交易所有關規定聘請證券公司擔任上市保薦人。股份限售安排方面，不僅要遵守法律法規的規定，還要符合交易所業務規則的規定。

轉板上市意見正式出爐的同時，全國股轉公司正在穩步推進精選層落地工作。北京商報記者統計發現，截至2020年6月2日，全國股轉公司已受理47家企業公開發行股票並在精選層掛牌的申請，並向其中36家企業出具了問詢意見。

在業內人士看來，建立轉板上市制度，允許精選層掛牌公司直接轉板上市，無疑有助於加強多層次資本市場有機聯繫，拓寬掛牌公司上市渠道，激發新三板市場活力，增強金融服務實體經濟能力。

6月3日晚間，全國股轉公司亦就證監會正式發佈轉板上市意見發文稱，建立轉板上市制度，是在黨中央、國務院的決策部署下，由中國證監會統籌研究推出的一項資本市場重要改革措施，有助於充分發揮新三板市場承上啓下的作用，實現多層次資本市場的互聯互通。

廣證恒生研報顯示，轉板制度的推出是構建多層次資本市場有機聯繫的一次探索以及金融供給側改革的一部分。有利於實現多層次資本市場的互聯互通並促使不同資本市場板塊各司其職，共同提高資本市場服務實體經濟的功能。

北京商報記者高萍

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首批可投新三板公募基金獲批華夏南方招商等六機構飲“頭啖湯”

北京商報訊（記者孟凡霞劉宇陽）距離申請材料提交僅過去一個多月，首批可投新三板的公募基金正式獲批“落地”。6月3日，北京商報記者獲悉，華夏、南方、招商、富國、萬家、匯添富共6家基金公司旗下申報的可投新三板公募基金相繼拿到批文。

從獲批產品名稱看，分別爲華夏成長精選6個月定開混合、南方創新精選一年定開混合、招商成長精選一年定開混合、富國積極成長一年定開混合、萬家鑫動力月月購一年滾動持有混合和匯添富創新增長一年定開混合。

一位不願具名的公募基金從業人士對北京商報記者表示，在投資範圍方面，上述基金可以在一定比例上投資新三板精選層，不過，基金的封閉期和開放期之間的投資比例會有小幅差異。而除了投資新三板精選層外，其餘倉位仍可佈局主板、中小板、創業板、科創板的股票。

對於基金的發行計劃，北京商報記者採訪多家相關基金公司內部人士瞭解到，目前發行時間仍待規劃，還需與渠道、代銷機構等進行溝通。

招商基金表示，新三板自設立之初便定位於服務中小企業和民營企業，根據測算，市場中市值3億元以下的公司居多，市值10億元以上的公司僅380家左右。在投資小市值公司時，需要特別考慮其財務指標的可持續性和發展趨勢、客戶是否過於集中、管理層能力及團隊穩定性、大公司競爭對行業的影響、流動性問題等。

事實上，此前監管層也正式發文明確公募基金參與新三板投資的相關要求。今年4月，證監會正式發佈《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》（以下簡稱《指引》）。

據悉，《指引》主要作出兩方面安排。一方面，明確管理人要求和可參與投資的基金類型。要求基金管理人應具備相應投研能力，配備充足的投研人員。可參與投資的基金類型爲股票基金、混合基金及中國證監會認定的其他基金。

另一方面，嚴格防控風險。規定基金的投資範圍僅限於精選層股票。要求基金管理人在機構內控、產品設計、投資限制、申贖管理、流動性風險管理工具、估值披露等方面加強流動性風險管理，採用公允估值方法估值並依照證監會規定在法定情形下啓用側袋機制。要求基金管理人嚴格做好信息披露及風險揭示，切實做好投資者適當性管理。要求存量公募基金履行法定程序後，方可投資精選層股票。

彼時，證監會表示，從反饋意見情況看，社會各界對規則總體認同，認爲當前允許公募基金投資新三板精選層股票，有助於形成改革合力，改善新三板投資者結構，提升市場交易活躍度，有利於拓展公募基金投資範圍，幫助投資者分享優質創新創業型企業成長紅利。