6月8日，京东宣布在港公开发售，预期将于6月11日定价，6月18日9：00正式在香港联交所交易。据悉此次拟发售1.33亿股，公开发售价上限为236港元/股，因此按照最高公开发售价计算，此次京东在港股的二次上市有望募集最高314亿港元，也成为了港股今年截至目前为止最大的IPO项目。根据彭博社的报道显示，此次京东香港发售的股票已被超额认购多倍。

而此前阿里巴巴赴港二次上市时，则募资达880亿港元。因此外界有观点认为，此次京东也有望与阿里一样，借助在港股上市的机会迎来大量资金的进入，并“进一步提升用户体验及提高运营效率”，从而在诸如“618”电商促销活动中占据更多的优势。

【“马拉松式”的电商促销，25天足够甩开距离】

在今年的“618”中，各大电商平台之间的补贴或价格战被进一步拉长，俨然成为了一场“电商平台马拉松式促销”。虽然从名字上来看，应该是在6月18日才举行的促销活动，但无论是阿里旗下的天猫与淘宝，还是京东和苏宁，早在5月25日就同时启动了预售活动。而在天猫618时间线中，则是从6月1日零点开启正式售卖，并一直持续到6月20日。

更长的活动时间虽然意味着消费者有更多机会参与，从而让平台获得更加“好看”的数据。但更长的活动时间也意味着平台需要付出的也越多，不管是商品价格的补贴，还是相应的推广，所需成本也会因为活动时间的延长而直线上升。站在这个角度来看，这场马拉松式的“618”，其实也是各平台间变相较量各自综合实力的行为，强者能够更早开启活动以尽快获得用户订单，而弱者难以维系如此长时间和高强度的优惠，并进一步降低市场竞争力。

但令人意外的是，近年来极为活跃，并颇受用户关注的拼多多，今年却没有与行业头部梯队保持一致，早早的开启预售活动，而是直到6月6日，才宣布今年的618活动预热启动。为什么拼多多与头部平台会出现这样的时间差，其中的原因就颇为有些令人玩味了。

【存在“时间差”的拼多多，“百亿补贴”还能继续多久】

事实上，目前外界对于拼多多与阿里和京东的“时间差”，不仅只聚焦在此次的“618”活动上。在京东确认了赴港二次上市的日程表之后，业内不断有声音开始询问或揣测拼多多是否也有二次上市的动向。虽然拼多多在面对“香港IPO”等市场传闻时明确回应，目前没有“二次上市”的打算。但翻看现阶段拼多多方面的财报，各项数据虽不至于到“让人警醒”的地步，但相比头部平台显然也不容太过乐观。

根据拼多多此前公布的2020财年第一季度财报显示，其实现营收65.41亿元（9.238亿美元），同比增44%，归属于普通股东的净亏损却为41.19亿元（亏6.21亿美元），同比扩大119%，同时现金及等价物同比下跌75%，至55.27亿元。但在2019财年的第一季度，拼多多持有现金、现金等价物，及受限资金则为372亿元。

在目前现金流收窄的同时，官方在最新财报中还透露，2020财年第一季度总运营支出为91.08亿元，并继续加大了在技术、产品和商品直接补贴上的投入，销售与营销费用为72.97亿元。以拼多多目前的现金储备与营收状态，还能维持“百亿补贴”下飞速增长的运营支出到什么地步和什么时候，如今也成为业内越来越被关注的话题。

【“全网最低价”已不是亮点，拼多多还需“火上浇油”】

而对于现如今的拼多多来说，仅仅是维持“百亿补贴”这样的促销活动或许还不够。虽然其一度凭借C2M模式，以及“全网最低价”等策略名声大噪，但时至今日，这些俨然都不再是拼多多的独占优势。围绕C2M模式，阿里推出了淘宝特价版，并声称要“打造全球首个工厂直播平台”，而京东方面也拿出了“京东京造”启动C2M个性定制业务。

甚至就连拼多多一度引爆话题的“全网最低价iPhone”光环，也在此次618活动中变得黯淡下来。今年苹果方面首次参加中国电商节，iPhone 11系列更是最高直降1830元，结合天猫上的满减优惠，最终售价更是相当于打了个8折。而在其价格优势不够明显的情况下，无论是淘宝直播中李佳琦双眼放光的“偶买噶”，还是罗永浩在抖音上的吆喝，从形式到玩梗，或许都比简单粗暴的“补贴价”，更能吸引消费者的关注。

当微信开始治理外链，拼多多其实就在一定程度上失去了社交裂变这个令其崛起的优势，并且在后续的拉新活动中不得不投入更多补贴，以吸引用户并增强粘性。但当国内电商市场的头部梯队纷纷开始加注优惠补贴，甚至用相关业务来增强各自的综合实力的情况下，未来拼多多如何跟上行业的节奏，而不是被一个又一个的“时间差”甩出队伍，或许仍少不了通过更多渠道获得充裕的资金来“火上浇油”。

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