网易需不需要新故事？

“我们不是一家只想着赚钱的公司，请所有投资人理解并支持这一点。”

——丁磊

作为继阿里巴巴之后又一家在中美两地同时上市的中国互联网企业，6月11日上午9点30分，网易正式在香港联交所鸣锣上市，开盘价133港元，较发行价123港元上涨逾8%。网易此次全球发售1.71亿新股，募集资金净额超过200亿港元，是2020年迄今为止港交所最大规模的新股发行，市值现超500亿美元，涨幅超2700倍，丁磊本人身家超2000亿港元。

谈及自己的感受，丁磊依然用当年的那句“不以物喜，不以己悲”而淡淡带过，同时，鼓励网易员工一个人不管身在什么位置，还得有些情怀和担当，希望大家可以抬头看月亮，低头做事情，继续用热爱和创新，创造出好内容、好服务、好产品，做互联网的追梦人。

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在他看来，互联网是一个让人梦想成真的地方。你只要足够热爱，足够努力，就可以找到自己的机会。就像网易从1997年创办到现在，也不是一帆风顺的，甚至还有过惨不忍睹，开不下去的时候，如果不是对互联网的热爱，这家公司很可能早就在泡沫里消失了。

招股书显示，网易在2020年第一季度营收170.6亿元，同比增长18.3%；归属于网易股东的持续经营业务净利润为36亿元；归属于网易公司股东的综合收益为40.78亿元。

核心业务在线游戏服务一季度收入为135.2亿元，同比增长14.1%，占网易整体营收79%。

很多人喜欢把其称作为一家游戏公司，然而从做邮箱到做门户，再到游戏收入占比接近8成，网易从任何意义上讲都是一家典型的互联网公司，靠大流量和高毛利业务生存。仔细算起啦，从出道到现在，距离网易当年成为“传奇”的历史已经过去将近二十年。

此时的网易在众多互联网新玩家面前俨然成了一个中年人。

别看现在的丁磊信誓旦旦的在大家面前说：不要去做那个遥望远方，坐在路边帮别人鼓掌的人，而是做勇敢追梦的人。然而网易正是在他的带领下一直扮演着跟随者的角色，当他试图把工匠精神根植于网易文化基因时，也让网易缺少了紧迫感和战斗力，明明每个领域都做了一遍，做了游戏，也做了电商，但哪个领域都没能稳坐第一。

单从市值的维度来看，网易是一个既成功又不那么成功的公司，成功地跑赢了很多曾经的对手，比如门户网站们，却没能再向上一步，成为可以和阿里腾讯比肩的第三极。

慢热的丁磊、认真的丁磊

“全世界一共有一万家上市公司，其中只有100家，也就是只有1%的公司，在过去的20年里，每年的资本回报率都超过20%。在中国，只有两家，一家是茅台，另一家是网易。”很难想象这是从慢热型性格丁磊口中说的话，算起来网易上市也20年了，作为创始人的他还是第一次以这样的方式向港股投资者们推荐网易。

2009年，媒体人程苓峰曾评价：如果说谁是中国互联网上最保守、最有耐性、最可能活上一千年、等着先烈们都死光了才去收拾战场的，那一定是丁磊；如果说谁是中国互联网上最有抱负、最有野心、最可能通过一个先入为主的宏大战略一统江湖的人，那就是陈天桥。转眼间，十一年过去，陈天桥已成为传说，快乐的丁三石依旧坚挺着。

这个笑起来酒窝深陷，眼睛眯成一条缝，看起来没什么烦恼的男人，一手打造了互联网公司中最有情怀的网易，并将自己的个人风格与旗下产品完美的融合在一起。

从上学开始，丁磊就一直是班里的尖子生，1994年，凭借从中科院高能所同学那里要的一个账号，第一次登陆了Internet。他访问的第一个站点是Linux，浏览的第一个站点是Yahoo!，Yahoo!页面上的一切都令让丁磊兴奋不已，他忽然感觉到骨子里的天性找到了出口。

一年后，丁磊辞去了家乡事业编的工作南下广东，在这里丁磊架设了Chinanet上第一个“火鸟”BBS，结识了很多网友，1997年打算凭借着踏实的技术和行业人脉自立门户。

当时正值中国互联网商业元年，26岁的丁磊用自有资金50万元以及和朋友那里借钱的钱，在一家出租屋里，创立了网易。

在这个虚拟的小世界里，用户分享着最新的技术与资讯，“我受Linux影响很深，觉得服务就应该是免费的。我只是想硬盘闲着也是闲着，不如拿出来给大家一起用。”谈起当时的初衷，丁磊这样说道，公司不赚钱他就日以继日的写软件，靠卖软件赚钱。

但50万的初始资金很快用光了，丁磊开始思考更佳商业化的运作，直到有一天突然发现了Hotmail，眼睛豁地亮了起来，在他看来，Hotmail太吸引人了！太有发展前途了！它一定可以成名！它一定可以上市！1997年底，网易自主研发的第一个全中文、个人、免费电子邮件系统上线，短短半年时间，用户数达三十万，获纯利润500万。

163电子邮件上线的第二年，在2000公里以外的北京，王志东成立了新浪网，张朝阳创办了搜狐网，赚到第一桶金的丁磊决意在广州开创属于自己的门户网站。次年，网易的广告收入达到了200万美元，网易也依靠自己的门户网站获中国互联网信息中心十佳中文网评选第一名，日平均页面浏览量超2400万。

2000年6月，网易高歌猛进，丁磊在纳斯达克敲响了上市钟。

才29岁的他，一时风光得意。

这是一段属于网易及丁磊的高光时刻。

然而正当全世界都在为互联网带来的科技革命感到疯狂时，科技泡沫破裂了。接下来的一年中，纳斯达克指数狂泻66%，很多互联网公司的股票几乎在一夜之间变成废纸。网易的股价也难逃暴跌的命运，股价从上市15.5美元/股的发行价一直跌到了53美分。

危机一直延续到2001年12月，网易推出首款网游《大话西游》才结束，也是从那个时候网易转型向游戏发展，2003年，丁磊以10.76亿美元的身价荣登福布斯中国富豪榜第一位。到了2016年，《阴阳师》出现，用户量超过了1000万，全球下载量达2亿。

丁磊似乎又回到了当年那个意气风发的少年，只是这个少年如今除了如日中天的游戏业务、在线课程、网易云音乐、网易邮箱、有道词典、网易猪肉、网易严选以外，没有什么新故事可讲，在存在感比较强的互联网大公司面前，所剩无几，与腾讯、阿里巴巴的差距越来越远，甚至渐渐还有着被今日头条、拼多多、美团等后起之秀所超越的趋势。

搜狗创始人王小川如此评价丁磊，说他真的是超脱，根本无所谓在互联网江湖里怎么去排位，怎么去整合资源，他无所谓这些事情。很多时候你都想到他下一步会干什么，当年在重庆吃火锅被一份猪血倒了胃口，回去就搞了个养猪场，拿神户牛的标准来养猪。

又因为在国内买不到好的毛巾萌生了做网易严选的想法，嚷嚷着：

好的生活，没那么贵。

在丁磊看来，用户需求才是根本。甚至固执的认为，只要当找到和自己气味相投的用户，就会拥有极高的用户忠诚度，秉承这一观点，他努力打造着属于自己和粉丝间的小情趣。

失意的考拉、精致的严选

前网易副总裁李甬形容丁磊，说他是一个知道钱在哪里的人，但是回顾过去互联网每一次浪潮，几乎都看不到网易的身影，电商、社交、O2O、直播......丁磊总是姗姗来迟，活在他自己的节奏里，要么保持沉寂，要么突然选择在一个奇怪节点意外杀入，看似布局了多个领域，总是缺少那么一款让人尖叫的现象级产品。

当一个公司营收太依赖于某一个领域的时候，也是其危机浮现的时候，丁磊不是没有考虑到这一点，从布局电商业务开始，他就计划着一个更大的梦想，想要通过网易考拉、网易严选等电商业务，花三到五年时间再造一个网易。电商曾是他的又一个杀手锏。

2015年1月，海外购业务考拉首次面世，这直接带动了网易财报中“邮箱、电商及其他业务”一项营收骤升至36.99亿元，是2014年的11.02亿元的3倍多。这一年网易总营收增速达到了94.7%，是2010年以来最高水平，且一直呈上升趋势，业内都很看好。

图：腾讯科技

但迈入2018年，电商业务的营收增长突然陷入了瓶颈，年度增速从2017年的156.9%骤降至64.82%，拖累总营收增速滑落至2014年以来的最低水平。

图：腾讯科技

受其影响，网易的净利润增速迎来了最惨烈的滑坡：在2017年首次净利润增速出现负增长后，2018年净利润同比下降42.5%至61.52亿元，仅达到2015年水平。

电商业务大大拖累了公司盈利能力，此时的丁磊开始有些焦虑了，原本寄予希望的项目突然之间成了一个烫手山芋，这让一直以沉着冷静闻名、看淡名利的丁三石失去了耐心。

业内人士认为，之所以会造成这样的局面，是因为考拉长久以来坚持的“自营仓储”对其造成了沉重的成本压力。作为海淘平台，考拉一直在海外和国内保税区不断发展其自建仓库，亲自配备团队采购。自建仓储可以最大程度上保证供应链的可控性，降低假货出现概率。京东就是一个很好的例子，但尴尬的是，即便如此，考拉自营仍然纠纷不断。

沸沸扬扬的雅诗兰黛事件将其推上风口浪尖，中消协指出考拉所售雅诗兰黛产品为假冒伪劣，随后考拉发文否认，强调其所售商品为正品。可出具假货鉴定结果的商家，正是雅诗兰黛中国公司。虽然这一事件最终不了了之，却引发了外界对其货源的质疑。

最终网易考拉正式以20亿美元身价委身阿里，一气呵成的操作，干净利索到让考拉的员工都有些意外。

另一边，与失意的考拉不同的是，网易的另一个王牌业务——网易严选，依然牢牢抓在丁磊手里，并且集万千宠爱于一身，不仅拥有网易体系内的游戏、邮箱、新闻、Lofter各条产品线的推广，老板丁磊也常用个人账号为其打广告，甚至一度以全身严选的造型亮相乌镇互联网大会。在公司的全力支持下，网易严选迅速走到消费者视野中，被大家熟知。

因为冷淡的排版设计和好物推荐形式收获了一帮年轻粉丝的喜爱，最出名的莫过于2016年618大促，丁磊的提出的“3件生活美学”概念，当所有电商平台都在鼓动着消费者加入“满额减”的剁手行列时，网易严选却反行其道，不鼓励用户多买。当时，在网易严选上购买3件以内商品才能享受8折优惠，买多了反而不能打折，这让很多人眼前一亮。

原来还能这么玩？不仅仅为了购物，而是为了精致的生活态度消费，那一年，网易严选的流水翻了20倍。

除此之外，还有一个点就是，来网易严选的人可以用低价买到跟大牌相差无几的产品，这是网易严选重点宣传的核心卖点，源于ODM模式。即所有产品均由一线品牌的制造商直供，在保证用料和工艺的同时，消除由品牌带来的产品溢价，对价格敏感又想要同类风格产品的用户来说，确实没有抵抗力。

毕竟几十块钱就能有无印良品同款，何乐而不为？

图：DT财经

然而这个打法也给网易严选埋下很多雷，毕竟过来买的消费者有很多都是冲着大牌同款这个标签来的，等花了钱，拿到手之后发现无论是质量还是做工都不及自己想要的那个样子，心理落差一下子被拉大，心里的不满也随着增加，在一条“网易严选产品品质如何”的知乎问答页面下的846条回答中，高赞回答几乎是清一色的对严选在品质把控以及服务质量的吐槽，觉得卖家秀和买家实际体验差距较大，难以接受。

网上吐槽严选不如以前的消费者在慢慢增加，接收到这些批评之后，严选在随后的一年中开始大刀阔斧的改革，包括精简品类、提升商品力、加大原创设计、开放部分品类代销、夯实后端能力等一系列动作，改革背后，直到2020年网易严选的新客规模开始有了新的增长，新客7天复购率同比增长超50%，新增超级会员开卡量同比增长近4倍；更重要的是，严选在目标群体中的认知度为54%，同比提升了10个百分点。