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作者/薛靜

來源/盒飯財經（ID：daxiongfan）

謠言往往是有待證實的預言。

自6月16日，路透社報道稱騰訊欲取代百度控股愛奇藝後，微博話題#騰訊計劃入股愛奇藝#閱讀量高達6602.6萬，討論達1.4萬，愛奇藝股價漲幅更是達到40%。如果交易達成，長視頻格局將從此變天。

2016年、2018年均曾傳出百度將拋售愛奇藝的消息，此交易至今尚未有實錘落地。

實際上，百度剝離非核心業務很正常，它曾有個 “航母計劃”，先後出售了百度外賣、百度音樂、91桌面、百度醫生等業務，這與騰訊、阿里不斷拓展邊界的思路略有不同。這到底是爲了戰略聚焦，還是爲了戰略止損？百度爲什麼這麼喜歡賣公司？愛奇藝在航母計劃中一直扮演巡洋艦的角色，現在連它也要被放棄了嗎？

這些年被賣的那些公司

鏡頭轉回2015年7月28日，百度召開第二季度財報分析師會。李彥宏在會上首次提出航母計劃，並宣佈將對百度外賣和91桌面等項目進行獨立發展和開放融資。從此，百度的航母夢正式拉開帷幕，正式踏上賣公司之旅。

同一天，百度分拆外賣業務，並且宣佈已於前一週成功獲得由水木投資集團和漢能基金聯合領投的2.5億美元的A+輪融資。就此，該業務成爲“航母計劃先鋒隊”中第一個被剝離的。但由於B輪融資遲遲未能完成，2016年第一季度，百度以2億美元回購百度外賣股份，將其重新納入百度體系中。

12月，百度音樂業務與太合音樂集團合併，打通了音樂產業鏈上下游。同年，91桌面、作業幫也通過航母計劃從百度主體剝離出來。

分拆百度視頻和百度文學是2016年的重頭戲。

最先分拆的是百度視頻，不過進行得不太順利。

4月20日，百度公司宣佈旗下百度視頻獨立運營，並已完成10億元對外融資，投資方包括國內影視傳媒企業新文化，賽富基金和天神娛樂。

不過，百度視頻僅獨立5個月，天神娛樂便在9月19日發出公告稱，因受政策影響，將終止對小度互娛的1.925億元的投資計劃。而截至當日，工商資料顯示，百度視頻的股東名錄中尚無“百度”以外的投資方。

該項投資告吹後，也意味着百度視頻分拆獨立後首輪融資資金並未全部到賬，後續是否會引入新投資者，便再無報道。

另一項重頭戲，分拆百度文學，同樣以慘淡收場。

早在6月20日，便有消息傳出，百度將以10億美元（約66億人民幣）的價格將百度文學出售給完美世界。直至7月4日，該消息才得以正式公佈。

注意，百度文學前身縱橫中文網在最初便歸屬於完美世界。

2013年，百度曾以1.9億元從完美世界購入縱橫中文網，並於同年7月，斥116億元收購91無線，91熊貓看書隨之歸入旗下。2014年，百度文學宣佈成立，併發布了包括“縱橫中文網”、“91熊貓看書”、“百度書城”等子品牌在內的架構。也就是說，爲了百度文學，公司至少花了117.9億元。

待到2016年出售該業務時，雖然百度仍持有三成股份，但對比成本，百度虧了約51.9億元。

2017年，“航母”的航行路仍然坎坷。

2017年2月8日，受魏則西等事件的影響，百度宣佈裁撤醫療事業部，3月正式宣佈關停百度醫生，並於4月1日清空數據。

這是“航母計劃”開啓後，百度第一次被迫關停自己的業務。

之後，百度又賣掉了自己的遊戲業務。這次拆分與百度文學有相似之處，那就是虧了。

3月底，百度遞交給了美國證券交易委員會一份文件，文件中顯示，公司已經將旗下移動遊戲業務以12億元的價格出售。5月份，百度遊戲正式拆分獨立運營。

2013年7月，百度以116億元全資收購91無線，從此建立百度移動遊戲業務，這在當年成爲了中國互聯網歷史上金額最大的併購案。

4年過去，百度僅以12億元的價格便將該業務出售，虧損大約104億元。

值得一提的是，2017年8月24日，曾經被賣出又被買回的百度外賣被餓了麼以8億美元收購，並在一年後被更名“餓了麼星選”。從此，曾經的“航母計劃”排頭兵被正式捨棄。

2018年，百度完成了對金融業務、全球廣告與工具業務的分拆。與此同時，其成功於3月29日將愛奇藝送入納斯達克上市，更是在5月將百度糯米影業以2億美金的價格賣給了愛奇藝。

2019年5月，網傳百度計劃分拆無人車，但在之後被百度否定。不過，6月30日其的確又捨棄了自身的一向業務——旅遊。

此後，百度便再無動作，“航母計劃”算是消停了，但今年又傳出其準備賣出愛奇藝的消息。很難斷定，該計劃是否會被重啓。

賣公司的百度還好嗎？

時間再次回調至2015年7月28日。

宣佈啓動“航母計劃”當日，百度方面稱將all in O2O市場，而百度外賣無疑是百度O2O戰略的重要組成部分，之所以會進行獨立運營，就是爲了打贏這場戰役。

不過，如上文所說，百度最終於2017年將百度外賣賣給了餓了麼，這便從側面說明，這場O2O的仗並不好打。而其他幾項業務：91桌面、百度音樂、百度視頻、百度遊戲、百度旅遊、百度文學、百度金融、全球廣告業務。這些最終都脫離了百度主體。

一系列動作下來，航母不僅沒有壯大反而更加瘦小。

大舉分拆業務，對百度又有什麼影響？

先看百度外賣。

在出售該業務時，百度與餓了麼簽訂了協議：

在金額方面分爲兩部分：第一，百度外賣以5億美元出售；第二，百度打包一些流量入口資源給餓了麼，作價3億美元，包括手機百度、百度糯米、百度地圖，年限爲五年，百度搜索年限爲兩年。所以，總共賣出價格爲8億美元。

這8億美元中，2億美元爲現金，餓了麼增發股份3億美元，交易完成後百度佔餓了麼股份5%，剩餘3億美元鎖定期爲五年。另外，餓了麼將使用百度外賣品牌18個月，而百度外賣將維持1年左右的獨立運營。這樣一來，百度不僅可以成爲新外賣公司的小股東，還可保證未來利益。

據數據顯示，百度外賣出售之前，其在外賣的市場份額中只佔了17.3%，而餓了麼佔36.5%，美團外賣佔33%，對比下來，百度只佔了另外兩大對手一半左右的份額。而且餓了麼背後有着阿里巴巴的投資，美團的背後則是騰訊。而百度外賣的背後則無其他企業支持。面對強大的競爭對手，百度選擇退出無疑是個不錯的選擇。

公開數據顯示，百度在此業務上砸了20億元，而這次售賣價格爲8億美元（約56億人民幣），百度淨賺36億元。

不過，航母計劃中，賠錢的業務亦存在，比如上文中提到的虧損約51.9億元的百度文學，以及虧損約104億元的百度遊戲。

上文曾說到，百度爲建立百度文學花費成本至少117.9億元。但在其收購縱橫中文網之後便一直被曝出虧損消息。與此同時，騰訊於2015年收購盛大文學成立閱文集團，阿里、小米也紛紛加入網文賽道，對百度文學造成了更大壓力。根據Analysys易觀智庫此前發佈的《移動閱讀中國市場季度監測報告2015年第1季度》數據顯示：掌閱iReader在2015年第一季度中國移動市場份額中（安卓）佔比26.4%，緊隨其後的是17.9%的QQ閱讀、10.2%的塔讀文學，而具有百度背景的熊貓看書卻僅佔9.6%。

這便是百度寧願虧損51.9億元也要將百度文學打包賣回給完美世界的原因。

不過，與剝離百度外賣時相同，此次剝離百度文學，百度依舊佔該業務的三成股份，並沒有完全放棄。

至於百度遊戲，百度並未保留股份而是將全部股權轉讓給多酷基金。外界分析，百度剝離移動遊戲業務與業務開展不力有關。

百度的年度報告顯示，2016年百度實現總營收705億元，實現營業利潤爲100億元，相比2015年下降了13.9%；歸屬公司的淨利潤從2015年的337億元下降至2016年的116億元，降幅高達65.6%。

“魏則西事件”的爆發給百度的品牌形象和收入帶來了直接的負面影響。交易服務收入方面，百度收入48.9億元，同比下滑30.1%。而其交易收入主要由百度糯米，百度交易和百度手機遊戲產生。

面對利潤下滑與各界輿論壓力，百度變得自顧不暇，只得選擇剝離百度遊戲業務來及時止損。

事實證明此次舉措是正確的。據百度公佈的2017年第四季度財報顯示，其營收同比增長29%，其中移動營收佔比76%；淨利潤爲42億元，同比增長1%。

再來看百度視頻，也就是最後於2018年5月賣給愛奇藝的百度糯米影業。雖然此次剝離業務的動作並未出自家門，百度亦因此獲益。

2018年5月9日及10日，百度糯米影業出售給愛奇藝的消息流出，愛奇藝連續兩天股價大漲超過10%。百度股票走勢也相應一片大好。5月14日，開盤後，百度股價一路走高至275.72美元，漲幅達2.19%，市值更是達到961億美元。

其它業務，例如91桌面、百度音樂、作業幫等則爲公司邊緣業務。

2017年4月，陸奇進行了《全面診斷百度護城河》的講話。在他看來，百度的主航道爲Feed流和人工智能兩大業務，代表百度的未來；護城河則指能夠讓主航道業務航行更穩健的業務，起到護衛艦隊的作用，是百度的現在（搜索業務）。在主航道和護城河之外的其他業務將面臨兩種選擇：一種是直接解散；另一種則是選擇剝離。

而這些非核心業務註定要離開百度這艘航母，爲其主航道與護城河的發展服務。

不過，即使分拆了很多業務，百度2019年Q1還是虧損3.27億元，這是上市14年以來的首次虧損。

分開就好？

2017年8月，其剛把百度外賣出售給餓了麼，2018年4月，阿里巴巴就收購了餓了麼。根據之前和餓了麼的約定，餓了麼可以使用百度外賣品牌18個月。10月15日，阿里正式對外宣佈將百度外賣正式更名“餓了麼星選”。距百度外賣剝離百度本體，只過了14個月的時間。

這次收購，百度與阿里簽署了正式協議，同意以4.88億美元的價格將百度香港持有的餓了麼股權轉讓給阿里巴巴。

不過，此次阿里巴巴收購餓了麼用了95億美元，再加上購買百度手中股權，共花去約100億美元。百度出售百度外賣時的8億美元與之相比相差甚遠。

這樣一來，百度不僅沒賺到錢，還在外賣賽道上徹底喪失了話語權。

百度文學離開百度後亦改了名字——縱橫文學（其最初的名字）。

2017年5月25日，縱橫文學對外宣佈完成新一輪融資，由紅杉資本和完美世界領投，盛景基金、分享投資、國宏兄弟等數家機構跟投，融資金額爲8億，此時的“百度文學”估值已達40億元，超其被賣出時30億元。

2018年10月，縱橫文學再次完成新一輪融資，不一樣的是，這次由北京市文投集團旗下基金戰略投資，對縱橫文學，甚至整個行業來說，意味着“國家隊”資本的入資，及其旗下產業鏈資源的支持。這時，它的估值達到了45億元。

離開百度後的文學業務發展得比之前好、快，而此時的百度不再是縱橫文學的大東家，其手裏僅剩三成股份。雖然其仍有一部分紅利可分，卻已不是全部。

2018年4月28日，金融業務被百度拆分出去，啓用全新品牌“度小滿”。當時的度小滿成功融到由凱雷投資領投的19億美元，但事實上，其問題並不小。

市面上已有螞蟻金融、騰訊金融、京東數科等品牌，此時的度小滿卻剛成立，沒有標誌性的產品，搜索流量更缺乏足夠的轉化率。

從2018年下半年開始，分管消費金融和理財與資管業務線的黃爽、張旭陽相繼出走，而更早之前，CRO王勁和百度錢包及金融理財業務負責人章政華也已離開。至此，百度系全部撤離度小滿。

2019年4月，度小滿公佈相應數據，其支付業務在春節後的留存用戶爲1.4億人，而當時螞蟻金服全球用戶量已突破10億人。

其單飛這一年，曾經的豪華高管陣容被打碎，外部勁敵林立。未來的路並不好走。

至於被百度剝離的其他業務，遊戲業務被更名“多酷遊戲”，作業幫新公司取名爲“小船出海”，百度系均已離開。

剝離自身業務並非百度一家的戰略。

騰訊2014年剝離電商業務，2018年，剝離音樂業務。

2014年，京東與騰訊宣佈建立戰略合作伙伴關係：京東將收購騰訊B2C平臺QQ網購和C2C平臺拍拍網100%權益、物流人員和資產，以及易迅網的少數股權和購買易迅網剩餘股權的權利。騰訊將向京東提供微信和手機QQ客戶端的一級入口位置及其他主要平臺的支持。騰訊將獲得京東約15%的股份。

而騰訊在剝離音樂業務後成功將該業務送到美國上市，而業務依舊以QQ音樂命名，並未改成其他名字。

2009年和2010年，馬雲通過運作，先後兩次共花了3.3億元人民幣將支付寶這塊業務從阿里巴巴集團旗下剝離，並裝入自己持股80%的浙江阿里巴巴電子商務有限公司。2014年10月浙江阿里巴巴電子商務有限公司宣佈以其爲主體創立了螞蟻金服，並在此後的A輪融資和B輪融資中引入全國社保基金、國開金融、中國人壽、中郵集團等國家隊，螞蟻金服亦逐步形成支付寶、餘額寶、芝麻信用、借唄、用唄等在國內影響深遠的普惠金融業務。

不過，阿里巴巴這次並非業務剝離，只是符合監管需要。

在中國人民銀行正式出臺的《支付清算組織管理辦法》中，獲得牌照的公司必須是內資公司。而阿里的股權結構中，大股東軟銀和雅虎都是外國資本。爲了能讓支付寶順利獲得牌照，馬雲只得鋌而走險，將支付寶剝離本體，並轉變成一家符合央行規定的公司。

2018年2月1日，阿里和螞蟻金服聯合宣佈，阿里巴巴將根據之前簽署的合作協議入股並獲得螞蟻金服33%的股權，螞蟻依然是阿里最穩固的金融基座。

由此可見，騰訊、阿里剝離業務很少採用“大甩賣”的方式，而且近五年來，吸納多於剝離。

而百度，除了縱橫文學，其仍持股30%外，其餘均不再屬於百度旗下。

陸奇那番關於“主航道”與“護城河”的話證實了百度對於其他業務的做法。

對於這些非核心業務，與其說是放他們出去浪，不如說是棄子，這一策略是否正確，可能需要在更長的時間維度中觀察。