編者按：本文來自微信公衆號 “FN商業”（ID:FN-24H） ，作者：天哥，36氪經授權發佈。

《隱祕的角落》開播至今，愛奇藝的股價並未出現多少波瀾，市值依然停留在166億的瓶口，在見過世面的資本市場面前，《隱祕的角落》顯然算不得驚喜。

愛奇藝“迷霧劇場”12集自制懸疑劇《隱祕的角落》火了。

截止發稿，該劇豆瓣評分8.9，爲今年截止目前該平臺評分最高的國產劇。此外，劇中的“爬山梗”、鎮魂歌“小白船”、致命金句“您看我還有機會嗎？”等在主流社交平臺迅速流傳，甚至衍生周邊秦昊同款假劉海、“一起爬山”手機殼都在各大電商裏刷滿存在感，妥妥的流量、口碑雙豐收。

劇中，“隱祕的角落”裏藏着主角殘缺壓抑的成長環境、陰暗莫測的犯罪人格、層層嵌套的人性博弈。而在劇外，《隱祕的角落》也投射出出品方愛奇藝不堪重負的製作費用、左右爲難的變現模式和步履維艱的轉型路徑。

1 上不封頂的製作費

一直以來，超支的內容成本都是愛奇藝補不上的短板。

財務數據顯示，愛奇藝2019年全年內容成本爲222億元，而當年愛奇藝的總營收額僅爲290億元，內容支出佔平臺總營收比例高達76.55%。且直到愛奇藝“迷霧劇場”開播前一個季度，平臺內容成本依然超過77%，並未出現轉好的趨勢。

愛奇藝CEO龔宇曾在採訪中表示，在2018年之前，愛奇藝內容成本的支出大頭還在於版權費。“平臺版權採購成本快速上升是過去七八年時間行業嚴重的方向性錯誤”龔宇稱，其背後指代的無疑是“愛優騰”三家近年來的版權競爭。

2014年到2015年，依靠大量購買經典劇版權吸引流量、提升市佔率，幾乎是所有視頻平臺的首要任務。此後3年，視頻平臺的版權搶奪戰逐漸蔓延至體育IP和熱門新劇的獨播權。伴隨競爭的白熱化，各類版權的市場價水漲船高。

僅以2018年爲例，公開資料顯示，當年愛奇藝雖然有《如懿傳》這種播放量超百億的熱門劇集上映，但是單集版權費用就高達10萬美金。且播出後因主演口碑分化，該劇集轉播費用一度一降再降。儘管還有自制的網綜《偶像練習生》給愛奇藝撐場面，但隨後卻因爲被原版綜藝《Produce101》製作公司CJ E&M控訴抄襲而顏面掃地。

爲了擺脫版權費對平臺的捆綁，愛奇藝早早押注自制劇。其中，懸疑劇便是愛奇藝重點扶植的題材類型。

2014年，愛奇藝出品懸疑奇幻自制劇《靈魂擺渡》，此後又有《心理罪》、《美人爲餡》等同題材劇集引領觀劇小高峯。2017年，愛奇藝再次憑藉《河神》、《無證之罪》成功出圈。

似乎是看到了懸疑劇居高不下的爆款率，愛奇藝於2018年正式闢出獨立板塊“奇懸疑劇場”，以期通過懸疑劇的集中排播形成類型片的垂直化運營，如今的“迷霧劇場”也可以看做是該戰略的延續。

然而如前所述，縱然2018年之後愛奇藝開始向自制領域全面調頭，平臺的內容成本卻仍在逐年遞增，拋開版權費，製作費的成本佔比開始提升。換句話說，平臺越來越捨得爲精良的內容花錢了。

公開數據顯示，2014年，由愛奇藝與歡瑞出品的網劇《盜墓筆記》每集投入爲500萬元，到了2017年，愛奇藝自制綜藝《中國有嘻哈》的製作費就飆升到2億元。

以本次《隱祕的角落》爲例，該劇請到《紙牌屋》編劇喬·卡卡西跨洋擔任劇本監製，並輔助數位國內一線編劇進行創作；場景、燈光、攝影來自《無證之罪》班底，12集的劇集配備足足12首不同的片尾曲。

演員方面，該劇成人演員組網羅了秦昊、王景春、張頌文、李夢等“影帝影后天團”，小演員的海選也耗費了整整一年時間。（來自《從《無證之罪》到《隱祕的角落》，愛奇藝開創“中劇”時代》）

值得一提的是，在“迷霧劇場”已上映的《十日遊戲》以及即將上映的《沉默的真相》、《非常目擊》、《在劫難逃》、《致命願望》中，亦有朱亞文、金晨、廖凡、白宇、鹿晗、王千源等知名演員加持。

龔宇直言，目前愛奇藝自制內容的主要成本來自演員片酬，由此可見，愛奇藝“迷霧系列”在同級別劇作中的投入堪稱上乘。

即便龔宇一再強調未來愛奇藝將進一步縮減演員片酬，但愛奇藝逐年加大內容製作投入的步伐並沒有放緩趨勢。

愛奇藝電影版權合作中心總經理宋佳就曾在媒體峯會上表示，近年來，“院線電影—電視劇—網絡劇—網絡大電影—廣告”這一影視行業鄙視鏈正在鬆動，曾經位居鏈條頂端的製作公司、演員開始向網劇、網大領域“下沉”，愛奇藝在製作端的開支只會逐年加大。

壞消息是被製作費推高的內容成本難以爲愛奇藝的支出端紓困，好消息是平臺從此有機會掙脫版權怪圈，從而走向內容質量和投入性價比的良性循環。

2 一切爲了會員收入

從燒版權到燒製作，包括愛奇藝在內的所有主流視頻平臺都沒有在燒錢之路上剎車的意思。畢竟內容公司很難純靠降費找到領域突破口，所有的付出終究還是爲了提升收入回報服務。

衆所周知，視頻平臺多以廣告費和會員費爲主要營收來源，而此二者又儼然是一對此消彼長的矛盾體——畢竟會員的重要權益之一就是關掉廣告。

數據顯示，自2018年Q2開始，愛奇藝平臺的會員收入正式超過歷來站C位的廣告收入，二者的差距也就此逐漸拉大。截止2019年Q4，愛奇藝的會員收入已經達到廣告收入的兩倍以上。

事實上，愛奇藝的廣告主近兩年已經在知難而退。一方面，廣告主紛紛意識到鉅額廣告投放會因爲押錯爆款而產生巨大損失，另一方面，整體經濟增速的放緩也在迫使品牌方縮減廣告預算。（來自《愛奇藝被做空背後》）

毫無疑問，愛奇藝現下在向國際知名流媒體Netflix無限接近，試圖將收入回報的錨點定在會員收入。只不過事情遠沒有想象中順利。

去年全年，愛奇藝在會員收入同比增長約36%的情況下，全年虧損卻擴大13%至103億元，僅僅兩年前，該數字只有37億元。

按照愛奇藝現有付費會員1億人次粗略計算，撇開其他收入增長，愛奇藝幾乎需要將現在單個會員費翻番，才能夠實現盈虧平衡。（來自《慶餘年風波之後，”愛優騰”到底有沒有盈利的可能？》）

爲了提升會員收入，愛奇藝目前在努力以優質原創內容增加會員數的同時，還在採用“梯級會員”的方式變着法的提高單個作品的付費額度，這就是飽受詬病的“超前點播”。

2019年11月，46集電視劇《慶餘年》在愛奇藝和騰訊視頻同步首播，起初該劇是“每週一至週三20點更新2集，VIP會員可以搶先看6集”，但上線一個月後，播出規則變爲在“VIP會員搶先看6集”的基礎上，VIP會員可通過付費50元/6集或以3元/集的方式超前點播。

新規一出立即引發輿論爭議，不少會員認爲愛奇藝等平臺在VIP之外再設置付費特權的行爲是典型的薅羊毛，嚴重損害會員權益。期間，愛奇藝會員用戶吳聲威更以此爲由起訴愛奇藝。

本月初，北京互聯網法院一審宣判愛奇藝敗訴，但僅限於承擔更改規則前未告知用戶的責任，而並未傷及“超前點播”這一業務形態本身。且在判決書公開的第一時間，愛奇藝即在官微劃出“超前點播模式本身並無不妥”的重點，並聲稱保留上訴的權利。

事實證明，愛奇藝超前點播、加收會員費的行爲的確保留至今。

無論是《十日遊戲》還是《隱祕的角落》都保留了3元/集超前點播、始終比會員多看6集的平臺政策。針對性急又不差錢的觀衆，短短12集的一部劇集也能始終比會員多收取18塊錢。

和《慶餘年》不同的是，此次觀衆對《隱祕的角落》超前點播的質疑顯然稀釋了不少。在超前點播的劇集內容中，不乏“都是有錢人，囂張一點”的彈幕調侃。

或許是劇作本身的高質量抵消了觀衆的戾氣，也可能是韭菜被平臺割久了自然而然就不疼了。

如果碰上了夠硬氣的老韭菜，愛奇藝還推出了包含超前點播、付費影院、多板塊會員（奇異果、fun、文學、vr、體育大衆）、多平臺會員等權益在內的“星鑽會員”。該套餐每月在VIP費用上疊加18元，不怕你過分有錢。

至於這種不斷加碼的超前收費能否能從根本上扭轉愛奇藝目前的盈虧失衡，還有待驗證。

3 同質化競爭

另一個值得關注的現象是熱播劇《隱祕的角落》在資本市場上的冷遇。

自該劇開播至今，愛奇藝的股價並未出現多少波瀾，中間唯一一次上漲還是得益於騰訊對愛奇藝的收購傳聞。截止發稿，愛奇藝的市值依然停留在166億的瓶口，在見過世面的資本市場面前，《隱祕的角落》顯然算不得驚喜。

究其原因，“小劇場”垂直運營的策略並不算是新事物，此外，其他視頻平臺的同質化競爭也是愛奇藝甩不開的困擾。

在愛奇藝“迷霧劇場”開播的同期，隔壁優酷就奉上了“懸疑劇場”的超長片單。後者在演員配置和IP選擇方面和迷霧劇場都不相上下，頗有與愛奇藝進行“捉對廝殺”的趨勢。

不止如此，優酷在3月上線的《重生》以及新近播出的《失蹤人口》兩部懸疑劇集已經獲得了一定的市場反響，何況在2013年已經提出垂直劇場概念的優酷絕對算得上是該模式裏的成熟玩家。

三巨頭中的騰訊視頻雖然沒有自制劇場，但在公開的2020年片單中，已有5部懸疑題材的劇集。

繼2018年滿屏“妖魔鬼怪”之後，2020年無疑迎來了滿屏罪犯兇案。已有業內人士開始擔心，題材扎堆是否會消耗掉由《隱祕的角落》所引領的高質量創作風潮，以至於產生大量粗製濫造的山寨作品；當創作者熱衷於追逐當紅題材之後，是否會導致其他多元、小衆題材被淹沒；以及觀衆是否會因爲審美疲勞、選擇窄化而最終逃出平臺。

不止如此，在同賽道的優酷和騰訊外圍，還有抖音、快手等強勢佔領用戶使用時長的短視頻平臺在蠶食愛優騰的市場份額，這或許也是各大視頻平臺從未放棄短視頻專區並開始偏重類似《隱祕的角落》這種短劇集的原因之一。

總而言之，從播映市場來看，近期上行的懸疑劇可以迅速吸粉以形成規模效應，垂直小劇場的風潮也有利於締造屬於優質內容的良性生態。但熱門題材的單一集中也會導致平臺內容吸引力邊際遞減，愛奇藝內容剛性投入和會員增長之困短期內也不會逆轉。

時至今日，在模式上擁有太多隱祕角落的愛奇藝還談不上轉型。