近期网上，关于孙正义的消息，都不那么喜庆。因为近几年，孙正义软银公司的愿景基金，投资收益不太好。一些原来被孙正义以及围观群众看好的项目纷纷崩塌。其中以WeWork、Uber、OneWeb最为突出，损失动辄上百亿美元。不仅孙正义自己表示羞愧和悔意，围观群众更是有的嘲讽，有的同情。

然而事实，可能不是普通人想的那么糟。我们先说说互联网的发展历程，目前几乎所有排名靠前的互联网公司，都是经历过一轮或两轮互联网泡沫的幸存者。他们在低潮时，较之今天的软银，有过之而无不及。但在度过低潮幸存下来的下一个收获季节，这些企业几乎都获得几十倍的增长。孙正义的经历，正是在哪些低潮期，通过投资雅虎和阿里等企业，而一战成名的。

孙正义的投资风格，以大胆和有耐性著称。他出手很大，选择范围很广，看中就果断出手。愿景基金过千亿美元的规模，是排在其后面十几位基金之和，投资了一百多个项目。所以，当遇到市场出现不确定因素或低潮周期，孙正义的投资，崩塌的概率很高，目前能确定的就有十几个。

但是，风险投资本身有这个特点，并不能追求100%的命中率，通常有10%的命中，就能实现不错的收益。以愿景基金的投资布局，几乎参与了全球符合未来趋势的半个互联网的投资，尤其在中国的投资，目前发展前景都稳定向好。尽管愿景的大部分投资，还没到收割期，但在可以预期的未来，产生几个明星公司概率非常高。

股神巴菲特有句名言，别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧。自2019年以来，互联网创投市场产生了一个相对低潮期，其最突出表现就是投资基金惜投，企业估值快速去泡沫。这是孙正义面临困难的根源，是市场周期的结果。本质不是愿景基金的投资出现了什么重大失误，反而是孙正义面对恐惧而贪婪的机会。

所以，围观群众现在嘲讽或同情孙正义，完全没必要。从互联网的发展历程看，一旦低潮过去下一个高潮的到来，那些在低潮中幸存的企业，必然会迸发出巨大的潜力。有心人不妨查询一下，目前明星企业在2000年互联网泡沫破裂期的市值，随手买下一只，现在都是上百倍的增长。

愿景基金投资了很多互联网企业，它们几乎是未来各赛道上的主力。孙正义目前表面进入低潮，但低潮之后，结果一定会超出世人的想象。大家终将发现，互联网还是互联网、孙正义还是那个孙正义。