原標題：可轉債引領上半年95%債基上漲 鵬華華夏光大等漲幅靠前

中國經濟網北京7月3日訊 （記者 康博） 2020年上半年已經收官，在全球央行放水，債券收益率大降的背景下，國內2870只債券型基金（各份額分開計算，下同）中截至6月30日，有2718只收益率爲正，佔比95%，10只債基收益率持平，142只收益率下跌。

從收益率看，有12只債基上半年的收益率超過10%，分別是金信民旺債券A、金信民旺債券C、鵬華可轉債債券、華夏鼎利債券A、華夏鼎利債券C、光大保德信信用添益債券A、光大保德信信用添益債券C、寶盈融源可轉債債券A、寶盈融源可轉債債券C、民生加銀嘉盈債券、富安達增強收益債券型A類、富安達增強收益債券型C類，從此前公佈的一季報看，這些債基持有的主要資產都是轉債和正股，主要受益於股票資產的上漲。

比如金信民旺債券A，一季報顯示其債券資產爲69.34%、股票資產爲15.54%，其中可轉債和金融債在債券資產中的佔比分別爲32.28%、32.26%。鵬華可轉債債券基金上半年收益率達14.59%，該基金77.78%的資產都爲債券，可轉債又佔到了其中的73.63%，基金經理在一季報裏曾表示，“一季度轉債市場表現強於股票市場，中證轉債指數一季度上漲 0.02%。在股票市場快速上漲、債券市場資金充裕的背景下，轉債市場隨股票上漲、估值提升，且在後續股票市場下跌的過程中轉債也調整偏少。目前轉債市場整體估值偏高，性價比有所減弱，後續需自下而上精選估值合理、正股優質的個券進行投資。”而分季度看，該基金在一季度淨值上漲5.45%，二季度上漲8.67%，基金經理精選個券和謹慎的態度繼續爲投資者帶來了理想的收益。

華夏鼎利債券A、華夏鼎利債券C也獲得了12.93%、12.88%的優秀表現，基金經理何家琪與董陽陽分別有3年多和7年多的管理經驗，作爲從該基金成立就一直參與管理的何家琪來說，其鑑證了該基金累計獲得44%以上業績的全過程。

然而除了重倉可轉債的基金外，今年上半年債券市場的行情表現猶如過山車，宏觀經濟形勢與貨幣政策預期的不斷變化使得市場利率先降後升，尤其是5月以來，長短端利率一路上行，債券市場回調明顯。

從下跌的債基來看，除了不幸踩雷的幾隻債基外，還有不少純債品種，如東吳鼎利債基上半年淨值下跌8.85%，其一季報第一大持倉債券爲16信威01。人保鑫盛純債C也下跌了4.84%，其一季度重倉17寶武EB、17中油EB、國開2004、浦發轉債、蘇銀轉債，但一季度下跌4.78%後二季度繼續下跌0.06%。

然而面對近期明顯回調的債券市場，不少基金經理都在抄底。有債券基金經理表示：“債券市場的反彈是大概率的，近期我們會加快配置節奏，趁機抄底。”

鵬華基金基金經理劉濤建議：“基於債券基金穩健配置的產品定位，投資者對於債券基金的淨值回撤波動更爲敏感。近期整體債市回調幅度較大，債券基金淨值普遍回撤。在分歧越大、越難受、越迷茫的時候，更要儘量從全局和更大視野角度來看債券基金的持有問題。債市階段性回調，反而是較好的介入買點。如果流動性大概率停留在金融體系內，短暫的債市震盪，更大程度定義爲技術性調整，疊加政府的良性引導作用，債市行情可能在7、8月份逐步企穩展開。”

華泰固收首席分析師張繼強認爲，二季度國內經濟已經在漸進修復的過程中，生產快於消費，內需快於外需。下半年，隨着基建發力，房地產有望表現出韌性，外需和國內消費也有望逐步恢復，經濟仍將處於漸進修復過程中。資金面仍會保持合理充裕，過度樂觀與過度悲觀都不可取。

對於總量可控的貨幣政策，業內一位資深固收分析人士認爲，一季度貨幣政策偏向穩定流動性，二季度則將支持實體經濟發展和中小微企業的存續問題放到更高位置，但保持流動性合理充裕仍是央行貨幣政策的重要目標。

市場人士認爲，下半年10年期國債收益率大概率會是“上有頂、下有底”的格局。

上述資深固收分析人士表示，長端利率方面，基本面復甦逐漸確認，因此中長期利率上行比較確定，但在基本面企穩前，長端利率攀升至疫情前水平仍需時間。目前10年期國債收益率已攀升至2.85%，未來將呈現“上有頂、下有底”的局面。

然而申萬宏源證券固收分析師孟祥娟卻認爲，下半年債市將醞釀“牛轉熊”。她認爲，從性價比角度看，無論是比較貸款、銀行綜合負債成本還是股票股息率，2.5%的10年期國債收益率都不具有很強的吸引力。因此，即使下半年債市有所表現，10年期國債收益率也很難觸及2.5%的低點。預計下半年10年期國債調整目標位爲2.9%至3.1%。

上半年漲跌幅前40只債券型基金

　　

序號

名稱

上半年復權單位淨值增長率%

累計單位淨值元

規模億元

名稱

上半年復權單位淨值增長率%

累計單位淨值元

規模億元

1

金信民旺債券A

18.83

1.1212

0.1149

華商雙債豐利C

-15.62

1.0980

0.5802

2

金信民旺債券C

18.60

1.1049

0.1312

華商雙債豐利A

-15.44

1.1380

2.5375

3

鵬華可轉債債券

14.59

1.1780

1.7890

東吳鼎利

-8.85

1.1070

0.4213

4

華夏鼎利債券A

12.93

1.4060

0.8340

國泰金龍債券C

-6.89

1.7530

0.1036

5

華夏鼎利債券C

12.88

1.4010

1.2276

國泰金龍債券A

-6.72

1.7860

1.1051

6

光大保德信信用添益債券A

12.27

1.6280

0.5842

新華雙利債C

-6.03

1.1060

0.0185

7

光大保德信信用添益債券C

12.10

1.5940

0.4058

新華雙利債A

-5.78

1.1240

0.0209

8

寶盈融源可轉債債券A

11.24

1.1803

0.7586

海富通可轉債優選債券

-5.70

0.7677

0.1828

9

寶盈融源可轉債債券C

11.08

1.1774

0.0389

博時信用債券C

-5.33

2.5820

4.9742

10

民生加銀嘉盈債券

10.50

1.1113

0.0048

博時信用債券A/B

-5.20

2.6660

15.9492

11

富安達增強收益債券型A類

10.42

1.3871

0.4840

東吳鼎元C

-5.15

0.8593

0.0441

12

富安達增強收益債券型C類

10.17

1.3429

0.5429

創金合信轉債精選債券C

-4.97

1.0659

0.0046

13

長信穩健純債債券E

9.23

1.2234

0.0098

銀華中證轉債指數增強分級

-4.96

1.1460

0.5270

14

中歐鼎利債券A

9.09

1.5766

1.9042

東吳鼎元A

-4.96

0.8687

0.0003

15

諾安優化收益債券

9.01

2.0641

7.5859

人保鑫盛純債C

-4.84

0.9487

0.0096

16

華夏鼎沛債券A

8.84

1.3605

27.6315

創金合信轉債精選債券A

-4.84

1.1689

0.0090

17

博時天頤債券A

8.83

1.7820

13.3907

人保鑫盛純債A

-4.74

0.9533

0.3585

18

長城穩固收益債券A

8.67

1.3076

0.2293

華富可轉債債券

-4.39

1.1407

0.3393

19

金鷹元豐債券

8.63

1.5714

1.2413

北信瑞豐穩定收益C

-4.22

1.3030

0.3999

20

華夏鼎沛債券C

8.63

1.3498

7.7041

中海可轉債債券C類

-4.16

0.9930

0.5034

21

博時天頤債券C

8.61

1.7190

1.6456

東吳中證可轉換債券指數分級

-4.10

0.9315

0.1835

22

廣發聚鑫債券A類

8.59

2.0440

49.3656

北信瑞豐鼎利C

-4.00

1.0358

0.0057

23

華夏雙債增強債券A

8.54

1.6560

1.3838

北信瑞豐鼎利A

-3.94

1.0445

0.3935

24

富國興利增強債券

8.52

1.1860

0.2261

中海可轉債債券A類

-3.92

0.9940

0.8297

25

長城穩固收益債券C

8.45

1.2815

0.1474

北信瑞豐穩定收益A

-3.92

1.3210

0.8226

26

富國收益增強債券A

8.42

1.4850

2.2206

華商收益增強債券B

-3.47

1.5900

0.2396

27

華夏雙債增強債券C

8.37

1.6270

0.9730

中郵增力債券

-3.37

0.9470

0.0040

28

華商豐利增強定期開放債券A

8.36

1.0110

0.2952

華商收益增強債券A

-3.27

1.6490

0.3815

29

廣發聚鑫債券C類

8.32

2.0170

18.9853

海富通純債債券C

-3.27

2.3130

0.1256

30

華商豐利增強定期開放債券C

8.15

0.9950

0.3937

中科沃土沃盛純債債券C

-3.17

0.9691

0.0041

31

富國收益增強債券C

8.14

1.4490

0.6384

海富通純債債券A

-3.09

2.3570

6.7179

32

長信穩健純債債券A

8.07

1.2092

0.1621

金鷹添享純債債券

-3.06

0.9406

0.0062

33

申萬菱信可轉債債券

8.05

1.6800

1.0769

新華鼎利債券C

-2.51

1.0532

0.2724

34

中銀轉債增強債券A

8.01

2.4010

1.8180

新華豐盈回報債券

-2.48

1.2210

1.0402

35

長信利富

7.90

1.1925

3.6231

中科沃土沃盛純債債券A

-2.46

0.9761

0.0000

36

中銀轉債增強債券B

7.80

2.3210

1.4221

天治可轉債增強債券C

-2.40

1.3020

1.2691

37

富榮富安債券A

7.77

1.1582

0.1264

建信信用增強債券C

-2.35

1.2890

0.0608

38

華安安心收益債A類

7.61

1.7060

0.5426

鑫元恆鑫收益增強債券C

-2.34

1.0061

0.0484

39

博時宏觀回報債券A/B

7.59

1.5710

45.7582

新華鼎利債券A

-2.33

1.0581

0.2226

40

富榮富安債券C

7.55

1.1647

0.0086

建信信用

-2.30

1.4670

0.2986

來源：同花順（規模截止日期：2020年3月31日）

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