原標題：4個交易日增長445億元融資餘額增速顯露牛市特徵

⊙記者 費天元 ○編輯 朱紹勇

交易所數據顯示，本週前4個交易日，滬深兩市融資餘額實現四連增，累計增長444.89億元。截至週四收盤，滬深兩市融資餘額報11550.11億元，刷新2016年1月8日以來的新高。

截至記者發稿時，週五的兩融數據還未公佈，但即便週五融資餘額零增長，目前接近445億元的單週融資增量也足以躋身A股歷史前三十。翻閱A股歷史上融資餘額增量排名前三十的交易周，其中有27周都分佈在2014年至2015年牛市期間。

搶籌非銀、科技、食品飲料

以申萬行業劃分，本週前4個交易日，非銀金融、電子、食品飲料成爲融資餘額增長最快的行業，這對應當前市場最爲強勢的3條主線。

高低估值之間的風格切換，成爲近期市場討論頗多的話題，源於大金融、地產、資源類等低估值品種本週集體大幅反彈。

從融資餘額的變化來看，槓桿資金對於低估值板塊的關注仍然集中於彈性較高的非銀金融。本週前4個交易日，非銀金融行業整體融資餘額增幅超過8%，最新融資餘額規模達到1064.83億元，佔融資餘額總量的9.2%。

相比之下，機械、化工、採掘、鋼鐵等低估值板塊雖然本週股價也有所表現，但並未受到槓桿資金的明顯追捧。

個股方面，本週前4個交易日，融資淨買入額排名靠前的個股基本全部來源於非銀、食品飲料與科技行業。

中國平安本週前4個交易日獲融資淨買入13.22億元，高居所有個股首位。中信證券、東方財富、光大證券3只券商股緊隨其後，融資淨買入額均超過7億元。

其中，光大證券作爲本輪券商股領漲龍頭，本週前4個交易日累計大漲近30%。該股之前並不被融資資金重點關注，但本週以來融資餘額隨股價上漲出現連續暴增，一週不到融資餘額幾乎實現翻倍，這一定程度上體現出融資客偏好追漲的交易習慣。

其他熱門個股中，貴州茅臺本週前4個交易日獲融資淨買入7億元，牧原股份獲融資淨買入6.64億元，這兩隻消費股本週股價均刷新歷史新高。浪潮信息、藍思科技、歐菲光、TCL科技、聞泰科技等科技品種本週以來融資淨買入額均在3億元以上。

多元資金推動牛市前行

有投資者擔憂，目前兩市融資餘額快速增長，A股後市會不會重蹈2015年大盤急漲急跌的覆轍？對比來看，目前市場槓桿率較2015年還有很大差距，短期不必過度擔憂。

首先，當前市場融資餘額總量爲11550億元，而2015年指數高點時兩市融資餘額一度超過22000億元（這還不包括當時萬億規模的場外配資）。由此來看，兩者之間存在很大差距。

其次，與2015年指數高位時相比，目前兩市融資餘額增速也緩和許多。本週前4個交易日融資餘額增長445億元，已經創下今年以來單週最高。但2015年4月至6月指數進入高位時，兩市融資餘額單週增量多次超過800億元。

最後，與2015年基本單純依靠槓桿資金撬動的牛市相比，目前A股市場的增量資金來源已顯著多元化。其中今年以來另外兩大主流增量資金——北向資金與境內公募基金，其持股週期相較兩融明顯偏長，風格也明顯偏向價值，這或將助力本輪牛市行情更加具有持續性。

責任編輯：石秀珍 SF183