文/新浪財經 張靜卓 魏天諶 發自紐約

近日,國際知名保健品巨頭GNC健安喜)在美國申請破產保護,計劃通過美國破產法第11章程序進行重整。在各大零售巨頭紛紛退出歷史舞臺的當下,人們並不訝異GNC的破產,卻也不得不感慨和思索美國零售業下一步的出路和命運。

品牌老店退出歷史舞臺:哈藥20億投資還有救嗎?

6月24日,全球最大保健食品企業GNC申請美國破產法第11章破產保護,並計劃關閉約20%(即1200家)位於北美的零售門店。GNC成立於1935年,於2011年4月在美國紐交所上市,曾連續二十年被評選爲美國最大的營養品專業零售品牌。此前在全球50餘個國家和地區擁有9000餘家零售門店,提供1500餘種健康類產品。在美國各大城市的商業中心,幾乎都能看到GNC的身影。

GNC以線下專營店銷售爲主,其重資產模式決定了公司在這次疫情中遭遇了格外沉重的打擊。公司以營養補充劑和保健品的研發、生產、銷售爲主營業務,並經銷第三方同類產品,自主品牌產品銷售約佔總營業收入的50%。根據GNC公司2020年第一季度財報,由於新冠疫情影響,公司一季度經營業績出現大幅下滑;截至今年5月6日,約1300家位於美國和加拿大的所屬GNC門店因政府的要求等原因而暫時關閉。

GNC申請破產保護,也讓它背後的最大股東——哈藥集團股份有限公司承受業績壓力。

2018年2月,哈藥集團與GNC簽訂收購協議。哈藥集團擬以2.99億美元(約20億元)認購GNC發行的29.99萬股優先股。在完成普通股的轉換後,哈藥集團持有GNC 40.1%的股權,變爲GNC單一最大股東。根據協議,交易雙方還擬共同出資在中國香港設立一家合資公司,負責GNC在中國大陸地區的經營業務。其中,哈藥股份持有合資公司65%的股權,GNC持有合資公司35%的股權。

破產消息一出,不少業內人士認爲哈藥集團或將受到重創,甚至表示其20億元投資將血本無歸。然而本次破產並不是直接破產清算,而是GNC爲避免被清算解散而尋求的一種自救行動。根據美國破產法第11章規定,GNC在保持繼續運營的同時將通過兩個方案實現內部重整。兩個方案包括獨立重整計劃及出售計劃,兩個方案將同步推進。據GNC表示,公司有望於今年秋季完成第11章程序。本次破產重整中,GNC北美以外的公司實體(包括GNC與哈藥的合資公司)未納入其第11章程序。

早在2009年6月,美國汽車巨頭通用汽車也曾根據美國破產法第11章向法院遞交破產申請,整個重整過程持續了40天。通用汽車在此過程中接受了300億美元(約2100億元)的注資,以清償拖欠擔保債權人的債務。僅僅一年後,通用汽車已經還清了全部貸款,並重返公開市場。

因此,申請美國破產法第11章破產保護意味着以允許企業繼續保持運營爲前提,制定重組方案和償債計劃,爲各利益方合作解決債務問題留出一定彈性空間。而類似“哈藥20億元投資打水漂”等言論目前看來並無依據。

零售末世早已開啓 新冠疫情雪上加霜

在電商蓬勃興起、消費渠道日益多元的時代下,網絡購物肆虐傳統零售業確是不爭的事實。新冠疫情的打擊下,人們更加不會驚訝於那些零售巨頭們此起彼伏的關店消息。美國知名服裝品牌J.Crew(傑克魯)、奢侈品零售商Neiman Marcus(尼曼·馬庫斯)、連鎖百貨J.C. Penney(傑西潘尼)均相繼申請破產保護。老牌零售商梅西百貨雖然未倒閉,但一季度鉅虧36億美元后,宣佈將裁員3900人、關閉125家店面。

早在新冠疫情席捲全球之前,“零售末世 (Retail Apocalypse) ”就已經到來,過去十多年來,重實體店的傳統零售商紛紛難逃關門大吉的命運。

疫情之前,據瑞銀集團預計,截至至2026年, 美國將會有包括服裝、電子產品、傢俱在內接近7萬5千家實體店倒閉。在2018和2019年,美國每年就已經有約8000至9300家商店關門。包括上述的GNC此前就已面臨資產過重、營收增長乏力的困境,在2019年6月時就曾關閉旗下約900家店面“減負”。

高額的運營成本是令零售商難以爲繼的重要原因。分析師指出,美國如今的人均零售面積接近24平方英尺,德國爲3平方英尺,而中國只有2平方英尺,可見零售商店嚴重過剩。然而,美國人均銷售額卻在快速下滑,2010年至2013年間,美國拜訪零售商店的人次就下滑了50%。

新冠疫情對於原本身陷囹圄的零售業是雪上加霜。市場研究機構Coresight Research曾預測本次疫情將導致美國今年至少關閉25000家商店,將使倒閉商店的數量再上一個量級。

根據彭博的數據,今年以來已經有16家債務規模超過5000萬美元的大型零售公司倒閉,數量爲史上之最,超過了08年經濟危機的水平。

更糟糕的是,疫情或許將長期改變美國人的消費習慣。即使沒有在本次危機中失去工作或收入下滑,在經濟前景的巨大不確定性下,人們也不敢像之前那麼大手大腳地花錢了。

彭博調查顯示,大多數美國人表示在疫情封鎖期間大幅削減了自己在新衣服、新電器、中意的品牌等方面的支出,而這些都是線下零售店的重點銷售品類。在過去三個月內,23%的受訪者表示購買了更多的平價商品,28%的人增加了囤貨式的批量購買,41%的人購物頻率顯著下降。

5月份的最新零售數據顯示,雖然整體零售銷售額相比前一個月有所反彈,但僅是服裝類的銷售額相比於2019年同期仍舊下滑了63.4%。

這種習慣很可能會持續好一陣子。超過四分之三的受訪者表示,即使經濟恢復後他們很可能會增加儲蓄、保持相對節儉的消費習慣。

隨着美國多州二次疫情的爆發使經濟重啓計劃停滯,這一趨勢也許還將惡化,上半年大批零售公司倒閉很可能還只是個開始。

紐約資管機構的零售業分析師Kimberly Ma對新浪財經表示,今年零售行業已經過了最艱難的第一階段,但下一階段仍然非常難熬:隨着經濟逐步重啓,人力、租金等成本也會隨之上漲,再度擠壓零售商已經十分微薄的利潤空間,而且等待大家出門消費的意願回升勢必還需要較長一段時間,銷售額也難以提升,許多商店不得不追加對店面的投資以招攬顧客,因此要面對更高的入不敷出的風險。

即使經濟開始復甦,庫存積壓也將在一個較長的時間內困擾着這些零售商,Kimberly Ma補充道,在經濟的復甦階段,率先恢復的也是一些平價、必需用品的零售商,非必需類用品零售商的業績前景仍然十分黯淡。

目光投向中國:打通線上線下新思路

在美國各大零售巨頭紛紛退出歷史舞臺的當下,GNC的破產又能給傳統零售業帶來怎樣的啓發?

與美國的傳統零售商遭到冷遇不同,中國的零售業由於成功打通線上線下、打造全數字化平臺成爲了全球零售業現階段值得參考的對象。

彭博高級分析師Shen Li對新浪財經表示,“中國的互聯網平臺和線下零售商可以互相優勢補充,從而都從合作中獲益,提高各自的戰略地位。”例如阿里巴巴持有聯華超市、新華都、三江購物、銀泰商業、高鑫零售等多家傳統零售百貨的股份。騰訊則持股永輝超市和家樂福(中國),京東持股永輝超市。

此前,阿里巴巴CEO張勇、盒馬鮮生CEO侯毅等公司高管都表示,中國零售業的未來就是全面數字化。目前看來,這個出路放眼世界都是如此。

新冠疫情的爆發使零售商們更加深刻地認識到了這一點,在傳統零售商血本無歸的這幾個月裏,電商卻迎來了春天。6月初市場調研公司eMarketer發佈的一項報告顯示,今年以來美國電商銷售額上漲了18%。雖然其增長無法彌補整體銷售額的斷崖式下跌,但對於大多數純電商模式的公司來說,今年的業績將顯著優於往年。

不少知名商家終於開始將重點轉向線上,在節約人工和房租成本的同時,實現商業模式的轉型。知名快時尚品牌ZARA近日宣佈,將關閉至少1200家門店從而節省運營成本,並將投入至少30億美元發展電子商務。

Kimberly Ma也對新浪財經表示,向電商模式轉型是零售商目前爲數不多的出路之一,以耐克爲例,公司上季度的營收令人失望,但是電商增速驚人,因此管理層已經調整策略,將未來電商佔整體營收的目標比重從30%上調至50%。

但是,Kimberly Ma補充道:美國零售商目前的問題在於電商滲透率太低,中國電商擁有獨一無二的數據優勢和幾乎普及全民的移動支付,美國在這點上望塵莫及。

責任編輯:張恆星 SF142

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