日期，中芯国际公告股票将在科创板上市发行，确定发行价格为27.46元/股。中芯国际本次IPO融资将达462.87亿元；若超额配售选择权全额行使，公司募集资金总额为532.3亿元，成为科创部和A股10年来最大的IPO。不过，对于中芯国际而言，这仅仅是开始，如何把资本市场融到的钱发挥出作用，切实缩短和台积电的差距才是当务之急。

市场份额和技术水平与台积电差距较大

近年来，中芯国际的进步显著的。2020年，中芯国际实现14nm工艺商业量产，成为全球屈指可数的掌握了14nm工艺的晶圆厂之一。在营收上，2019年公司收入约31.16亿美元，净利润达1,019.1百万美元，相比2018年为799.4百万美元，涨幅为27.5%。

可以说，从营收和技术上，中芯国际取得的突破是显而易见的。

在看到成绩的同时，也要看到差距。

诚然，中芯国际掌握14nm工艺值得庆贺，但在技术上和市场份额上与台积电差距巨大。

就市场份额来说，台积电的市场份额超过50%，而中芯国际的市场份额大约是台积电的十分之一。

在技术水平上，中芯国际也和台积电这样的大厂有一定差距。目前台积电7nm工艺早已量产，正在研发5nm工艺，而中芯国际刚刚掌握12nm工艺，正在研发10nm工艺。

从收入比例看，台积电先进工艺收入比例较高，而中芯国际在这方面比较一般，根据2019年第三季度数据，中芯国际65%的收益来自150/180nm (35.8％)和55/65nm，28nm工艺收入仅占4.3％。

如何把资本市场融到的钱发挥出作用，切实缩短和台积电的差距才是当务之急。

替换台积电工艺并不容易

诚然，当下的大环境逼迫大陆企业把更多目光聚焦到中芯国际上，但这并不意味着中芯国际就能在短时间内获得大量订单。

首先，将芯片从台积电转移到中芯国际流片需要时间，由于中芯国际和台积电的工艺不兼容，因而IC设计公司如果要换晶圆厂，芯片与制造工艺相关的部分需要重新设计，这么一来，1至2年内，新工厂是无法量产的，因而从救急方面考虑，把订单转移到中芯国际属于远水解不了近渴。

其次，中芯国际未掌握7nm工艺，且12/14nm工艺良率不如台积电。这导致顶尖的7nm工艺，大陆厂商只能去找台积电。而12/14nm工艺虽然可以选择中芯国际，但存在良率问题，在性价比、产品一致性、产能和出货速度多个方面都不及台积电，要付出更大的代价，除非被逼上梁山，诸多大陆厂商还是会优先考虑台积电的工艺。

不过，真的到逼上梁山那个境地，受制裁的肯定不止IC设计公司。由于中芯国际在原材料、设备等诸多方面对外商有依赖，在“懂王”的组合拳下，会非常艰难。

不宜对中芯国际捧杀

近年来，中芯国际在梁孟松的指导下取得了不小的进步和成绩。但与台积电、英特尔等厂商在市场份额上和技术上依然有较大差距。媒体在宣传“12nm芯片已经进入客户导入阶段，下一代芯片正在研发”等消息时，不宜过度兴奋和打鸡血。因为当下的大环境是谁鸡血打的厉害，挨川普的板子就多。谁低调发育，谁才能茁壮成长。中国企业应当“高筑墙、广积粮、缓称王”，而不是对外宣传“秒天秒地秒空气”。

个别厂商在2018年进口200亿美元芯片的同时，鼓吹“不怕制裁”，“都有备胎”，“虽然自家芯片更好，但依旧买美国芯片”，这些只能逞口舌之利，搞民粹营销，无助于解决卡脖子问题，最后还是要国家出面与美国达成协议。

当下，在半导体设备、原材料、设计工具等诸多方面高度受制于人的情况下，不应过度高调，而是应当保持低调，多做实事。中芯国际在设备、原材料等诸多方面对ASML、应用材料、信越、胜高等国外大厂有依赖，因而美国如果搞长臂管辖，会遭遇和台积电一样的麻烦，到时候中芯国际能不能、敢不敢给华为等厂商代工还是未知数。即便是中芯国际给大陆厂商代工，也应该悄悄的干活，千万别大肆声张。

当下，谁调子起的高，就刚好撞川普枪口上了。此前晋华调子起的高，和联电一起在中国和美国同时起诉，结果被川普一巴掌打成休克就是前车之鉴。在设备基本依赖国外的情况下，一旦ASML、应用材料等大厂遵循川普的教诲玩阴的，后果不堪设想。

另外，中芯国际曾经与台积电发生过专利诉讼，最后以张汝京离开中芯国际，台积电获得少量中芯国际股权告终。非常要命的是，案件审理地点恰恰是美国，美国法院掌握了第一手相关证据。可以说，打击中芯国际的炮弹都是现成的，一旦中芯国际蹦的欢，那么，也许会遭遇川普的铁拳。

当下，国内企业应当“高筑墙、广积粮、缓称王”，一方面提升自己所在行业的市场份额与技术水平，同时默默的构建红色产业链。个别企业罔顾事实搞“厉害体”言论，同时坚定不移的跟在ARM身后吃土，拒绝CPU自主化，纯属害人害己。

IPO后应把好钢用在刀刃上

由于半导体行业普遍有赢者通吃的现象，中芯国际在美国资本市场是不可能有太多波澜的，相比之下，国内掀起的芯片热对半导体公司非常“友好”，A股和科创版那些10倍股则是活生生的正面典型。在从美国退市后，中芯国际选择在科创版上市，可以获得比美股更好的融资环境和想象力，能够从资本市场筹集到更多资金。

在IPO后，希望中芯国际能够切实提升员工待遇，减少员工流失——在梁到中芯国际后，开启爆肝模式，被一些人称为“没有台积电的命，得了台积电的病”，加上工资无法负担房价，不少员工在权衡“收入”、“房价”、“爆肝”之后选择离开。

另外，铁流希望进一步加强对新工艺的研发，争取在技术上缩小和台积电的差距。

在中芯国际14nm工艺商业量产的情况下，希望更多的厂商能够把订单交给中芯国际。这方面可以给自己多一条后路，避免受政治影响台积电拒单流片渠道断裂，又可以帮扶国内企业发展，实现共同进步。