世界黄金协会在7月1日发布的最新报告显示，全球经济增长迟滞和新冠状病毒引起不确定性促使全球央行在2020年继续增持黄金，病毒引发的金融动荡再次考验了外储管理者在投资组合中的安全性，流动性和回报之间找到平衡的能力，2020年1至5月共净购买了39.8吨黄金，其中，5月份购金幅度高于前4个月的月均水平，而全球央行已经在过去的二年中已经净购买了达1300吨黄金，达到1934年美元与黄金挂钩那年的水平。

2019年11月波兰央行空运黄金回国的现场

同时，该协会在6月25日发布的报告中还显示，5月全球黄金ETF再创历史新高增至3510吨，报告还指出，考虑到，全球主要国家宽松的货币政策和负利率资产扩张，超过20%的央行计划在未来一年内继续增持，而2019年这一比例仅为8%，这背后正在说明，黄金依然在发挥全球货币和金融系统中信任锚的作用，对冲美元敞口风险和经济衰退，这在美联储在货币政策工具上“倾家荡产”和维持零利率水平至2022年的背景下变得更加明确。

特别是，高盛在上周发表的最新报告认为，美联储已经在为通胀将需要超过2％的目标在做准备了，无疑，较低的利率和通胀预期抬升降低了持有黄金的机会成本，这也使得美债收益率多次出现历史最低值，甚至是负值。

比如，就在美联储将基准利率下调至零水平的一周后，3月25日，美债在历史上首次出现负收益率，使得1个月和3个月期美债收益率双双跌至负值区间，随后，5月24日，美国财政部以0.176％的历史最低收益率拍卖2年期票据后，就有市场押注负收益率最早在2020年11月份触及，紧接着，6月22日，以十年期通胀保值美国国债收益率计算的实际收益率直接跌破零至-0.66%，创下2020年3月初以来最低水平，显示投资者对美国实行负利率的押注并没有因为美国经济数据复苏而减少，相公，债市却发出了对美国经济复苏前景更为谨慎的信号。

同时，债务利率的大幅下降，也帮助美国为应对不断膨胀的债务而支付的利息费用开始减少，更为美国可能会实行负利率提供了动力，事实上，美国总统已经在5月初在社交媒体上称，“我喜欢负利率，美国应该从负利率中受益”。

对此，美国金融网站Zerohedge在7月3日发表的文章中评论称，显然，随着美国债务的快速膨胀，美联储除了负利率外，似乎再也拿不出更为宽松的政策和降低其利息支出的举措了，而以上这些也意味着，一旦时机合适，负利率在美国存在很大的可能性。

美联储各任主席，左二为格林斯潘

因为，美联储“身体很诚实"的表现已经反映出在货币正常化政策上彻底认输投降了，一些熟悉美联储决策机制的机构仍坚持认为“美联储可能在未来某个时候突然改变主意，转而支持负利率”。

比如，耶鲁大学经济学家斯蒂芬·罗奇就在上周在CNBC上撰文警告称，“美国存在实行负利率的可能性”，而在美联储任职时间最长的前主席格林斯潘博士更是直言不讳的指出，“美国迟早要实行负利率，在美国出现只是时间上的问题”。

美联储现任主席鲍威尔

而一旦美国实行负利率，就意味着美债收益率直接跌至负值，且常态化，这更意味着包括中国、日本、英国、德国、法国、印度、沙特等在内的全球美债债权人可能将要为持有美债转而向美国财政部付款。

对此，美国金本位制捍卫者穆尼也在上周进一步称，我们的大多数经济和金融问题是美联储通过更快更多的印钞造成的，并不是经济全球化和失业……，对此，美联储应该承担责任，而就在这个节骨眼，一件意外的事情发生了。

据对冲基金经理Crispin Odey在一周前发布的最新报告中表示，美国财政部可能很快会禁止私人持有黄金，因病毒危机之后将很快失去对通货膨胀的控制，未来美国可能会试图将黄金货币化。事实上，这个预测也和高盛对美国经济通胀将提升的分析一致。

对此，IMF原副总裁朱民在6月10日公开表示，现在世界各地的负利率债券资产已经达18万亿的，而美国的资产负债表将在负利率时代扩张得更快、更庞大，因为，美联储现在唯一能做的就是继续扩张。（完）