南北港口庫存

從上圖以及表格內容可知北方四個主要玉米貿易港口截止到2020年6月30日庫存235.6萬噸，較上月末庫存減少20.7%。廣東港口（粵東）內外貿庫存48.6萬噸，較上月末減少24.1%，本月南北港庫存均有減少。

北港：本月北港庫存較上個月持續減少，臨儲玉米持續高溢價，帶動市場持續上漲，因下游需求弱勢，導致北港價格上行承壓，集港利潤持續倒掛，北港貿易商採購積極性較低，零星自集到貨，港內主要消化前期庫。

南港：南方港口本月庫存也有較爲明顯回落，其主要減少的是內貿玉米庫存量。本月受臨儲玉米拍賣成交價格較高影響，南港價格出現明顯漲幅，但貿易商恐後期價格回落以及下游企業持續按需採購，新增到貨量較少，南港現貨庫存被持續消化，導致在本月月底南港內貿庫存降至低位。

預計7月隨市場價格趨於穩定，下游採購積極性與南方貿易商運作積極性將均有提高，南港庫存將有所增長。而隨拍賣玉米入市量增加，北港玉米集港量也將有所增加，但預計短期內無法覆蓋下海量減少，北港庫存下個月仍有小幅下行可能。

由上圖可以看出本月南北港口貿易利差波動較大，上半個月南北延續價格小幅倒掛走勢，而在月中之後，南北利差出現明顯好轉，不僅負利狀態改善，而且利潤持續增加，最高值達72元/噸。6月上半月，玉米市場變動不大，北方供應商與南方需求企業延續謹慎運作、按需採購模式，雖然臨儲玉米進行了2次拍賣但成交情況基本符合市場預期，對市場影響有限。本月中旬後，第3次臨儲玉米拍賣延續前2次高成交高溢價水平，打破市場主流看空拍賣價格的預期，市場價格在陳糧拍賣價格的支撐下，快速上漲，在這波價格上漲行情中，持續負利運營的南方貿易商挺價積極，使得南方沿海玉米價格短期內持續上漲，使得南北港口利差出現大幅提升。

目前下游需求企業延續按需採購模式，南港成交量偏低，多數商家實際利潤低於預期，並且考慮船期以及後續價格風險因素，使得貿易商運作愈發謹慎，港口現貨庫存持續減少。6月底進行的第5次臨儲玉米拍賣成交價格已趨穩，後續隨着投放量以及入市量增加，市場價格在成本與供需關係相互影響下，或呈現短期穩定後窄幅回落趨勢，南北港利差也將隨着回落，並趨於順價運營，南北港現貨貿易活躍度也將有所提高。