3月金融风暴结束之后，全球股市普遍大涨。7月以来，中国A股、香港恒生指数和美国纳斯达克更是一马当先，领涨全球市场。不过，随着夏季的到来，市场的天空中也开始积聚风险的乌云。目前最显著的风险包括：

1. 水害与水利

今年汛期以来，中国南方暴雨密集，全国433条河流发生超警以上洪水，长江流域、黄河上游、珠江流域的西江和北江、江南地区先后发生1号洪水，鄱阳湖、洞庭湖、和太湖险象环生，部分地区水灾之烈超过了98年大洪水。全国27省3800多万人受灾，房屋倒塌2.8万间，浙江、安徽、江西、湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、贵州等地区大量农田被淹没，许多城市受到洪水的严重威胁。目前，暴雨带无论北上还是南下，都将造成洪涝灾害的继续扩大。

鸿学院在今年4月18日的微课堂《逆全球化将如何重塑中国？》中，曾强调水利建设是当前中国基建的最大短板，每年投资规模至少要达到GDP的2%（2万亿），而且需要持续20年以上，才能逐步补足过去30多年的水利投资亏空，为中国经济持续稳定的发展提供百年后劲。

7月13日，据国务院政策例行吹风会上披露：我国计划2020年至2022年重点推进150项重大水利工程建设，总投资约1.29万亿元，带动直接和间接投资约6.6万亿元。中国终于开始在水利上加大投资力度。

久久为功，久莫过于水利工程之恒久，功莫大于水利工程之博大。水利建设的持续高潮也将是长期投资的重大机遇。

2. 美联储吹响集合号

7月13日，达拉斯美联储银行主席罗伯特·卡普兰（拥有美联储公开市场委员会的投票权）放出探风气球，他认为美联储在3月金融风暴期间启动的11项紧急救援机制对于稳定金融恐慌是必要的，“但它们不会无限期运作…问题是，我们以后该怎么办？金融市场应该回到无需美联储（印钞）扶持的正常状态，我们只是还没到那个时刻而已。” 这是3月金融风暴结束以来，美联储第一次明确放风将退出市场干预。噩耗传来，严重泡沫化的纳斯达克日间巨震4%，疯牛之首特斯拉一度暴跌16%，华尔街如丧考妣。

美联储救援机制的使用情况（截止7月13日）

地球人都知道，美国金融市场如果失去美联储的印钞机，每天新增5-6万的新冠病例，腰斩的GDP，数千万人的失业大军，迅猛攀升的违约率，雪崩的盈利预期，还有页岩油气、航空公司、汽车、商业地产、旅游、餐饮、娱乐等行业惨淡的前景，以及被资产价格上涨暂时掩盖的数万亿问题资产，没有一个不是扼杀疯牛的致命毒药。

假如美联储胆敢“悍然”停止印钞，华尔街必然会“死”给鲍威尔看。当然，全球股市也难以幸免。

3. 惨烈的财报“暴风雨”即将登陆

根据金融数据机构Refinitiv的数据，目前市场对标普500指数企业第二季度综合盈利预期下降43.4%，这是自2008年金融危机以来最糟糕的季度业绩。金融业盈利将下降52%以上，科技公司盈利预计下降8%。最糟糕的行业将是能源行业，预计盈利暴跌154%，其次是非必需消费品，预计下降114%。华尔街面临的情况是，股价有多灿烂，现实就有多悲惨。

在这种生死存亡的紧要关头，美联储此时居然放风要撤。美联储委员会主席鲍威尔等学者的固执和自大，必然会遭到华尔街市场枭雄的惩罚。问题在于，这种美联储与华尔街的较劲会殃及池鱼。

4. 南海中美较量的潜流正在升级为滔天巨浪

最近，美国派遣双航母舰队到南海进行大规模军事演习，与中国海军演习“不期而遇”。美国对南海军演的“过度曝光”意在激化南海问题，鼓励“小伙伴们”与中国对抗。

更严重的是，7月13日美国国务卿蓬佩奥悍然发表声明，明确宣布美方认为中方提出的涵盖南海大部分海域的离岸资源权利主张是“完全不合法的”，美方也不承认中方所宣称的曾母暗沙为中国最南端领土的说法。

蓬佩奥的声明彻底颠覆了美国历来对南海问题的模糊态度。2015年6月1日，美国时任总统奥巴马曾公开承认，中国对南海的一些主权主张可能是合法的，不过不应建立在“排他”举动之上。

美国的变本加厉和中国的强烈反弹完全可以想象。对于美国11月大选而言，还有什么比中美军舰对峙更刺激和更激烈的情绪诱导呢？为了选票而无所不用其极，表现出商人治国的短视和危险。不过，市场可能不得不为这种冒险而买单。

本周六（7月18日）下午2-4点，鸿学院将进行核心课金融风暴系列（第56-61讲）的答疑直播，问题截止时间为北京时间7月17日（周五）23:59。请海外同学注意提问截止期和直播的时差。

本周六（7月18日）晚上9:00-10:30，鸿学院将进行微课堂直播《当心股市的夏季暴风雨》，我们将深度分析可能影响市场的内部与外部风险，主题包括：洪水与水利、美联储的集结号、惨烈的财报、南海问题，及其它突发事件。

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