东方红万里行投资小课堂第20期：投资基金亏损了，该如何调仓？
各位亲爱的伙伴们！欢迎大家来一起交流。今天，我们将分享一个非常重要而且有意思的话题：投资基金亏损了，该如何调仓？
很多投资者常常把股票投资和基金投资等同，想把基金拿来做波段，但却忘了基金本是分散投资和长期投资的一种有效工具。
对炒股的人来说，常常会调侃炒股炒成股东。这种情况也可能出现在基金投资中，很多人想短期做波段，赚了钱赶紧赎回，没想到遇到亏损，也打算留给自己的儿孙了。
现实中投资基金出现亏损，大部分的客户会选择继续持有，等待回本，但一直被动等待是否明智呢？这种情形能算是长期投资吗？
答案显然是否定的。真正意义上的长期投资是主动布局的，在熊市拿足筹码，降低自己的投资成本，等待市场的价值回归。
读史使人明志！
A股牛短熊长的格局较为突出。2007年下半年股票市场和基金市场热火朝天，2007年10月16日上证综指到达6124点，当时市场上成立满三个月的有205只偏股混合基金，即使过了7年，到了2014年，仍然有近82%的基金净值没有回到高点。等到下一轮牛市顶点，2015年6月12日上证综指5178点，这些基金中仍然有近5%净值没有回到2007年的高点。
后来再历经三轮股灾和近两年的震荡市，如果您是在2007年10月16日买入，持有这205只基金到2017年，亏损概率高达36.59%！您还愿意继续持有吗？
再来看另一个时期的基金表现：在2009年股市触底后的又一个高点3471点，成立满三个月的有294只偏股混合基金，如果你在当时买入，等了5年的时间，回本的概率不到36%。
巴菲特说：别人贪婪的时候，我恐惧，而大部分投资者现实中的表现却是更加贪婪，牛市中疯狂加码进入市场，建仓在高位，一旦市场下跌，就面临着长时间的亏损。
“解套”不是你想等，想等就能等的，5年、10年的时间成本，当初投资的资金成本，再叠加通货膨胀，了解到这些数据，您还会被动等待吗？
我们继续分享一个有趣的案例，2015年的牛市中，市场诞生了9只百亿基金（其中8只是偏股基金），之后经历三轮股灾的洗礼，这些百亿基金表现差异巨大，到2017年底，只有一只基金是盈利的，其余的基金净值在0.8元左右，最低的0.4元左右，牛市已经过去三年了，基金的表现不胜唏嘘。
我们再来看一组有趣的数字统计：赎回率。唯一赚钱的那只基金赎回率高达75%，而亏得最惨的那只赎回率仅40%。
客户典型的做法是：赚钱了或者亏得少的，赶紧出来，把亏得最多的留在口袋里，等待其回本。
截止到2017年底，第一只基金A有65%的收益，其他基金依然是毫无起色。如果是您，您会选择赎回哪个？
赎回赚钱的基金，是很多人的常见做法，主要是获得投资盈利带来的短暂的愉悦感。那么，我们选择投资，是为了享受没有亏损过的愉悦感觉，还是真正获得盈利？这个问题值得我们一直放在心里，且作为衡量投资的重要标准。
2015年百亿基金案例的背后，有更深层次的心理学原因，我们在做投资的时候会对每一笔投资建立一个心理账户，譬如基金A赚钱，但基金B-F处于亏损状态，我们这时会更愿意选择关闭心理账户A，再记录下一笔成功的投资；而不会关闭失败的心理账户，会更愿意选择继续等待产品回本，此外禀赋效应会让我们给亏损的基金一个主观更高的评价，认为未来有机会赚钱，所以会选择低位加仓以期更快地回本，这就造成了更大的“沉没成本”，有可能是一个代价高昂的错误决策。
遇到亏损的情况，该怎么样去调仓呢？
有三个基金：均是产品首发时认购的，净值1元，现在的净值分别是基金A 1.05元，基金B 0.85元，基金C 0.5元，有赚钱，有亏损，如果我们衡量现在的投资组合，考虑转换调仓，我们该赎回哪个呢？
通过上面的讲解，大家肯定会有一个一致的答案：赎回基金C。应该是把能够赚钱的和有潜力赚钱的产品留在自己的持仓中，而把长期亏损或者回撤过大的产品进行果断的赎回和调仓。
我们再来看另外一组有趣的统计，基金回撤与回本的关系；
回撤是啥？简单来说，就是你持有基金的亏损幅度。
我们可以把在2007年牛市高点时买入市场上234只偏股基金的情况，按照回撤幅度进行三个大类的分组，分别为：回撤小于30%，回撤介于30%-50%，回撤大于50%。
然后来看2008年之后每一年这些基金的回本概率。回撤小于30%的基金，后面每一年的回本概率较大，第一年就达到近78%的回本概率，到第六年，即2014年，这些基金全部回本。
那回撤大于50%的基金，第一年几乎没有回本的，即使过了6年，到了2014年，回本的概率不到18%。即使等到了2015年大牛市，仍然有13%的概率是亏损的。
这个数据显而易见的展示了这个事实：回撤越大，回本难度越高！
我们还要继续拿着那些亏损过大的产品吗？当然不要！我们投资的目标是盈利，正确的做法是要留下赚钱的好产品，而果断赎回亏损幅度过大的产品。
那如果需要调仓和赎回亏损较大的基金，那什么样的基金可以成为我们的备选申购基金呢？
第一：长期业绩优秀且稳健，需要参考管理人或者基金经理3年甚至更长期的业绩；
第二：产品规模适中，不要过大，也不要过小；
第三：产品历史回撤不能过大；
第四：均衡配置优秀上市公司股票，不追热点，能让产品更加稳健，未来的收益确定性更大。
今天我们分享了关于基金亏损的调仓思路，非常重要，也非常有意思。我们在面对持仓产品的时候，要坚定地持有那些长期为我们赚钱的产品，因为它们在未来给我们赚钱的概率更大；要果断地赎回那些长期亏损或者回撤过大的产品，因为他们回本的难度确实相当大，而我们在赎回调仓的时候，建议大家选择长期业绩好、规模适中、均衡配置、回撤较小的基金作为备选调仓产品。
今天的分享到此结束，非常感谢大家的观看，我们下期再会！
