編者按：本文來自微信公衆號 “遠川科技評論”（ID:kechuangych） ，36氪經授權發佈。

作者：肖正隆

編輯：陳帥

支持：遠川研究所科技組

小米的2020過得怎麼樣？

答案是，還不錯。

很多人難以置信，但答案藏在股價的曲線圖裏。

3月以來，很多人覺得生活艱難的小米，股價從年內低點9.53收盤價一路上揚至高點17.04，四個月內高達78.8%，小米的股價劃出一條靚麗的增長曲線。

小米給資本市場講了一個如何迷人的故事，讓小米一瞬間獲得資本熱捧？

答案是毫無疑義的，小米的高端夢想。

2020年3月13日，小米發佈了數字旗艦小米10，這款爲了雷軍“夢想打造的高端旗艦手機”，承載了小米多年來衝擊高端的夙願。而雷軍的願望沒有被辜負，小米10系列不僅攻上4000價格段位的城頭，更是一舉在這個價格段站住了腳跟，雖說榮獲了“高端市場的守門員”的雅號，但畢竟帶領小米正式進入4k俱樂部。

在慘烈廝殺的618期間，小米10在僅僅降價 300 元的情況下，拿下京東平臺 3500-4500 價位段的銷量第一，太平洋證券預估小米10系列在618期間出貨高達35萬臺。研究員興高采烈地在研報裏寫道：“最大的驚喜就是小米 2020 年第一次衝擊中高端市場即宣告大獲成功。”

衝擊中高端市場是不是徹底成功的結論先放在一邊，最起碼小米這半年，獲得了階段性勝利。

總的來說，小米今年上半年的上漲，可以歸結於它年初重注的賭局，而能不能持續這種上漲，則在於賭局的下半場，它將如何出牌。

01 小米的5G賭局

小米上半年做了個賭局：All in 5G，辦法簡單直白，擺在桌面上就是三招：

1. 搶在所有國產廠商面前，發佈5G旗艦機米 10，不留4G款

2. 年前搶發紅米K30 5G版，將5G手機拉下2000元的檔位

3. 4G手機不補庫存，全力鋪貨5G。

之所以說這是賭局，原因在於風險：

首先，5G手機的成本，大幅拉昇了小米的價位，4000元的定價在許多人眼中，已經脫離了小米的基本盤，一旦不被路人認可，銷量可能徹底崩盤。

而路人會不會買賬呢？考慮到上半年，5G的滲透零零星星，一線城市尚未連城一片，三四線更是空白，用戶會爲了用不上的5G，額外掏出這筆錢嗎？

其次，如果回頭審視，不難發現小米的籌碼寥寥。2019年，在手機市場整體下滑疊加巨頭競爭白熱化，小米市場份額持續下跌，一年之間，銷量下跌21%，份額下跌2%。如果米10 翻車，基本盤丟失，之後的連鎖反應很可能把小米拉入不復深淵。

在過去的一年，隨着國際形式風雲變化以及市場增長逐漸停滯，整個手機行業的競爭烈度大幅上升，行業中心化趨勢明顯，二線玩家一批批倒下，羅老師也只能去直播間刮鬍子。

而活下來的玩家都實力雄厚，護城河寬闊。但用性價比做招牌的小米卻一時間成了各位眼中軟柿子，畢竟，做低價誰又不會呢？主打性價比的子品牌如雨後春筍般出現，小米一時間強敵環伺，境遇變得危險起來。

如若不賭，擺在小米麪前的局面也很清楚，友商憑藉體量和渠道優勢繼續蠶食份額，而小米由於沒有立的住的高端機（價位大於3000元），利潤和品牌難以積累，最終會侷促在性價比的招牌上慢慢窒息。

這將是小米的“哈姆雷特”之問，是生是死，在此一搏。

對此雷軍想的很明白，與其坐而困守，不如奮力一擊。破局之路很清晰，小米一個機遇，將旗艦機價格一舉拉昇至友商水平，打入高端客羣，並逐步穩住，完成品牌高端化。原先的基本盤則交與紅米接管，從此形成高低分明的梯隊，享受性價比之外的品牌溢價。

外部機遇在於5G。

那麼小米上半年 All in 5G 的結果是什麼？旗開得勝。

第一個出人意料的制勝因素是，雖然5G建設不足，但人民對於5G的接受程度卻出人意料的高，新機中超過40%都是5G手機。哪怕是對技術最一竅不通的羣衆，也帶着對更大數字的樸素熱愛買爆了 5G手機，即使沒有組網，不影響5G手機時尚又拉風。小米押注這股浪潮，哪怕不是最早的，但也是推新、鋪貨最激進的。

而第二個出人意料的因素則是疫情。在小米奮力搶跑後，突如其來的疫情阻斷了友商的追趕之路。停擺的手機產業鏈讓友商無從備貨，反而要接受零部件漲價，友商擅長的線下渠道也被疫情大幅阻斷，反而助力了小米擅長的線上渠道。

可以說，小米備貨搶跑，跑出一段路才發現疫情如洪水襲來，對手都被隔在了河對岸。

02 紅米、小米的蹺蹺板

小米品牌的成功之下，另一個隱憂卻浮出水面：去年表現亮眼的紅米品牌，今年卻撐不住了。

雖然All in 5G 戰略，小米成功了，高端機銷量也上去了，但小米的總銷量和市場份額，仍然在萎縮。尤其是今年2季度，小米銷量同比再次下跌35%，那麼明明進行了完美搶跑，怎麼數量還在下滑？

簡單的說，這次小米行了，佔銷售數量大頭的紅米又不行了。

2019年曾是紅米大放異彩的一年。出生牛犢的紅米奮力作戰，除了快節奏迭代了中低端產品線，繼續深耕小米長期經營的千元機市場之外，連續推出了K20與K20Pro，後者是紅米第一次使用高通旗艦芯片的產品，在2000到3000的價格段大殺四方。

相形之下，小米數字旗艦反而因爲產品力較弱、定位模糊市場反響平平。米粉們甚至喊出了整齊劃一的口號，“幹翻小米！”、"咱紅米狠起來，自己人都打。"不絕於耳。可以說在小米品牌失語的2019年，紅米頂住了壓力。

但今年，一切大相徑庭。

3月24日，當紅米的K30 Pro系列如期發佈時，粉絲們卻沒有再一次等到一個超越大哥的低價旗艦。

這無疑是一部充滿妥協的產品。盧偉冰在年初發佈會上高呼高屏幕是旗艦趨勢，卻在當家旗艦上選用傳統刷新率屏幕，甚至保留了去年機械結構升降全面屏。其中既有性價比束縛下對於成本的管控，也頗有襯托大哥全能旗艦的味道。

結果產品力一削弱，客戶馬上用腳投票。紅米的銷量開始出現頹勢，也直接導致了小米集團今年整體銷售數量上的大幅下滑。

這也讓人產生一個懷疑：小米All in 5G的操作，的確成功的拉高了客單價，但是，客戶羣體真的如小米所願，完成了一次向高端遷移嗎？

因爲本質上來說，這一次小米的4000元遷移，漲價理由仍然是性價比。雷總苦口婆心的向米粉們解釋，5G產品不容易，又是信號，又是散熱，加上我這定製化高刷曲面屏幕，獨佔的1億像素主攝，高性能閃存與內存組合、對稱式揚聲器，線性馬達…...我還是你們熟悉的老實人，4000塊買不了喫虧，買不了上當。

但是高端羣體和低端羣體的區別，真的僅僅在於肯爲一部手機支付多少錢嗎？

事實沒那麼簡單，真正的金鑰匙在於溢價。靠堆料上4000，跟上來的，很有可能還是願意爲小米9支付3000的老戰友。至少，從小米/紅米“銷量蹺蹺板，總量恆久遠”的現象中，很難排除這一點。

也就是說，小米這個高端機新秀的出場，雖然亮眼，但能否實現自己的最終目標：高端機溢價，依然有待觀察。

03 小米下半年何去何從？

在華爲迴歸國內的重壓之下，所有廠商都在自救。

OPPO的策略是快速迭代，當家系列Reno自19年以來已經整體迭代4次，其中使用5G處理器的就有兩代，平均每半年更新一次，節奏不可謂不快,快充技術也繼續獨步天下；VIVO則在影像技術探索的路上越走越遠，發佈了令人印象深刻的X50系列創新性運用了微雲臺技術，發力5G視頻創作風口。

當然還有難以忽視的子品牌們，從印度歸國的realme，在高端持續發力的一加，性價比極致的iQOO。這些子品牌們最顯著的特點，就是“非常小米”：性價比突出，深耕線上渠道，性能發燒又極致，大家明擺着要搶走小米手上的份額。

更不用說華爲和榮耀雙品牌戰略下對國內市場統治力日益升高，市佔率穩佔50%，下半年殺手級旗艦Mate40也已經在路上。

小米的下半年局勢，將會走向何方？

我們先排除一種可能：5G退潮，小米直接踏空。

反對者們主要認爲：首先，目前5G手機的普及速度遠遠超過了實際5G基站的組網建設速度，5G嚐鮮者面臨買了手機用不上5G網的麻煩。其次是5G手機耗電且缺乏殺手級應用，用戶體驗基本沒變化。當潮水褪去，All in5G的小米麪臨裸泳的風險，而揹負5G成本的小米性價比優勢也將不復存在。

但此處兩個前提都是不成立的，首先，上游供應鏈已經準備好了5G的全面普及，未來中高端芯片的生產與規劃中，4G將失去一席之地。

其次，在最初的5G芯片短暫溢價過後，隨着芯片組大規模普及，5G額外增加的成本已經大大縮小，單純的4G手機的降價幅度對於消費者吸引力將變得非常小。這兩點都使得4G復辟的風險變得極小。

更何況，現在光移動和電信就已經開通了1億5G用戶，4G要回潮，也得問問這些運營商們同不同意。

因此，小米要面臨的問題，不在於市場，而在自身。

小米與紅米的分割懸而未決，則小米永遠無法走出困境。

2019年小米在提出All in 5G的雄偉長征不久，宣佈將紅米由一個產品線升級爲獨立品牌，人們稱之爲“解放小米”。這個品牌線從出生就只帶着一個光榮的任務：守住小米的基本盤。

現在來看，一個長征，一個守家的戰略安排固然沒錯，但是實際走出來的，卻依然是蹺蹺板。

紅米一旦提升配置，就有粉絲驚呼幹翻小米，而小米好不容易用小米10 衝擊了一把高端，卻又念念不忘的出了一款1999的小米10 青春版來迎合老用戶羣。極致性價比幾乎成了小米的品牌建設最依賴的路徑，但如果一直這麼輕車熟路的走熟悉的套路，長征就很難真正走出去。

小米也許能繼續安然的渡過2020年，但新的一年，隨着5G成本下降，它終將面臨一個新問題：

沒有5G溢價加持之下，下一代小米旗艦機，該賣多少錢？