大盤強勢反彈，北向資金迴流A股，這次穩居“C”位的是大消費板塊。

7月29日早盤，A股三大指數低開後集體衝高，展現強勁反彈態勢。家用電器、休閒服務、醫藥生物板塊攜手領漲，大消費強勢不減。但值得注意的是，上半年每日淨賺1.24億元的貴州茅臺高開低走。

分析機構認爲，近日兩市成交額及換手率有所回落，市場交易情緒有所降溫。後市A股行情有望由流動性驅動逐步轉向“盈利+流動性”的雙輪驅動，企業盈利復甦有望成爲推動市場上漲的新動能。

大消費引領市場反彈

截至29日午間收盤，A股三大指數全線上漲。據Wind數據，上證指數漲1.05%，報3261.76點；深證成指漲1.85%，報13391.04點；創業板指漲2.41%，報2730.85點。 

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值得注意的是，北向資金今日重返A股。據Wind數據，截至午間收盤，北向資金半日合計淨流入74.88億元，其中，滬股通淨流入17.33億元，深股通淨流入57.55億元。

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從盤面看，大消費板塊是大盤今日反彈的重要功臣。申萬一級28個行業板塊多數上漲。截至午間收盤，家用電器、醫藥生物、休閒服務板塊漲幅居前。

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醫藥生物板塊內掀起漲停潮。截至午間收盤，安科生物、重藥控股、京新藥業、雙林生物、天壇生物、四環生物、智飛生物等15只個股漲停。另外，家用電器板塊中，海爾智家、澳柯瑪漲停。

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茅臺高開低走 還香嗎？

值得注意的是，昨晚貴州茅臺披露了較爲靚麗的半年報業績。但今日上午貴州茅臺的走勢卻稍顯遜色。

財報顯示，1月-6月，貴州茅臺實現營業收入439.53億元，同比增長11.31%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤226.02億元，同比增長13.29%。上半年貴州茅臺每日淨賺1.24億元。

29日早盤，貴州茅臺高開逾1%，但隨後迅速轉跌。截至午間收盤，貴州茅臺跌1.03%，報1652.81元，最新總市值爲2.06萬億元；與此同時，水井坊、伊力特、珠江啤酒紛紛走低，拖累食品飲料板塊下跌0.51%。

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分析人士指出，儘管上半年貴州茅臺營收淨利均實現兩位數增長，但其業績增速出現下滑態勢。僅看二季度單季，貴州茅臺的營收和淨利潤分別爲195.47億元和95.08億元，同比增速爲9.5%和8.9%，明顯遜於一季度兩位數的增速。

那麼，目前而言，貴州茅臺投資價值幾何？

國信證券表示，貴州茅臺第二季度業績環比回落略低預期，原因在於前期疫情衝擊的壓力釋放。貴州茅臺作爲行業龍頭，看好其中長期的穩固發展及品牌價值持續提升，同時上調其一年期合理估值至1792元-1880元（原1314-1396元），維持“買入”評級。

華創證券表示，貴州茅臺品牌定價權未變，估值加速重構，上調其一年目標價區間至1790元-2085元，維持“強推”評級。

企業盈利復甦將是

推動市場上漲新動能

光大證券表示，兩市成交額及換手率繼續回落，市場交易情緒有所降溫。展望後市，隨着國內復工復產的有序推進以及經濟形勢的逐步好轉，企業盈利在今年下半年實現復甦也將是大概率事件，因而如果短期因素誘發市場進行調整，投資者也無須過度擔憂，待企業盈利復甦得到市場普遍認可後，企業盈利復甦將成爲推動市場上漲的新動能。

投資策略方面，光大證券表示，投資者可重點關注以下三條配置主線：一是受益於“數據強”且行業景氣度較高的部分週期板塊，例如有色金屬、石油石化、化工、房地產和國防軍工；二是受益於“政策松”的科技板塊；三是可選消費中的家電，金融板塊的銀行和保險也存在投資機會。

恆泰證券認爲，目前A股正處於調整後的情緒分化週期，市場結構性機會較充足，公募基金偏愛的低位低估值的業績確定型板塊有望率先反彈，更有可能形成波段式的行情。短期市場的波動無礙中長期上行趨勢，A股行情有望由流動性驅動逐步轉向“盈利+流動性”的雙輪驅動。進入中報季，業績是否符合市場預期，成爲個股走勢好壞的主要邏輯。